ミームコインの物語は、暗号資産の中でも最も困惑させられ、かつ魅了するものである。インターネットのジョークやコミュニティの情熱、純粋な投機的エネルギーから生まれたドージコインや柴犬コインといったトークンは、伝統的な金融論理を一貫して覆してきた。「実用性」トークンの仲間が前提としているホワイトペーパーや複雑な技術的約束なしに、数十億ドルの価値を生み出してきた。
しかし、市場は成長し、シンプルで可愛い犬やバイラルなカエルだけでは数十億ドルの評価を持続することは難しくなってきた。そして、新たなトレンドが現れている。それは使命を持ったミームコイン。
突然、すべての新しいコインがステーキングやレイヤー2ソリューション、AI要素、または完全なメタバース計画を伴って登場している。この大きな変化は、暗号資産の時流の核心にある疑問を浮き彫りにしている。それは、これは実用性に駆動される進化がミームコイン生存のための真の構造的必要性なのか、あるいは真剣な資本を惹きつけるためにこれまで考案された最も洗練されたマーケティング戦略なのかということ。
市場のリーダーたちの合意は複雑であり、実用的な市場の生存とミーム資産の真のraison d’êtreについての哲学的議論の間で揺れている。
マーケティングの表面か進化の必然か
市場が純粋なブームから機能への要求へと移行することは、多くの人々によって成熟の不可避な段階と見なされている。このセクターが専門化するにつれて、その中で最も変動の大きいサブ資産クラスもまた、同様に専門化しなければならない。
ゲートのケビン・リーCBOは、この変化を外部の力による明確な構造変化としてとらえている。同氏は次のように述べている。
Sponsored「実用性駆動のミームコインの台頭はマーケティングの表面上のたわ言ではなく、規制圧力、機関投資家の興味、およびWeb3エコシステムへの広範な移行によって形作られる、真の構造的進化です。」
リー氏は、ゲートファンを通じて立ち上げられたプロジェクトを例に挙げ、「クリエイターが直接アイデアを取引可能で実用性を伴った資産に変えることができる」とし、ブレットやスネークのようなトークンにその実例を見ることができると指摘している。
ザンディウムの創設者兼CEO、バーニー・ブルームはこの進化を強く支持しており、民主的な資本形成の強力な新手法であると見なしている。
「ミームコインとして始まったトークンに実用性を加えることは真の構造的変化です」とブルーム氏は述べている。
「純粋にミームとして始まったトークンが市場の受け入れと勢いを活かして実用性を加える真面目なプロジェクトを構築するのを見ることは非常に心強いことです。これは、まずはミームを通じてアイデアの受容性を評価し、受け入れられた後に実際のプロジェクトを構築する素晴らしい方法です。まるでKickstarter.comの強化版のようであり、民主的な資本アクセスの重要な構成要素です。」
ビットゲットのCOO、ヴガー・ウシ・ザデもこの見解を支持し、長期的な資本フローにおけるこの変化の重要性を強調している。ザデ氏は、「ミームコインは文化的現象として始まりますが、その実用性を追求する過程で長期の資本フローが生じます」と説明している。
「私たちが目にしているのは、そのコミュニティの関与を活用して本物の粘着性のあるエコシステムを構築することで最大の勝者が生まれるという明らかな変化…実用性は一時的なトレンドを分散型経済の基盤的要素に変えます。」
BingXラボのチーフプロダクトオフィサー兼責任者、ヴィヴィアン・リンは、このトレンドの二重性が逆説的に健全であることを示唆している。
「私はこれは少し両方だと思いますが、必ずしも悪いことではありません。私たちは暗号資産の進化の初期段階にありますが、ミームコインが実用性を加えることは実験的進化の自然なプロセスのように感じられます。重要なのは、このスペースが進化しており、クリエイターが新しいモデルを試してより多くのユーザーと実用性を暗号資産に持ち込んでいるのを見ることは健全なことです。」
懐疑的: モンティ・メッツガーの哲学的立場
多くの人が変化の必要性に同意する一方で、より哲学的な声はその変化を強制することに反対している。LCX.comのCEO兼創設者、モンティ・C・M・メッツガーとTOTOトータルトークン化のモンティ・C・M・メッツガー氏は、ミームコインが採用しようとしている複雑で規制された実用性と根本的に互換性がないと考えている。
メッツガー氏は、物語的資産に後付けで実用性を適合させようとするプロジェクトに対して非常に批判的な立場を取っており、「本当の価値を逆行的に構築することはできない」と警告している。
「DeFiレイヤーやL2ブリッジを付加しようとしている多くのミームコインは、都合の良いところに実用性を付加しようとしているに過ぎません。彼らは本来あるべき状態、つまり楽しい文化的で投機的なものであるべきです。LCXとTOTOでは、規制されたトークン化、コンプライアンス、現実の金融インフラに焦点を当てています。ミームコインは銀行のふりをする必要はありません。」
メッツガー氏の指摘には重要な要素がある。ミームコインの実用性がうまく実行されない場合や不要である場合、トークンの核となるアイデンティティから逸れてしまい、既存の、目的に応じたDeFiプロトコルと競争することができない。それは「実用性についてのミーム」となり、本当の革新ではなくなる。
市場の安定性とインフラの役割
実用性をめぐる議論は、より広い市場の安定性と成熟への探求と密接に関連している。ミームコインが複雑な機能を追求する一方で、彼らの依存する基盤的資産はマクロの変動性によって絶えず試されている。この現実はインフラプロバイダーや取引所の視点に影響を与えている。
フェメックスのCEO、フェデリコ・ヴァリオラは、暗号資産の採用と市場リスクの現実に基づいて議論をする。これはミームコインを含むすべての資産クラスに影響を与える文脈である。
「長年にわたる暗号資産参加者の多くは、特に10月の極端な価格下落後のビットコインの最近の価格動向に困惑しています。ETFはより多くの機関資本と構造的アンカーを導入しましたが、それでも暗号資産をマクロショックや強制的な清算の連鎖から守ることはできません。上昇傾向にある場合、ETFフローは安定した需要を提供することができますが、下落局面ではその安定性が試されます。私はETFを長期にわたる安定要因として見ていますが、日々の変動性に対する防護策ではありません。」
ヴァリオラ氏のコメントはビットコインに焦点を当てているものの、すべての要素での回復力の必要性を浮き彫りにしている。暗号資産の基盤が依然として深刻なストレスに晒されている場合、儚でブームに基づいた物語に依存するミームコインはさらに影響を受ける。これは、実用性が純粋な市場センチメントに対するヘッジとして機能するための実務的な必要性を示している。
Sponsored Sponsoredヴァリオラ氏は、信頼性のあるインフラの役割に焦点を戻し、ユーザーの信任を維持することに注目している。
「取引所はユーザーの信頼を醸成する上で非常に重要な役割を果たす。そして、我々の真の試練は、上昇局面だけでなくストレスのある期間においてユーザーに寄り添うことで訪れるだろう。この市場で勝者となるのは、最も声が大きい取引所ではなく、流動性ストレス時に最も信頼できる取引所である。」
ストレス時の信頼性が最終的な差別化要因となるこの環境で、定着した実用性を備えたミームコイン、つまり下落局面でも真に連続的な機能を提供するものは、コミュニティと資本を維持するのに有利である。信頼できる取引所が提供する安定性とトークンの実用性が提供する安定性は、基礎メカニズムへの信頼という同じコインの表裏である。
トークノミクス革命：ブームからミクロ経済へ
ユーティリティが実際にあるか、それともマーケティングかという論争がある中で、そのトークンの経済への実質的な影響は否定できない。機能層を追加することで、トークンのDNAが根本的に変わり、センチメントによる投機から使用に基づく消費へと供給と需要のメカニズムが変わる。
XYOの共同創業者、マーカス・レヴィンは、この変革を簡潔にまとめている。
「それはダイナミクスを完全に変える。トークンが実際の活動をサポートし始めると、供給と需要のメカニズムが物語主導から使用主導へとシフトする。」
同氏はさらにこう述べる。
「機能するユーティリティ層は、ボラティリティを安定させ、継続的な需要を生み出し、価格投機を超えた参加理由をホルダーに与えることができる。これがミームと小規模経済の違いである。」
トークンエコノミクスのシフトは、トークンを流通から排除し、資産を収益生成インストゥルメントに変換する手段である需給シンクの導入によって特徴付けられる。
- 投機からの参加: ヴィヴィアン・リンが言うには、ユーティリティ層を追加することで「新たな行動とインセンティブが導入され、突然ユーザーは投機のために保持するだけでなく、参加し、ステーキングし、取引を行うようになる。これがコミュニティを安定させ、プロジェクトの寿命を延ばす可能性がある。」
- 収益生成: ケビン・リーは、これはGateエコシステム内での実践方法を説明する。「この変革は、複数の収益源、取引手数料、ステーキング報酬、流動性インセンティブを生み出し、ポジティブなフィードバックループを形成する。ユーティリティが需要を駆動し、需要が価値を高める。」リーは、モデルがデフレの「バーン」メカニズムから、エコシステムへの参加を通じて実際の利息を生成する「生産的資産フレームワーク」へと移行していると述べる。
未来の成功するミームコインはコミュニティが売らないことに単に依存するのではなく、積極的にコミュニティにトークンをロックアップし、エコシステム内で使用するように動機付けし、単なるブームでは匹敵できない基礎的な安定性を提供する。
未来の試金石 投資家はどう差別化するか
セクターにとっての定義的な挑戦は目前にある。ユーティリティがこれ以上差別化要因ではなく、必須条件となった場合はどうなるのか。すべての新しいミームコインがステーキングやL2プランを備えて市場に登場した場合、投資家はDOGEやSHIBのような既存の巨人と比較してどう評価するのか。
専門家は、トークンが約束するものではなく、トークンが実行するものに焦点が移ると一致している。
Sponsoredマーカス・レヴィンは、注目を価値に変える必要性を強調する。
「差別化はネットワーク効果と実行能力に帰結する。認知度のあるブランドが助けになるが、持続的な活動に注目を転換するプロジェクトが生き残るだろう。トレンドだけでなく、トークンが使えるからユーザーが関わる場合、それはエンターテインメントからインフラへと移行する。」
パトリック・マーフィー、エイトキャップUK & EUのマネージングディレクターは、流動性と確立された使用の重要性を強調する。
「DOGEやSHIBのような分野のリーダーは、世界的な認知、強力なコミュニティ、確立された流動性の恩恵を既に受けている。これらの特徴を新参者が再現するのは難しい。」
彼は投資家に、「ブランドを超えてオンチェーンメトリクスと実際のユーティリティに注目すること。これには取引量、DeFiプラットフォームでの採用、支払いやサービスでの使用が含まれる。」
市場は、ミームコイン領域で長らく欠如していた伝統的なファンダメンタルズ分析を適用するだろう：
- コミュニティの強さとブランドの流動性: DOGEとSHIBのファーストムーバーアドバンテージは、莫大で安定した資本と認知の基盤を提供する。
- 技術的実行力: L2またはDeFiプラットフォームは実際に高速で効率的かつ安全か。
- トラクションと持続性: ユーザーはガス代の支払いや限定コンテンツへのアクセスなどの貴重な機能を実行するためにトークンを必要としているのか、ユーティリティは単なる恣意的な付加価値なのか。
ヴィヴィアン・リンがまとめる:
「焦点はカテゴリーに基づく投資から、他のセクターと同じように各プロジェクトをその独自の価値で評価することに移る。最終的に、市場は創造性と本物の価値創造を称賛するのであって、単なる人気だけではない。」
銀行の枠を超えて考える
差別化のための競争において、最も注目されるミームコインの革新は、単純なステーキングを超えて、ミームの文化的な魅力と最先端技術を融合させるものである。トレンドは、ただのトークンであることから、知的で機能的かつ深く参加型な何かをする方向に移行している。
最も革新的な方向性は、ミームコインと人工知能（AI）との融合である。
Gateのケビン・リーはこの革新的トレンドを強調する。
「最も革新的なユーティリティトレンドは、AIとWeb3トークンの統合である。予測AIモデルとDeFi自動化を組み合わせることで、これらのプロジェクトは、よりスマートなアルゴリズム取引、アービトラージ、収益の最適化を可能にしている。これは正当なフィンテックのユースケースを代表し、先進的な金融ツールをミームコイン形式でよりアクセスしやすくする。」
リーは、これを「ミームコイン形式を通じてアクセス可能にされた正当なフィンテックのユースケース」と主張し、複雑な金融ツールを民主化している。
Sponsored Sponsoredこの概念をさらに進めて、モンティ・メッツガーはデジタル資産の最終的な進化についてのビジョンを提供する。
「私たちが目にしているのは、本質的には投機から実用性へのシフトではなく、実用性から知性へのシフトだ。プロジェクトはAIとブロックチェーンを融合し、適応、反応、そして最終的には思考できる資産を生み出している。」
メッツガーは、将来的にはお金がもはや静的な媒体ではなくなると予測する。「お金は動くだけでなく、思考するようになる。」
もう一つの革新的な実用性として、コミュニティそのものを核心アプリケーションとして認識することがある。ブロフィン・リサーチおよびオプションデスクの責任者であるグリフィン・アーダーンは、オンライン空間ではミームコインが既に通貨として機能していると指摘する。
「実際、オンラインコミュニティ（ゲームフォーラムや一部のDiscordチャンネルなど）では、ミームコインが既にコミュニティ貢献者やアクティブユーザーへの報酬として利用されている。」
アーダーンは、これらの「コミュニティベースのアプリケーション」を正式化することが、業界の存続とコンプライアンスにとって重要であると強調する。ミームコインが適切な非金融的用途を定義すれば、詐欺やギャンブルスキームによって壊滅的な影響を受ける市場に対して、規制当局は厳格な「一律的なアプローチ」を避けることができる。
この場合の実用性とは、複雑なコードではなく、コミュニティを中心とした自己定義された実用性を通じた規制の明確化である。
コンセンサスは明白である。これらの型破りなアプローチは新しいだけでなく、成熟のために不可欠である。
ビビアン・リンは、この実験を擁護している。
「型破りなアプローチは境界を押し広げ、創造性を刺激し、それこそが本当のイノベーションを生む方法だ。暗号資産では、新しいことを試みることは非難されるべきではない。」
ケビン・リーも同意し、技術の融合は避けられないと結論付けている。
「ゲートWeb3エコシステムがゲーム、DeFi、AIコンポーネントを融合させ続ける中で、ミームコインはWeb3の文化的および創造的エンジンへと進化している。」
リーは、実用性に裏打ちされ、コミュニティによって支えられるトークンは「純粋に投機的な代替品よりもはるかに大きな長期的価値を捕捉することができる」と考えている。
結論: ミームが築いた小さな経済
「ミームコインの未来は実用性か、それともただの新しいミームか？」という問いに対する答えは単純な二元的ではない。
現在の実用性を備えた波は、一部にはサバイバルミームである。これは洗練された資本を引き付け、規制面での懸念を軽減し、過密市場で際立つために必要なナラティブである。それはその実用性の仲間に従うことで正当性を見つけようとする業界の苦闘を表している。
しかし、この苦闘は本当の構造的変化を促している。それはプロジェクトに一時的な注目を持続的な経済活動へと転換することを強いている。最終的な勝者、明日のDOGEやSHIBは、魅力的な文化的力であるミームと、実行され、しっかりとした、そして機能的に必要な実用性層を成功裏に融合させた者たちである。
ミームコインの未来は単なるトークンではなく、Web3のマイクロエコノミーであり、複雑な収益を生むメカニズムのための楽しくブランド化されたフロントエンドである。AIが強化した資産やゲーミフィケーションされたL2、またはDAO内で完全に機能する報酬通貨であれ、ミームの本質は燃料として残り続けるが、実用性が旅の持続性を保証するエンジンとなる。
