マイクロストラテジーのビットコインプレミアム消失 長期保有者が売却 | 米国暗号資産ニュース

米国モーニング・ダイジェストにようこそ。1日の始まりに、本日の暗号資産市場の主な動向をまとめたお役立ち要約版をお届けします。

コーヒーを準備しよう。今回の内容はじっくり読む価値ありだ。マイクロストラテジーの株式とビットコイン資産とのかつて揺るぎない関係が亀裂を見せている。企業のバランスシートを暗号資産の金庫に変えた同社が今や市場の審判を迎え、長年にわたるビットコインのプレミアムが消滅した。時期としても象徴的である。

プレミアムの消失にもかかわらず、マイクロストラテジーのバランスシートはビットコインのパフォーマンスに深く結びついている。同社は641,692BTCを1コインあたり平均74,085ドルで保持しており、ビットコインが102,918ドルに戻っても約39.10％の未実現利益を享受していると、ドンは続報で述べた。

マイクロストラテジーは独自で攻撃的な転換社債モデルを通じて、大量のビットコイン保有を築いてきた。

以前に述べたUS Crypto Newsで論じられたトム・リーのBitMineImmersionとは異なり、マイクロストラテジーは株主の希薄化を避けながらビットコインを取得することができる。

これらの債券を購入する投資家は通常、後に株式に転換できる可能性を見込んで、低利回りを受け入れる。この提案は、マイクロストラテジーの株価とビットコイン価格の両方が上昇した場合に魅力的だ。

「…MSTRが資金を得ると、ビットコインを直接購入する。今後ビットコインが上昇し、株価も共に上昇すれば、投資家は債券を株式に転換し、より多くの利益を得る。この過程で、Strategyが発行した負債は消えてしまう」とドンは説明した。

しかし、ドンはマイクロストラテジーの資金調達の勢いが弱まり始めていると警告した。同社の株価が下がる中、債券購入者も慎重になっている。

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「株価が低迷すると、新しい債券発行を誰が買うのか？毎週追加するビットコインの量には、資金調達の勢いの不足が見られる」と同氏は考えを述べた。

市場の観察者もこの減速を確認している。暗号資産評論家のスン・ジンシンは、マイクロストラテジーが2025年2月以降、新しい転換社債を発行しておらず、その代わりに優先株（STRシリーズ）の提供に切り替えたことを指摘し、2025年9月からのようだと示している。

これらの優先株は著しく高い利率であり、市場条件が厳しくなる中で投資家がより強いインセンティブを求めていることを示唆している。ドンはヨーロッパでの最新の資金調達努力がこの新しい構造に従っていることを確認した。

長期ビットコイン保有者が利益確定

これらの展開は、オンチェーンデータが長期保有者が10万ドル近くで利益を上げ始めていることを示す中で起こっている。

分析会社のGlassnodeは、長期保有者の供給が急速に減少し、正味ポジションの変化が急激に負に転じ、長期的な分配の加速を示していると報告した。

フィデリティ・デジタル・アセットの研究部門副社長クリス・キューガーはこの傾向を反映し、最近の価格停滞は多くのベテラン保有者を疲弊させていると述べた。

「ビットコインのパフォーマンスは最近、ゴールドやS&Pを下回っており、人々は疲れている…長期保有者は年末の税金対策やポジション変更を考えており、既に得た利益で一区切りつけるつもりだ」とクイパーは説明した。

MicroStrategyとそのCEOマイケル・セイラーにとって、この瞬間は重要な試練。企業は紙の上では利益を上げているものの、資金調達の選択肢が縮小し、投資家のセンチメントが変化している。

債券市場が冷え込み、ビットコイン保有者が利益を確定する中、企業の蓄積戦略を維持する能力は、ビットコインの次の上昇が2026年までに実現するかどうかにかかっている可能性がある。

本日のチャート

コンパクトなアルファ情報

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暗号資産関連株式のプレマーケット概況