MANTRAの価格が14日に壊滅的に崩壊したことで、内部活動や価格操作の可能性について即座に警告が発せられた。これに対し、クジラたちは保有資産を売却し、最も情報を持つウォレットがリスクを軽減していることを示唆している。しかし、業界の専門家は、この出来事は現実資産（RWA）市場の長期的な統合における一時的な障害に過ぎないと確信している。
BeInCryptoは、Blocksquare、Credefi、QuantHiveの専門家とともに、トークンの暴落中に何が問題だったのか、その後の影響、そしてトークン化資産への現在の熱意にどのように影響を与えたかを議論した。
OM、価格暴落
MANTRA (OM) トークンは14日、壊滅的な価格崩壊を経験し、1時間以内に90%以上下落し、時価総額で55億ドル以上が消失した。この急激な暴落でOMは6.33ドルから0.50ドル以下にまで下落した。
MANTRAチームがトークン供給の約90%を保有しているとされる中、この行動は即座に内部取引や価格操作の懸念を引き起こした。
オンチェーンデータによれば、MANTRAチームに関連するとされるウォレットからOKX取引所に390万OMトークンが入金された。この大規模な入金は投資家コミュニティ内で即座に警告を発した。主な懸念は、チームが大規模な売却を準備していることだった。
「透明性の低さと集中リスクの高さが出会う典型的なケースのようだ。特にコアチームと関連があると見られる中央集権的な取引所への大規模なトークン移動は、どの市場でもパニックを引き起こすのに十分だ」と、Credefiのイヴォ・グリゴロフCEOはBeInCryptoに語った。
トークンは急速な強制清算の波に見舞われ、12時間で6697万ドルに達し、OMの崩壊を引き起こした。MANTRAチームはOMの供給を大きくコントロールしており、約90%（約7億9200万トークン）を単一のウォレットで保有していたと報告されている。
その結果、公開取引に利用可能な部分はごくわずかであり、トークンは大規模な売り圧力にさらされ、内部活動への鋭い懸念を引き起こした。
最近のデータによれば、MANTRAコミュニティは今週の暴落からまだ立ち直っていない。
投資家信頼への影響
月曜日の出来事以降、MANTRAプロジェクトへの投資家の信頼は大きく損なわれている。プロジェクトの将来もまた暗い。
AI取引プラットフォームのQuantHiveは、ブロックチェーン活動を常に監視し、主要な「アルファ」トレーダーの動きを追跡している。最新の分析に基づき、QuantHiveはOMトークンに対する感情の大きな変化を特定した。
「一般的に、アルファウォレットはOMの純蓄積者であり、信頼を示していた。しかし、崩壊以来、過去48時間で250万ドル以上のOMが売却され、160万ドルが購入された。この転換は、プロジェクトの回復に対する信頼の欠如を示唆する可能性がある」と、QuantHiveのマーケティング＆コミュニティリードのフェリックス・ホアンはBeInCryptoに語った。
同時に、価格崩壊のニュースはプロジェクトに大きな注目を集めた。その結果、OMトークンに関するオンチェーンの動きは過去2日間で大幅に増加した。しかし、感情は依然として弱気である。
「アドレスの相互作用や検索の急増は、投資家、投機家、または単に影響を追跡する観察者からの関心の高まりを示している。しかし、ブームにもかかわらず、我々のプラットフォームのフロー感情信号は[Fear, Uncertainty, and Doubt]にシフトしている」と彼は付け加えた。
同時に、大口投資家は市場から積極的に撤退している。
クジラ売却の意味は？
MANTRAのエピソード中、大規模な売却が発生し、大口保有者からの大規模な売却が始まったようだ。ブロックチェーン分析会社のLookonchainは、少なくとも17のウォレットが4360万OMトークン、2億2700万ドル相当を4月7日から取引所に入金したことを追跡した。
この量はOMの流通供給の4.5%を構成し、主要な投資家による大規模な売却イベントを示している。ホアンはこのデータが重要であり、クジラがMANTRAへのエクスポージャーを減らしていることを示していると考えている。
「データは、最も情報を持つウォレットが現在リスクを回避していることを示唆している。これは全体の混乱に対する反応である。原因が何であれ、小売業者と機関投資家は慎重に行動すべきだ。クジラたちは意見を述べ、今は退場に向かっている」と同氏は説明した。
プロジェクトの基本的な問題に対する懸念の長期的な増加が、この結論を容易に受け入れられるものにした。
経営不振の初期兆候
昨年、MANTRAのチームが市場メーカーを使ってトークンの価格を操作した、トークンの経済構造を変更した、コミュニティエアドロップを繰り返し延期したという非難が浮上した。MANTRAが未公開の店頭取引（OTC）を行い、トークンを市場価値の半額で販売した可能性があるという報告も出ている。
今週起こったことは、プロジェクトの持続可能性に対する見通しを根本的に変えた。
「この種の崩壊は一夜にして起こるものではない。長期間にわたって蓄積された深い懸念を反映している。供給の動態、コミュニケーション、過去の約束について多くの疑問が残るプロジェクトでは、どんなネガティブな引き金も増幅される」とグリゴロフ氏は述べた。
公の開示の欠如がプロジェクトへの信頼を永久に損なった。
「暗号資産において、コミュニティは単なる傍観者ではなく、プロジェクトの成功にとって基盤である。変更、トークノミクス、透明性に関する懸念が未解決のままでは、信頼の欠如が生じ、特に不安定な市場では急速にエスカレートする」とブロックスクエアのデニス・ペトロヴィッチCEOはBeInCryptoに語った。
同氏はまた、コミュニティとのオープンで正直かつ一貫したコミュニケーションの重要性を強調した。
「一度信頼が壊れると、小さな出来事でも過剰な反応を引き起こす可能性がある。この事件は、コミュニティを一時的な観客ではなく、長期的なパートナーとして扱うことの重要性を再び浮き彫りにした」とペトロヴィッチ氏は付け加えた。
一方、プロジェクトのリーダーがほぼ全てのトークン供給を保持していた事実が、インサイダー取引の疑いを急速に引き起こした。
「これは暗号資産の最大の脆弱性の一つであり、特にRWAのようなセクターでは、真剣な資本と信頼を築こうとしている。チームが供給を多く持ちすぎると、市場リスクだけでなく、物語のリスクも抱える。インサイダー活動の印象だけでもユーザーを驚かせる可能性がある」とグリゴロフ氏は付け加えた。
MANTRAの崩壊の深刻さにもかかわらず、業界のリーダーたちはRWA業界の見通しに楽観的である。
現実資産の持続的可能性
グリゴロフ氏とペトロヴィッチ氏にとって、MANTRAはトークン化資産の開発過程での一時的な障害であった。しかし、彼らの誠実さは損なわれていない。
「これは一つのプロジェクトへの打撃であり、RWA全体の概念への打撃ではない。むしろ、この分野で基準がなぜ重要であるかに焦点を当てる。RWAは単なるDeFiの物語ではなく、現実の機関、投資家、貸し手への入り口である」とグリゴロフ氏は述べた。
ペトロヴィッチ氏もこの意見に同意し、短期的な信頼は影響を受ける可能性があるが、RWA市場全体がシステム的なリスクに直面しているわけではないと主張した。
「このセクターは、1つのトークンやプロジェクトよりもはるかに広範である。実際、多くのチームがこの分野で何年も活動してきた。RWAが市場の話題になるずっと前からだ。これらのプロジェクトは、法的枠組み、現実世界との統合、トークン価格の投機を超えたインフラに基づいている。このイベントは、話題に基づくブームと長期的な実用性と規制の整合性に焦点を当てた真剣なビルダーとの間に、より明確な線を引くものである」と同氏は述べた。
このセクターの全体的な勢いと可能性は、その主要な指標に明らかである。CoinGeckoによると、RWAコインの総市場資本は現在345億ドルを超え、過去24時間で約20億ドルが取引された。
今週のMANTRA事件は、将来の教訓として役立つべきである。
MANTRA価格操作疑惑から学べることは？
ペトロヴィッチ氏にとって、MANTRAの状況からの重要な教訓は、Web3における信頼の必要性である。中央集権的な存在に頼るのではなく、公開された信頼を得ることが重要である。
同氏は、透明性が信頼構築に不可欠であると強調する。明確なトークン配分、長期的なベスティング、オープンなコミュニケーションが必要である。
「特に大規模なトークンの動きに関する曖昧さは、信頼性を損ない、混乱を招く。RWAプロジェクトは特に高い基準を満たす必要がある。プロトコルを構築するだけでなく、オンチェーンシステムを現実資産や法的枠組みと結びつけているからだ。それには勢いだけでなく成熟が求められる」とペトロヴィッチ氏はBeinCryptoに語った。
グリゴロフ氏も同様の意見を共有し、効果的なコミュニケーションの必要性を強調した。
「チームが大規模なトークンを動かす場合、たとえそれが運用上の理由であっても、事前に説明する必要がある。アカウンタビリティは内部で正しいことをするだけでなく、それを公に示すことを意味する。予測可能なトークンリリーススケジュール、公開ウォレットの追跡、理想的にはプロジェクトが成熟するにつれて分散型ガバナンスへの徐々な移行が重要である」と同氏は述べた。
MANTRA事件は転機か？
MANTRA事件は暗号資産市場に衝撃を与えた。投資家に不透明な慣行と集中したトークン所有のリスクを強く思い出させた。
しかし、RWA業界の将来は明るい。セクター市場の規模は、この分野への真の関心と継続的な発展を示している。
直接影響を受けた人々にとっては痛みを伴うが、MANTRAのエピソードは重要な学習機会である。持続可能な基盤に基づくプロジェクトと、ブームや誤管理に影響されやすいプロジェクトの違いを浮き彫りにする。
今後、MANTRA事件の重要性は、RWA分野に提供する貴重な教訓にある。これらの教訓を注意深く適用することで、RWA業界は将来の類似エピソードのリスクを軽減し、投資家の信頼を高め、最終的にはその広大な可能性を実現できる。
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