ストラテジー（旧マイクロストラテジー）の株価が軟調だ。今週は一時反発する場面もあったが、6日の米国市場では再び下落し、直近数カ月にわたる下落基調から抜け出せていない。
同社は新たに1億1800万ドル相当のビットコインを購入したが、マイケル・セイラー氏が主導する積極的な買い増し戦略に対し、市場では財務リスクや株主価値への影響を慎重に見極めようとする姿勢が強まっている。
Sponsoredストラテジー、ビットコイン追加取得も株価は反応薄
ストラテジーは5日、ビットコインを1287BTC追加取得したと発表した。これにより保有量は67万3783BTCに拡大し、上場企業として世界最大規模のビットコイン保有を維持している。
取得は、米国とベネズエラの関係悪化を背景にビットコイン価格が一時上昇した局面で行われた。ただ、同社株価はこうした動きに追随せず、投資家の評価は分かれている。市場では、ビットコイン価格の変動が業績や財務体質に与える影響が大きい点を警戒する声が根強く、暗号資産への依存度を高める経営戦略が株価の重荷となっている可能性がある。
MSTR株価は167.24ドルでピークを付けた後、155ドルまで下落し、157ドルで落ち着いた。好調な市場環境にもかかわらず勢いを取り戻せず、投資家の信頼や長期的な持続可能性への疑念が再燃している。
また、Strategyの業績全体も2025年半ば以降、着実に低下している状況にある。
Sponsored現金準備高では懸念払拭に至らず
ブルームバーグによれば、Strategyは昨年第4四半期に174億4000万ドルの含み損を記録した。売り圧力が継続し、2025年を通じて株価は約半値まで下落した。
同社はその間、普通株の売却で現金準備を積み増し、最新のビットコイン購入と合わせて6200万ドル増加し、22億5000万ドルに達した。
それでもなお、投資家の間では、ビットコイン価格がさらに下落した場合、Strategyが一部を売却せざるを得なくなるとの懸念が依然として根強い。この懸念はもはや杞憂ではない。
昨年11月下旬、フォン・リーCEOは初めて、特定の危機的条件下で保有資産を売却し得る可能性に言及した。同氏の発言は、セイラーCEOが長年掲げてきた「決して売らない」という方針からの大きな転換となった。
2026年が幕を開けた今、見通しは依然として厳しい。
MSCIが2月のインデックスからデジタル資産保有企業の除外を見送ると発表したことで、Strategy株には火曜日に一時的な安心感が広がった。しかし、ビットコイン価格の先行きは不透明なままである。
もし再度急落が起これば、Strategyは避けられず打撃を受ける。さらにビットコインへのエクスポージャーを今後も拡大し続ければ、その影響はより深刻化し、投資家不信に拍車をかけることとなる。
