経済を習ったことのある人なら、１度は「インフレーション」という言葉を聞いたことがあるでしょう。一般的にはネガティブな文脈で使われ、通貨の購買力が減少することを意味することは多くの人が知っています。しかし、実際のところインフレーションとは何であり、暗号資産がそれに対するヘッジとしてどのように機能するのでしょうか？ そこで今回は、なぜインフレーションが起こるのか、そして暗号資産がその方程式にどう関与するのかを説明します。
インフレーションとは何か？
一般的に、インフレーションとは、通貨の購買力の減少に直接比例して、商品やサービスの価格が上昇することを指します。インフレーションには3つのタイプがあり、すべて時間とともに価格の徐々な上昇をもたらします。3つのタイプとは、ディマンド・プル・インフレ、コスト・プッシュ・インフレ、ビルト・イン・インフレです。それぞれを詳しく見ていきましょう。
ディマンド・プル・インフレ
このタイプのインフレーションでは、貨幣供給と商品・サービスの需要のバランスが崩れます。具体的には、商品の需要が国の輸入能力や希望する製品の生産能力を上回るときに起こります。これにより、該当する製品の価格が上昇し、消費者のお金の購買力が縮小します。同じ効果を持つ逆の状況として、政府が経済の需要を上回る速度でお金を印刷する場合があります。生産の増加に対応しない貨幣供給の増加は、通貨の各単位の価値を下げ、再び購買力を低下させます。
コスト・プッシュ・インフレ
このタイプインフレでは、商品の基礎的なコストが上昇するために価格が上がります。例えば、何らかの理由で木材のコストが上昇したとします。すると、木材から作られる製品のコストも上昇します。企業が損失をただ吸収することは稀であり、そのため通常は消費者にそのコストが転嫁されます。ここでも、通貨の単位あたりの一般的な購買力が低下します。このタイプのインフレーションは、経済のすべての部分に同時に影響を及ぼす可能性は低いですが、基礎的な商品が石油のようなものであれば別です。石油価格は他のほとんどの商品の価格に影響を与えます。なぜなら、石油価格の上昇は燃料コストの上昇を意味し、それはほとんどすべての輸送される商品に影響を与えるからです。
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ビルト・イン・インフレ
このモデルでは、国が不可避なインフレーションを考慮に入れ、生産の増加によって支えられた賃金の上昇でそれに対抗します。成功すれば、多くの人々の生活水準をほぼ一定に保つバランスが達成されます。しかし、バランスが少しでも崩れると、賃金と価格のスパイラルが起こる可能性があります。このシナリオでは、賃金の上昇が消費者の収入増加につながり、その結果、商品の需要が増加します。同時に、賃金を上げるための企業の追加コストが商品の価格上昇に転嫁され、時間が経つとさらに高い賃金の要求を生み出します。これが抑制されないと、1か月で通貨の平均購買力が50％以上低下するハイパーインフレーションにつながる可能性があります。最近の明確な例として、ベネズエラでは2016年から2019年の間にインフレーションが5379万8,500％上昇しました。
インフレはネガティブなイメージがあるが、暗号資産はどう役立つのか？
前述のように、適切に管理されたインフレーションは必ずしも悪いことではありません。しかし残念ながら、多くの政府は様々な理由で正しいバランスを見つけるのに苦労しています。市民はこれに対抗するための多くの選択肢を持っており、主に株式、貴金属、その他の投資形態があります。一般的に言って、これらは特定の通貨の購買力が低下しても価値を維持する傾向があります。投資家は通貨が安定するのを待つか、必要に応じて資産を別の通貨に移すことができます。
この状況において暗号資産が輝く可能性があります。各デジタル資産は異なりますが、ビットコインのように供給量が固定された通貨はデフレになる可能性があります。ビットコインは2100万BTCしか採掘されず、その一部はほぼ毎日失われているためです。これにより、供給量がますます希少になるため、価値が上昇するように設計されています。他にも供給上限が固定されたプロジェクトがあり、それらの需要は不確実ですが、同じ論理が適用されます。つまり、需要がある限り、供給が減少するにつれてより価値が高くなるはずです。
しかし、人々が自分の法定通貨をリスクを顧みずにすべてデジタル資産に投入する前に注意すべき点がいくつかあります。1つは、ビットコインのようなデフレの原理は総供給量に限度があるプロジェクトにのみ適用されるということです。例えばイーサリアムのような上限のないオープンエンドのプロジェクトは、法定通貨のように機能します。これはその資産に価値がないという意味ではなく、新しいコインの生成に対する抑制とバランスが、インフレーションを適度なレベルに保つために必要であるとを意味します。
もう1つのポイントは、暗号資産は伝統的な金融システムに比べて魅力的な利点を提供しますが、まだ新興技術であるということです。暗号資産が法定通貨の供給を成功裏に置き換え、日常的な価値の移転として機能できることはまだ証明されていませんが、大きな期待があります。また、この分野には非常に多くのユニークなプロジェクトが存在するため、これらのすべてが成功し、需要や価格の上昇を見込むことはほぼ保証できません。現在の暗号資産の王者であるビットコインでさえ、今後5年、10年、20年で世界的に採用される保証はありません。まだ存在しないプロジェクトが2050年までにグローバルな通貨になる可能性も十分に考えられます。これはすべて推測ですが、それがポイントです。多くのデジタル資産が価値の増加を目指して設計されていますが、まだ何も保証されていません。
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結論
暗号資産は、新しい金融システムを誕生させたいという願望から生まれ、その実現に向けて進んでいるかもしれません。その間、法定通貨のインフレーションに対するヘッジとして機能している資産は数多く存在します。とはいえ、すべての投資家は自分で調査を行い、自分の判断で決定する必要があります。多くの人々が、これらの投資が国の通貨を保有するよりも大きなリターンを提供することを発見しましたが、暗号資産の未来はまだ不透明で、20年後のビットコインの価値がどうなっているかは誰にも分かりません。
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