スタンダードチャータード銀、ETH保有企業に注目　米現物ETFより優位と指摘

スタンダードチャータード銀行のデジタル資産リサーチ責任者であるジェフ・ケンドリック氏は7日、米国での現物型イーサリアム（ETH）上場投資信託（ETF）よりも、Sharplink Gaming（SBET）などのイーサリアム保有上場企業の方が、投資先として有利との見解を示した。

ETHの取得実績、ETFと財務企業で拮抗

ケンドリック氏はBeInCryptoの取材に対し、こうした上場企業が2025年6月以降、現物ETH ETFと同程度の水準でイーサリアムを取得していると説明した。過去2か月間で、これら両グループが取得したETHは、流通量全体の約1.6%に上る。

また、保有資産に対する株価の割安度を示す「NAV倍率（基準価額倍率）」について、現在は正常化の傾向にあると指摘。特にSharpLink Gaming（NASDAQ: SBET）は、早期からETHに投資してきた企業の一つであり、現在のNAV倍率は1.0をわずかに上回る水準で推移しているという。

「NAV倍率が1.0を下回る理由は見当たらない。これらの企業は投資家に規制の裁定機会を提供している。現在NAV倍率が1をわずかに上回っていることを考えると、ETHの財務会社は米国の現物ETH ETFよりも優れた資産だと考えている」とケンドリック氏は述べた。

ケンドリック氏によれば、財務会社はETH価格の上昇に直接的なエクスポージャーを提供し、1株あたりのETHを増加させ、ステーキング報酬を得ることができる。

同氏は、SBETの第2四半期の収益報告が8月15日に予定されており、この成長する資産クラスについてさらなるインサイトを提供するだろうと述べた。

イーサリアム財務企業が加速

今年初めにステルスで登場して以来、イーサリアム財務企業は静かに200万ETH以上を蓄積しており、スタンダードチャータード銀はさらに1000万ETHが続く可能性があると予測している。

過去1か月だけでも、これらの企業は54万5000ETHを追加し、約16億ドル相当となっている。SharpLink Gamingはその期間中に5万ETHを購入し、合計で25万5000ETHを超えていると報じられている。

ケンドリック氏の発言は、より広範な機関投資のトレンドの中で行われた。8月時点で、12の公開企業が100万ETH以上を保有しており、BitMine Immersion Technologies、コインベース、Bit Digitalが含まれている。

公開企業は現在、ETHの総供給量の0.83%を保有しているとCoinGeckoは報告している。

現物イーサリアムETF、流入と流出を記録

このコメントは、イーサリアム現物ETFの激動の数週間に続くものである。7月に54億ドルの流入があった後、米国のETFは大きな逆転を見せた。

8月1日には、ETFは1億5200万ドルの純流出を記録し、続いて8月4日には4億6500万ドルの流出があり、これは1日での最大の流出となった。ブラックロックのETHAはそのうち3億7500万ドルを占めた。

市場は8月5日に部分的に回復し、ETFは7300万ドルの純流入を記録した。ブラックロックが再び主導し、グレースケールのファンドは控えめな償還を見せた。

ボラティリティにもかかわらず、構造的な改善は続いている。

7月下旬には、SECが暗号資産ETFの現物創造と償還メカニズムを承認し、これにより従来のコモディティETFのように運用できるようになった。

スタンダードチャータードの支持は、機関投資におけるイーサリアムの投資動向の変化を示している。NAV倍率が安定し、ステーキングの利益が蓄積される中、ETHの財務会社はETFに対する高効率な代替手段としての地位を確立している。

投資家はSBETの8月15日の収益報告を注視するだろう。ケンドリック氏が指摘するように、これはイーサリアムの財務会社を機関投資グレードの資産クラスとしてさらに裏付ける可能性がある。