パーペチュアルDEX（パーペチュアル先物のための分散型取引所）は、利益を狙うトレーダーの新たな戦場となっている。
魅力はシンプルだ。トレーダーは流動性提供や取引を通じてポイントを蓄積でき、そのポイントは後にトークンへ変換される。トークンは二次市場で大きな価値を持つこともある。
注目すべき3つのPerp DEXエアドロップ
2025年、こうした戦略は、dYdXやハイパーリキッド（HYPE）の初期成功を再現したい個人トレーダーにとって重要な手段になっている。
Sponsoredもっとも、すべてのパーペチュアルDEXが同じではない。VC（ベンチャーキャピタル）の支援を受け、数十億ドルの取引量を誇るものもあれば、ベータ段階のままでポイントがすでにOTC市場で取引されているものもある。
ゼロ手数料の取引モデル、競争力ある流動性、TGE（トークン生成イベント）でトークンに変換されるポイント設計を備えたLighter、Paradex、Pacificaのような取引所が、かつてない注目を集めている。
ライター
Lighterはエアドロップファーミングの“最もホット”なプラットフォームの一つとして急浮上。取引量でハイパーリキッドに次ぐ第2位のパーペチュアル取引所となり、直近の1日取引高は70億ドル超、オープンインタレスト（OI）は約14億ドルに達する。
a16z（アンドリーセン・ホロウィッツ）とLightspeedの支援を受け、Citadel出身の元HFT、ウラジミール・ノヴァコフスキー氏が設立。強力な競争相手としての地位を固めている。
トレーダーはLighterポイントをファームでき、OTC市場では1ポイントあたり約50ドルの評価が付く。トークン配布は2025年12月末を予定。ポイントはパーペチュアル先物の取引、コンペ参加、紹介で獲得する。
Lighterの強みはゼロ手数料モデルにあり、プラットフォーム間の資金調達アービトラージのような本格戦略を可能にする。加えて、低OIペアの流動性提供に報酬を厚くするスコア設計で、リスクを取りにいくトレーダーの動機付けを高める。
他方で、非トレーダー向けに「ユーザープール」を用意し、預け入れでパッシブにポイント獲得も可能。ただし運営者手数料は5%〜30%の範囲。損失可能性の注意喚起もあり、初心者向けとは言い難い。
Sponsored Sponsoredそれでも、独自スコアリングと機関投資家の後ろ盾を武器に、高取引量ファーマーにとっては最有力の目的地となっている。
パラデックス
ParadexもパーペチュアルDEXエアドロップ分野の重鎮に位置付けられ、2025年9月時点で生涯取引量が1兆ドルに迫る勢いを見せる（参照）。
Paradigm、Jump、Dragonfly、DCGが出資。毎週金曜に400万XPを配布し、プログラムはシーズン2へ移行している。
Paradex XP（経験ポイント）はOTC市場でも流通し、TGE前から強い需要がうかがえる。
注目すべきは、トークン供給の57.6%をコミュニティに割り当て、うち20%を初期ファーマー向けジェネシス枠に充てる設計だ。コミュニティ重視のトークンモデルとして際立つ。
Sponsored「私が注目しているのはトークンモデル。DIMEの57.6%がコミュニティ割り当て、うち20%がジェネシス割り当てだ」 —— プランジャル・ボラ氏（エアドロップファーマー／オンチェーン研究者）
また、Paradexのゼロ手数料パーペチュアルは大きな魅力で、Lighterらとの競争条件を整える。ただし、直近でシーズン2を6か月延長したため、ポイント希薄化や透明性への懸念も生じている。
トレーダーの見方は割れており、XP積み増しの好機と捉える声がある一方、スケジュールの遅れを懸念する向きもある。
それでも、深い流動性と明確な機関投資家の後ろ盾を持つプラットフォームに触れたいトレーダーにとって、Paradexは依然として強力な選択肢である。
パシフィカ
Pacificaはこのリストの“ダークホース”。元FTXチームがソラナ上に構築し、クローズドベータにもかかわらず、取引量でトップ10入りを果たしている。
ポイント制度はすでに稼働しており、OTC市場での評価は約0.80ドル。ファーミングはシンプルで、永久取引、コミュニティ貢献（バグ報告など）、LPローンチ後の流動性提供を通じてポイントを獲得できる。
さらに、プロモーション期間の手数料割引を導入し、新規ユーザーが低コストでポイントを積み上げやすくしている。
小規模でコミュニティ主導のアプローチゆえに高リスクと見なされるが、採用拡大と初期の市場関心は、メインネット前からポジションを取ることをいとわない層に大きな報酬の可能性を示唆する。
2025年のパーペチュアルDEX覇権争いを加速させる要因は取引活動にとどまらない。初期のBlurやdYdXの成功に匹敵し得るエアドロップ報酬の約束も無視できない。
トレーダーの判断は、最終的にリスク許容度にかかってくる。
- Lighter：強力なゼロフィーで高取引量の機会を提供。
- Paradex：割り当ての透明性は高いが、スケジュールの遅れに懸念。
- Pacifica：初期勢いのある投機的ベット。
いずれにせよ、パーペチュアルDEXのエアドロップファーミングはDeFiの“最新ゴールドラッシュ”。ユーザーは必ず自ら調査（DYOR）を行うべきだ。
