バンガードの「デジェン効果」＝ビットコイン10％急騰

ビットコイン（BTC）価格は3日、6%以上急騰し、アジア市場の早朝時間に一時9万4000ドルのしきい値に迫った。

大手機関投資家バンガードがビットコインETFの取引禁止措置を解除したことが契機となった。市場では、従来は慎重姿勢を保っていた保守的資金が暗号資産へ流れ込む可能性が高まりつつあるとの見方が広がり、今四半期で最も大きな日中変動の一つとなった。

バンガードが暗号資産姿勢転換＝ビットコイン急騰

ビットコインの価格は3日、9万3000ドルを超え、36時間で市場価値に2000億ドル以上を追加した。

急騰は火曜日の米国市場開場時に始まり、ビットコインを2021年5月以来の最大の日次上昇へ導く展開。ビットコインは9万1000ドルに迫り、レバレッジショートの清算が急増。

ETFアナリストのエリック・バルチュナス氏によれば、この急騰は「バンガード効果」に起因する。これは、同社がETF禁止を解除した最初の日に発生した。

12月1日にBeInCryptoが最初に報じたように、バンガードは長年にわたる暗号資産の禁止を終了した。これにより、ビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナおよびその他の規制された暗号資産ETFとミューチュアルファンドの取引が許可された。

これは同社の以前の立場からの劇的な変化。数年間、バンガードの幹部たちは、暗号資産には本質的な価値がなく、現金流を生み出さず、長期的なリタイアメント戦略に適さないと主張してきた。

同社はビットコインETFを2024年1月のデビュー後に拒否し、競合ファンドの顧客購入を制限していた。しかし、2024年1月には早くもアナリストたちは、同社が立場を軟化させると予測していた。

「バンガードの反ビットコインETFの立場は完全にブランドに合っており、ボーグル氏を誇らしく思わせるだろう。しかしながら、彼らは将来、アドバイザリービジネスを構築する際に立場を柔らかくすると思う。代替資産クラスへのアクセスが必要になるだろう」とバルチュナス氏は2024年1月13日の投稿で語った。

特筆すべきは、その制限的な立場により、多くのバンガード顧客が資金を別の企業に移転せざるを得なかったこと。顧客からの反発は迅速かつ決定的であり、元バンガード顧客のバネッサ・ハリス氏が彼女の経験を共有している。

「単にビットコインETFをサポートしないバンガードからフィデリティにリタイアメントアカウントを完全に移しました。バンガードはGBTCを売ることだけを許可し、価格を操作しているようです」とハリス氏は語った。

その投稿はその後削除された。

それにもかかわらず、顧客の持続的な需要とビットコインETFが歴史的に米国のファンドで最も急成長する製品カテゴリとなったことで、戦略的な再評価が求められた。

バンガードは現在、ビットコインと暗号資産ETFが「複数のボラティリティ期間を通じて設計通りにテストされ、パフォーマンスを発揮した」と述べている。

同社は相変わらず自社の暗号資産商品を立ち上げたり、ミームコイン関連のファンドをサポートしたりすることは拒否しているものの、アクセスの開放自体が2025年の最も重要な制度的変化の1つを遂げた。

IBITとバンガードを通じた機関投資加速

バルチュナス氏は、ブラックロックのIBIT ETFが最初の30分で10億ドルの取引量に達し、バンガードがビットコインをクリスマス休暇直前に救ったと強調した。通常、この時期になると取引の勢いが始まる。

流入の波はバルチュナス氏の観察に限られない。アナリストのクリプト・ローバー氏も、その価格動向は謎ではないと述べた。

「これがビットコインが急騰した理由です。バンガードがビットコインETFの禁止解除をしたことで、新たな機関投資家がブラックロックの$IBIT ETFを通じて急いで流入したのです。ブラックロックの$IBITは単独で最初の2時間で18億ドル以上の取引量に達しました」と同氏は書いた。

別途、市場観察者のヴィヴェク・セン氏は、バンガードでのビットコインETFの取引量が最初の30分で10億ドルを超えたと報告し、その急騰を「ワイルド」と表現した。

これらの急速な流入は、以前はアクセスできなかった保守的な、リタイアメントを目的とした投資家が、制限がなくなった途端に市場に参入した可能性を示唆する。

単発の急騰か大きなトレンドの始まりか

興奮の中、アナリストたちはバンガードの逆転が構造的な変化を示すのかどうかで意見が分かれている。バンガードの禁止解除が短期的なものであるのか、またはビットコインETFへの保守的な資本の流入の始まりであるのかと問われた際、バルチュナス氏は慎重を促した。

「それは疑わしいです。鬱積していた少数の人々がいたと思います。そしてプラットフォームにあり、利用可能であることは良いことです。いつ他の人々が割り当てるかは分からない。とはいえ、すべてをETFブーマーに依存することはできません」と同氏は警告した。

この発言は、機関投資向けアクセスが拡大する一方で、伝統的な投資家の長期的な行動が不確実であることを示す。

ビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナなど、Vanguardの新たな展開において注目される暗号資産が上昇傾向にある。本稿執筆時点でBTCは9万3562ドルで取引されており、過去24時間で約10%上昇。

保守的な資金がIBITや他の現物ETFに流れ続ければ、市場は新たな流動性拡大の段階に入る可能性がある。しかし、この急騰が蓄積された需要の開放に過ぎなかった場合、勢いはすぐに冷めるかもしれない。

いずれにせよ、Vanguardの反転により伝統的な金融と暗号資産の壁はかなり薄くなり、投資家は迅速に反応している。