パイコイン（Pi Coin）の価格は依然として方向感に欠けている。年初来では約70%下落し、過去1か月でも22.8%下落。過去最安値まで残りわずか3.7%の位置にある。直近7日間でも1.2%の下落と低迷が続く。
それでも本日は1.7%上昇し、わずかに緑色の兆しを見せている。問題は、このような上昇が毎回短命に終わる点だ。パイコインは上がるたびに利益を維持できず、すぐに押し戻される。今回も同様の「短期回復」に終わるのか――それとも市場構造が変化しているのか。オンチェーンデータを見ると、小口投資家と機関投資家の資金フローが明確に分岐している。
Sponsored個人投資家が押し目買い、大口資金は一歩後退
オンチェーンデータによれば、小口保有者と大口投資家の間で異なる動きが見られる。
取引量と価格を組み合わせて買い圧力・売り圧力を測るマネーフローインデックス（MFI）は上昇している。これは、小口トレーダーが押し目買いを行い、歴史的な安値圏にもかかわらず関心を示していることを意味する。
MFIが59を突破すれば、過去の局所的な高値を上抜けし、短期的な強気トレンドがより明確になる。
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一方、チャイキン・マネー・フロー（CMF）――日々の価格帯に基づいて資本の流入・流出を示す指標――は下降している。まだゼロラインを上回っており、完全に資金が抜けてはいないが、低い高値を形成しており、大口資金の勢いが鈍化していることを示唆する。
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この乖離が意味するのは明確だ。小口投資家は依然として強気だが、機関投資家は慎重になっている。MFIとCMFが逆行する局面では、ラリーが継続するための「資本の裏付け」が不足していることが多い。つまり、エネルギー（意欲）はあるが、燃料（流動性）が足りない状態だ。
パイコイン短期チャートに小さな希望の光
短期的な価格動向を見ると、4時間足チャートではわずかな強気シグナルが出ている。パイコインは上昇トレンドラインをサポートとする「上昇三角形」パターン内で取引されており、一般的にブレイクアウト前の蓄積フェーズを示す。
また、ブル・ベア・パワー（BBP）指標は10月2日以降、赤から緑へと転じており、買い圧力が徐々に優勢になっている。これは短期的な勢いの改善を示す兆候だ。
注目すべき価格帯は0.272ドル付近だ。4時間足で0.272〜0.278ドルを明確に突破できれば、勢いを確認し、0.291ドルへの上昇余地が開けるだろう。
ただし、0.258ドルを下回ると短期構造が崩れ、再び弱気領域へ逆戻りする恐れがある。
現時点でパイコインは「慎重な楽観」状態にある。小口投資家と機関投資家の方向性が一致しない限り、本格的なトレンド転換は難しいが、資金フローのバランスが揃えば、反発の火種はくすぶっている。
