暗号資産市場は11日、ビットコインとイーサリアムのオプション契約16.1億ドルが失効した。特にビットコインが一時6万ドルを割り込んだ後、大量の満期が短期的な価格に影響を与える可能性がある。
ビットコインオプションの評価額は11億ドル、イーサリアムは5億108万ドルで、トレーダーは潜在的なボラティリティに備えている。
ビットコインとイーサリアム、ボラティリティに見舞われる可能性
ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）のオプション満期は、先週と比較して大幅に増加している。Deribitのデータによると、18,271のビットコインオプション契約がプット対コールの比率0.90、最大ペインポイント6万2,000ドルで満期を迎えます。
イーサリアムに関しては、212,175契約が本日満期を迎え、プット対コールの比率は0.40、最大ペインポイントは2,450ドルとなっている。
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ビットコインについては、一時的に60,000ドルを割り込んだ後、期限切れのオプションは全般的に強気なセンチメントを示唆している。最大ペインポイントの62,000ドルで、現在1株あたり60,612ドルで取引されているパイオニア暗号資産は、行使価格を大きく下回っている。一方、イーサリアムは2,407ドルで取引されており、これも最大ペインポイントの2,450ドルを下回っている。
最大ペイン・ポイントは、しばしば市場行動の指針となる重要な指標である。この指標は、満期時にその権利行使レートで契約を締結しているすべてのオプション保有者に最大の金銭的損失をもたらす場所を示しています。
「レシオと最大ペイン・レベルに注目してください。それらは市場がどこに傾いているかを教えてくれるかもしれません」と暗号資産のアナリストは示唆した。
ビットコイン、イーサリアムはマックスペイン価格以下で取引
ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）のオプションが満期に近づくにつれ、両資産はそれぞれの権利行使価格に近づくと予想されている。これはマックス・ペイン理論の結果であり、オプション価格は、コールとプットの両方で、最大数の契約が無価値になる権利行使価格の周りに収束すると予測されています。
スマート・マネーと呼ばれる大規模な機関投資家は、通常このようなオプションを売っている。彼らには、スポット市場や先物市場で取引することで、価格を「最大限の痛み」の水準に押し上げるインセンティブがある。この戦略は、取引相手であるオプションの買い手に最大の損失をもたらす。
期限切れに向け、ビットコインとイーサリアムはともにこれらの最大痛みに引き寄せられる可能性がある。しかし、価格への圧力は、オプションが期限切れを迎えた後に弱まり、Deribitは11日17時（日本時間）に契約を決済すると予想される。
現在、BTCとETHのプット・オプションの買い手は利益を得る態勢にあるようだ。現在の市場が不調であるため、オプションの売り手は損失を減らすために価格を押し上げる可能性が高い。イン・ザ・マネーのプットとは、現在の資産価格が権利行使価格を下回っていることを意味し、保有者は市場が提示するよりも有利なレートで売ることができる。
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Greeks.liveのアナリストは、この市場の変化が新たな取引機会を開く可能性があるため、トレーダーに警戒を怠らないよう助言している。最近のセクターの弱さは、戦略的な動きに有利な条件を作り出す可能性がある。
アナリストはまた、最近の市場の小康状態は、ビットコインがフラットなインプライド・ボラティリティ（IV）を示すことにつながったと指摘している。 これは 、低水準で中長期コールを構築するのに理想的である。さらに、ブロックコール取引（大規模な買いまたは売り注文で、機関投資家がポートフォリオに何を行っているかを示すことが多い）は今週、徐々に活発化している。
「暗号資産は引き続き弱含みで推移しており、重要な60,000ドルレベルは現在熱い争奪戦となっている。今年第4四半期の最初の2週間は不調で、オプション市場もさらに落ち込んでいる。現在のオプション・ポジションは2023年以来の低水準に落ち込んでいる。しかし、低迷する市場は新たな取引機会も生む」とアナリストは指摘する。
オプションの期限切れはしばしば短期的な価格変動を引き起こし、市場に不確実性をもたらす。しかし、トレーダーが新たな価格環境に順応すると、相場はすぐに安定するのが普通だ。今日の大量の満期で、トレーダーと投資家は同様の結果を期待でき、将来の暗号資産市場の動向に影響を与える可能性がある。
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