2000万ドルのオプション取引が成立するには、SpaceX株が金曜日までにほぼ3倍になる必要がある。火曜日の決算発表前、33万ドルのストライクに45万超の建玉が集中している。
この価格は現在の株価のおよそ3倍に相当する。オプションアナリストは小口投資家がこのポジションを構築したとは考えにくく、銀行による取引と指摘する。
2000万ドルのSpaceXオプション取引、仕掛け人は誰か
Space Exploration Technologies（SPCX）の株価は火曜日の午後、124ドル近辺で推移し、日中で8％超上昇した。同社は6月12日上場分の価格を135ドルに設定したと、米証券取引委員会（SEC）への目論見書で公表した。
SpaceXの株価が330ドルに到達したことは過去になく、過去最高値は225.64ドル。アナリスト中央値の目標も225ドルに設定されている。このストライク価格は両者を46％上回る水準。
8月7日満期の330ドルラインには、2番目に多い建玉を持つ契約の少なくとも7倍の建玉が集中しているとCNBCが報じた。これらの契約は4500万株をコントロールし、株価がストライクに到達すれば評価額は約148億ドルとなる。
これは発行済み株式数6億3900万株の約7％に相当する。オプションフロー分析サービスSpotGammaを創業したブレント・コチュバ氏は、この買い方がヘッジファンド、マーケットメーカー、小口投資家いずれとも一致しないと指摘する。
「私の推測では、銀行がヘッジ目的でこれらのコールオプションを保有している。恐らくは何らかの仕組債やショートポジションなどに対するものだろう」
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SpotGammaの数字（CNBC引用）によれば、月曜日の買いは9万枚で220万ドル規模。株価が上場価格を下回りコールが割安になるなか、積み上げられたプレミアム総額はほぼ2000万ドルに達している。
SpaceX決算後の株価、トレーダーの見通し
SpaceXは火曜日の引け後に、6月上場以来初となる決算を発表する。トレーダーはすでに投資家が注目する決算シナリオを想定済み。
8月7日限月のコントラクトは、およそ20.30ドル（16.57％）の値幅を織り込み済み。これは102.17～142.77ドルのレンジを示唆する。ストライク価格はその上限より131％高い位置。
CNBCによれば、決算発表単体の想定変動率は14％。時価総額が1兆5000億ドル近辺となるなか、1回の決算で約2070億ドルの株主価値変動が起こり得る。
シンクオアスイムのデータ（CNBC引用）によれば、暗黙のボラティリティが133前後で推移し、遠いストライクでも流動性が確保されている。通常は決算を通過するとボラティリティが低下する。
今回は異なる可能性もある。インサイダーのロックアップ解除が木曜日に控え、発行済み株式数（9115万株）を超える株式が売却可能となる。メタ社2012年のロックアップクラッシュが先例にあたる。
ジェイ・ペストリチェリ氏はTidal Financial Groupのチーフトレーディングオフィサー。同社は420以上のETFで600億ドル超を運用する。ペストリチェリ氏は、コールオプションはストライク前でも十分利益が出る可能性があり、その目安は水曜日朝で215ドル近辺だと述べた。
「これは投機的な“ムーンショット（大化け狙い）”ではない。チェーン中で最も高いストライクを買うのは、ヘッジコストを抑える目的である場合に限る」
215ドルであっても、スペースXが自社の記録に及ばない。330ドルという水準が保険的なヘッジだったか、本格的な方向性を示す取引だったかは金曜日までに判明する見通し。これは、発行済み株式数が2倍以上に増加する翌日にあたる。
