OpenAIが最新の資金調達ラウンドにおける目標評価額を1兆2500億ドルに引き下げたと、フィナンシャル・タイムズが報じた。これは月初に投資家が聞いていた1兆4000億ドルを下回る水準。
この新たな水準でも、OpenAIの時価総額は3月時点の8520億ドルから約50%上昇する。投資家は10月30日までに参加を決める必要がある。
OpenAIの1兆4000億ドル提示が市場の関心を集めなかった理由
モルガン・スタンレーとDragoneerテクノロジーファンドがこの調達ラウンドを同行の富裕層顧客に持ち込んだ。彼らは1兆4000億ドルの事前評価額を提示したと、フィナンシャル・タイムズが確認した資料に記載されている。
このプロセスに精通した複数の関係者によると、需要は過去のOpenAIのラウンドを下回ったという。
「需要の殺到はゼロだ。以前はOpenAIが登場するたびに熱狂があったが、今回は反響が薄い」と、取引状況に詳しい人物は述べた。
関係者の中には、投資家が過去ラウンドへの出資後の「消化不良」も感じていると話す者もいた。OpenAIは2025年3月に400億ドル、本年3月には過去最高の1220億ドルを調達している。
ある関係者によると、コートゥーやUAE系ファンドが今回の調達主導を検討している。CNBCは木曜日に1兆2500億ドルの事前評価額と報じた。これは当初水準から約1500億ドルの下方修正。
一部投資家が先にAnthropicの様子見を選ぶ理由
一方、他の投資家は控えめな姿勢の理由を異なるものと述べた。彼らはまず、Anthropicが11月中旬に予定するIPOの評価額を見極めたうえで、OpenAIへの出資判断を下したい意向。
Anthropicの想定時価総額も既に下落。一部投資家はIPOの水準を1兆5000億ドルと議論するなど、以前目指していた2兆ドルから下方修正されている。第3四半期の成長鈍化が背景。
こうした数値を踏まえると、2社間の評価ギャップは2500億ドル程度に拡大。今週初めは1000億ドルほどだった。
OpenAIは今回の資金調達で300億ドルを「上場までのブリッジ資金」としたい考え。上場は2027年前半が見込まれる。サム・アルトマンCEOは安全性を理由に、2026年のIPO実施は否定している。
株式市場が2社の動向を注視する理由
この下方修正は、米国テック株がAIへの債務依存型投資への懸念で売られている中で発表された。今月、半導体関連株は8営業日で2兆ドルを失った。
ロックフェラー・グローバル・ファミリー・オフィスのジミー・チャン氏は、両社のIPOに対する不透明感が米国株式に重荷となっていると述べた。同オフィスは両社に投資している。
「市場は成功したIPOを必要としている。こうした企業には資金が不可欠だ」とチャン氏は語った。
OpenAIは投資家の関心次第で、300億ドル未満の調達となる可能性もある。10月30日の締切で、Anthropicが公開価格を設定する前の1兆2500億ドルへの需要が明らかとなる。
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