ソラナのミームコイン市場ではそのボラティリティのため、生き残ること自体が稀。しかし、2025年末にPump.funローンチパッドで誕生したThe White Whale（WHITEWHALE）は、この困難を乗り越えてきた。
WHITEWHALEは、激しい売り浴びせやラグプルとの疑惑、さらにはトレーダーやアナリストからの執拗な監視に耐えてきた。
WHITEWHALEの激しい値動きとミームの起源
本稿執筆時点で、WHITEWHALEは0.089ドルで取引されている。CoinGeckoによれば、時価総額は8960万ドル。
暗号資産市場全体が下落傾向にある中、ホワイトホエール・トークンは過去2週間で180％の上昇を記録。極端な価格変動を如実に示している。
WHITEWHALEミームコインは2025年10月にローンチされた。X（旧Twitter）の著名アカウント@TheWhiteWhaleV2、かつて8000万ドルの清算で話題となった著名パーペチュアルトレーダーをモチーフにしている。
このトークンにはロードマップも、ユーティリティの約束も、明らかな創設者も存在しなかった。存在したのは「ミームとしての物語」と、約10億枚の固定供給のみ。これはMediumに投稿された初期コミュニティ投稿で説明されている。
自身の名義が悪用された詐欺が評判を損なうことを懸念し、@TheWhiteWhaleV2が介入。12月には自らトークンを購入し、流動性を追加、コミュニティによる引き継ぎ（CTO）の調整にも関与した。
Pump.funからの手数料はホルダーへ還元され、トレジャリーの動きも公開された。ソラナのミーム主体の業界では異例といえる対応であった。
だが現在、WHITEWHALEのトレジャリーを誰が最終的に支配しているのか。
“自分が最終的な責任者だ。それがすべてのポイントである。自分の名がついたトークンであれば、最終責任は自分に帰する。この業界ではDAOなどのスキームが「民主主義」の幻想を与えるが、実際にはほとんど存在しない。あなたがハイパーリキッドの管理をジェフに委ねるのと同様、ホワイトホエールの名の管理をThe White Whaleに委ねているのだ“とThe White Whale氏はBeInCryptoに語った。
初期参加者へのリターンは大きかった。数百ドルを100万ドル以上にしたケースも報道されている。
しかし同じトレーダー、X上でRemusを名乗る人物は、1週間後にほとんどの利益を失い、22万ドルしか現金化できなかった。
「このトレーダーはWHITEWHALEで100万ドルの損失を被った。先週、RemusはWHITEWHALEで150万ドルの利益を達成。しかし価格が80％下落するまでに22万ドルしか利益確定できなかった。現在の利益は46万4000ドルのみ。Remusは挽回できるのか、それとも次のコインに移るべきか。Arkhamが報告。」
個人投資家の反撃でWHITEWHALEが急騰
2026年1月初旬、勢いが一気に拡大した。12月の0.0082ドルという底値から、CoinGeckoによるとWHITEWHALEは930％近く上昇し、一時0.20ドルに到達した。
Sponsored Sponsored時価総額は2億ドルを突破し、数か月間で最も成功したPump.fun発コインの一つとなったとMessariは指摘する。
Bybit、MEXC、KuCoin、LBankなどに相次いで上場。24時間で最大4800万ドルの出来高に達した。
X上では、「リテールの逆襲」と称され、ボットやスナイピング、インサイダー主導のミームローンチに対抗する文化的ムーブメントとして語られた。
そして、急落が始まった。
ラグか流動性危機か WHITEWHALEの1月20日急落の真相
2026年1月20日、主要ホルダーが約130万ドル相当のトークンを売却。それにより価格は急落し、60％下落した。
時価総額推計は2億ドルから2000万～4000万ドルに急減。SNS上ではラグプル疑惑が噴出した。
見出しでは「ラグプル」とされたが、Bubblemapsを用いたオンチェーンアナリストは、一連の売却がRemusとは別の単一の大口ウォレットに起因すると特定した。
Sponsoredプロジェクトチームはこれを「流動性イベント」であり出口詐欺ではないと主張したが、既に投資家の信頼は揺らいでいた。
「…我々の最大のプライベート保有者が、その大部分を売却した…我々自身は売りに参加していないが、ごく一部の買戻しは実施した…変わったのは分布状況だ。市場の上に巨大な個人保有分が存在しなくなり、供給はより広範な保有者層に分散された。これはトレジャリー主導の対応ではなく、我々の方針から逸脱した事例でもない。これは流動性イベントである」とThe White Whaleが書いている。
BeInCryptoはThe White Whaleに、プロジェクトが反クジラを掲げていたにもかかわらず、こうした集中保有が生じていた理由を尋ねた。同氏は、このプロジェクトは暗号資産の根本的理念「承認不要な金融」を重視しているとし、トレーダーは自身の意志で行動すべきと強調した。
「このトークンは私自身がローンチしたものではない点にご留意いただきたい。もし自分が手掛けていたなら、いかなるローンチパッドも利用しなかっただろう。現存するローンチパッドには、今回のような事象から投資家を守るための供給・流動性構造が整っていないと考えるためである。当然ながら、我々は現存する大口保有者ともできるだけ接触し、相対取引の提案によって市場への影響を緩和しようとしているが、誰もが自身の判断で何をしても自由である」
特に重要なのは、The White Whaleが単一ウォレットの売却による全体暴落との見解を否定した点である。同氏によれば、これはパニック売りの連鎖を誘発したに過ぎない。
トークンロック解除主導の回復と規制強化の影
予想に反し、WHITEWHALEの価格は反発した。数日で1日当たり70%以上の上昇を記録し、時価総額も8000万〜9000万ドル台に回復した。
トレジャリーは4000万トークンを1年間ロックし、流通量を抑制したほか、長期にわたる運営意志を示した。この対応はX上のコミュニティ有力者により明確に確認されている。
Sponsored Sponsored「これは流通量の大幅削減であり、トレジャリー売却の圧力も除去され、長期的コミットメントの表明でもある─短期的な投げ売りは生じない。信頼を築く誠実なプロジェクトだけが選択する策であり、この種の規律こそが即座にポジティブなセンチメントを生み出す」と1人のユーザーが指摘した。
Rootsdataが引用したオンチェーンデータによれば、トレジャリーと関連ウォレットは全供給量の50%以上を管理しているとされる。
この高い集中は、支持派にとっては投機的投げ売りへの防御策だが、批判派は突発的な崩壊リスクを警告している。
リスクの存在は否定できない。WHITEWHALEトークンはストーリー性以外の実用性がなく、60％以上の急変動も依然として一般的。多くのトレーダーは、ほとんどのソラナのミームコインが最終的に消滅すると予想しているが、The White Whale自身は未来のトークンに良い指標を示せると強気な姿勢を維持している。
「ミームの本質は、飾らず等身大である点にあると考える。多くのプロジェクトが、自分たち以上に見せかけようとして失敗している。我々はあえて自分たちの現実に向き合い、その姿に誇りを持つ。 $WhiteWhaleムーブメントの最重要方針は、誠実さを保ったままプロジェクトが成功できることを証明する点にある。私自身の目標は、ミームコイン投資家全体が全開発者に類似の透明性・運営責任・献身・誠実さを求める水準まで引き上げることだ」
生き残ること自体が重要となる。多くのトークンが一夜で消える暗号資産業界で、WHITEWHALEは透明なトレジャリー運用と復活力を備えている点で突出する。
ただし本質的価値ではなく、クジラ・ストーリー・勢いに依存しているため、極めてリスクも高い。
| リスク要因 | 詳細 | 影響度 |
| クジラ集中 | 1アドレスで54％ | 高い – 大量売却の可能性 |
| ボラティリティ | 週ごとに60％超の変動 | 極端 – 個人投資家の損失頻発 |
| 過去の「ラグ」 | 1月20日の「流動性イベント」 | 中 – FUD持続も生き残った |
| 実用性なし | ストーリーのみ | 高い – ブーム依存型 |
| コミュニティの強さ | 透明なロックと再分配 | 抑制効果 – 忠誠心醸成 |
したがって、WHITEWHALEトークンは詐欺ではない可能性が高い。主要な暗号資産取引所で取引されており、実際の出来高と熱心なコミュニティを維持している。これは取引所のサポートドキュメントでも確認できる。
最後に、BeInCryptoはホワイト・クジラ氏に、自身が手を引いた場合トークンがどうなるか尋ねた。
「皮肉なことに、もし自分が交通事故に遭ったら、価格の動きにとっては本当に上昇傾向になると思う。ただ、プロジェクトには自分の名前が付いているので、辞めることなど到底考えられない。」
