金支持派として知られるエコノミストのピーター・シフ氏が、ビットコインの経済的価値に疑問を投げかけた。シフ氏はバイナンス主催の「バイナンス・ブロックチェーン・ウィーク」で、取引所バイナンス創業者のCZ（チャンポン・ジャオ）氏と壇上で向き合い、ビットコインは配当や生産活動を生まない非生産的な資産であり、投資家間のゼロサムの富の移転にすぎないと主張。暗号資産市場の持続性を巡り、両氏の見解が対立した。
以下が討論で述べたシフ氏の全発言内容である。
Sponsored“ビットコインがすることは、BTCを購入する人からそれを販売する人への富の転送だけです。ビットコインが作られると、本当の富は存在しません。現在、約2000万ビットコインが存在していますが、15年前にはなかったものです。しかし、それが存在しても私たちが良くなったわけではありません。実際には何もしませんが、一部の人々が他の人々の犠牲で豊かになったことは起こりました。ビットコインで多くのお金を失った人々は、まだそれを失ったことに気づいていません。今でもBTCを持っており、トークンは現在の市場価格で9万-9万2000ドルです。彼らが損をしたことに気づくのは、売却し始めたときです。”
これは、株式や金、土地、美術品などの自由取引可能な資産が、参加者間での参入価格や退出価格、市場状況に応じて富を移転するという事実にも当てはまる。
しかし、シフ氏は、この移転がゼロサムであると示唆している。それは正確ではない。ビットコインのネットワーク自体はユーティリティを生成するが、これは価格とは異なる。
ビットコインは今日では、国境を越えた決済を推進し、検閲に耐性のある価値の保存手段として機能し、金融プラットフォームでは担保として利用されている。
価値は物質的な形態ではなく、能力によって生成される。銀行や仲介業者なしに資本を即時に移動するグローバルなネットワークは、新しい経済機能である。これは、定義によれば富の創造である。
もしビットコインが単に価値を再配分するだけであれば、支払いチャネル、保管プラットフォーム、数十億ドル規模の送金ネットワークを支えることなどしない。
ゼロサム資産は、企業財務、機関投資家のETF、国家の採用を引き付けることはない。
Sponsored Sponsored「2000万ビットコインの追加で実質的な富は生まれず」
富は物理的な物質に依存しない。需要、ユーティリティ、コンセンサス、価値を保存または移転する能力に依存する。
シフ氏の論理は歴史的に以下にも適用される。
- 政府発行の法定通貨（宣言によって創造されながら、世界的に受け入れられている）。
- インターネットのドメイン名（非物理的ながら、数百万ドルの資産）。
- ソフトウェアとクラウドインフラ（無形だが、世界のGDPにとって不可欠）。
その基準に従えば、ソフトウェア、インターネットのDNS空間、AIモデル、さらには法定通貨も富として認識されないことになる。しかし、これらの無形資産が今日の経済の大部分を支えているのが現実である。
ビットコインは貨幣の歴史上存在しなかったものを創造した。データのように動き、仲介者なしに決済され、数学的に検証可能な持ち運び可能な資産である。
その特徴はゴールドのデジタル化と比較できるが、保管、輸送、試験の摩擦はない。
Sponsored新しい能力が出現したために富が創出された。
「人々は価格が高いため損失に気付かない」
これはビットコインが崩壊するという前提に基づいている。それはあり得るが、事実ではなく予測に過ぎない。
仮にビットコインが世界的に需要を保つのであれば、希少性とネットワークの成長が価値を維持する。
ETF、企業財務、国家の保管庫での採用が進むのであれば、シフ氏の予測は弱まる。
Sponsored Sponsored同氏の見解は未実現の利益を幻想と同等に見なす。しかし:
- ビットコインを10年間保有し、その後高値で売却するのであれば、富は実現される。
- ビットコインが広く取引され通貨インフラに組み込まれるのであれば、その資産は投機を超えて機能する。
同氏の仮説は、ビットコインが貨幣ネットワークとして失敗する場合のみ成り立つ。しかし、10年以上の成長は反対の方向を示している。
結論
ピーター・シフ氏のコメントは見出しを飾り、議論を巻き起こしたが、同氏の論理は重要な経済現実を見落としている。
ビットコインは単なる富の移転ではなく、従来の資産クラスが再現できない特徴を持つ機能する世界的な通貨ネットワークである。
「富の創造には寄与しない」という主張は、価値の由来に関する時代遅れの仮定に依存している。
