ステーブルコイン・アズ・ア・サービス（SCaaS）モデルにより、どの企業やプラットフォームでも複雑なインフラを構築せずにステーブルコインを発行できる。
この機会は広大だが、流動性の分断、準備金の透明性、進化する世界的な規制枠組みのリスクを伴う。
Sponsored誰でもステーブルコインを発行可能
CoinGeckoのデータによれば、ステーブルコインセグメントは現在、約30兆6000億円の市場規模を持ち、355種類のコインが存在する。今日では非常に人気があるが、誰もが効果的にステーブルコインを発行・管理できるわけではない。
しかし、新しいステーブルコインモデルにより、企業やプラットフォーム、組織は、基盤を一から構築することなくステーブルコインを発行・管理できる。
このモデルには、標準化されたミント/バーン、カスタマイズ可能な準備金メカニズムと手数料、サードパーティの運用インターフェースが含まれる。これがStablecoin-as-a-Service（SCaaS）である。
最新の例としては、Stripeのオープン発行プログラム（2025年9月に開始）がある。これにより、企業は自由にステーブルコインをミント/バーンし、手数料や準備金の配分をカスタマイズし、一定の手数料後に利回りから利益を共有できる。Ethena Labsはアプリケーションやブロックチェーン向けにホワイトラベルソリューションを提供している。Googleのようなテクノロジー大手は、ステーブルコインを使用したAIエージェント向けの支払いプロトコルをテストしたと報じられており、BitGoのようなカストディアンも市場に参入している。
Sponsored「StripeはStablecoin as a Serviceを発表。どの企業も数行のコードでステーブルコインを展開できる。BlackRock、Fidelity、またはSuperstateが準備金を管理する。XのユーザーがStripeのSCaaSについてコメントした。
SCaaSモデルは、事実上どの企業でも自社のステーブルコインを発行できるようにすることで参入障壁を下げる。また、特定の製品やターゲット市場向けにカスタマイズされたステーブルコインをサポートし、ウォレット/取引所/チェーンに利回りの可能性を持つ製品を配布するための追加ツールを提供する。
Xの一部のユーザーは、SCaaSがますます重要になると主張している。ステーブルコインが商品化され、ディストリビューター（ウォレット、取引所、チェーン）が利回りの機会を求めるようになるためだ。他のユーザーは、SCaaSが多くのブロックチェーンにとって救いの手となる可能性があると示唆している。トークン市場適合を達成するのに苦労しているためだ。
高い可能性と高いリスク
それでも、リスクは大きい。マルチ発行モデルは流動性の分断の可能性を生む。例えば、複数の「米ドル連動」ステーブルコインが共存するが、準備金、透明性、償還の信頼性が異なる場合がある。
市場の動向により、SCaaSは利回り重視の賭けに変わる可能性がある。発行者は競争力を維持するために準備金の利益を最適化するかもしれないが、時には流動性リスクを負ったり、流動性の低い資産に投資したりすることもある。これにより、償還が急増した際に脆弱性が生じる。
法的および運用の観点から、SCaaSは準備金の構成、保険/償還メカニズム、独立した監査プロセスに関する絶対的な透明性を要求する。
国や地域レベルでの規制の決定は、マルチ発行の状況を大きく変える可能性がある。
それでも、SCaaSはステーブルコインが着実に世界的な支払い手段に進化する中で、自然な次のステップと見なされている。
