ビデオゲームと電子機器の小売業者GameStopがビットコインに投資するという発表は、暗号資産コミュニティ全体に興奮をもたらした。その後、数時間以内に、同社の株価は大幅に上昇した。しかし、ビットコイン価格に大きな変動ない。
BeInCryptoの取材に対し、Quantum EconomicsとCryptoQuantの代表者は、ビットコインの価格がこの種の発表に対して無関心であることが予想されると説明した。GameStopは、資産の取引価値に意味のある影響を与える規模やスケールを欠いており、全体的なタカ派的な市場感情が大きな価格変動を制限している。
GameStop、ビットコイン動静理解
GameStopは26日、投資方針の更新を発表し、ビットコインを財務準備資産として追加したことを明らかにした。MicroStrategyのビットコイン計画を模倣し、GameStopは2025年に財務状況を強化するために暗号資産への露出を賭けた。
「GameStopがビットコインをバランスシートに追加することは、世界をリードする暗号資産の企業採用にとって大きな勝利だ」とQuantum Economicsの創設者兼CEO、マティ・グリーンスパン氏はBeInCryptoに語った。
同社の株価は数時間で最大12%上昇し、その後修正が見られた。コミュニティメンバーは好意的に反応、その中には、6回のNBAお王座に輝いたスコッティ・ピッペン氏のような著名な人物も含まれていた。
ピッペン氏のツイートが示すように、GameStopの発表は、ビットコイン保有を取得しようとするさまざまな機関投資家の最近の取り組みに似ている。しかし、以前のケースとは異なり、同社の取り組みはビットコインの価格パフォーマンスに影響を与えなかった。
市場の無関心とは
GameStopの発表の前日、ビットコインの価格は8万8474ドルでピークに達した。BTCは27日、8万8199ドルの高値に下落した。本稿執筆時点で、ビットコインの価格は8万6691ドルである。言い換えれば、GameStopの取得によってビットコインの取引価値は影響を受けていない。
以前の発表では、これらの発表がBTCの価格を大幅に押し上げ、取引活動における上昇傾向を引き起こした。
例えば、テスラが2021年2月に15億ドル相当のビットコインを購入したと発表した際、その動きは一時的に暗号資産の価格を最大20%押し上げた。
他の主要なプレーヤーであるStrategy（旧MicroStrategy）やブラックロック、エルサルバドルやブータンのような国家も大量のビットコインを取得している。しかし、昨日の発表では、GameStopはどれだけのBTCを狙っているかについて言及しなかった。
同社はこの取得を資金調達するために13億ドルの0%転換社債を発行することを言及した。しかし、上場企業がビットコインを購入するという広範なトレンドと比較すると、この数字はやや期待外れである。
「発表には重要な詳細が欠けていた。最も重要なのは、実際にどれだけのビットコインを購入するのかということだ。彼らは約48億ドルの現金を持っているが、どの部分がBTCに割り当てられるのか、何の指標も見られない」とグリーンスパン氏はBeInCryptoに語った。
その結果、市場は推測に任された。明確な数字がないため、投資家は強く反応する理由がなかった。代わりに、この声明は具体的な市場を動かすイベントではなく、意図のメッセージとして機能した。
しかし、たとえGameStopがどれだけのビットコインを購入するつもりかを明確にしたとしても、ビットコインの価格には大きな影響を与えなかっただろう。これは、BTCが9万ドルを下回っている根本的なマクロ経済要因によるものである。
GameStop発表でビットコイン価格動かず?
最新の四半期報告書によると、GameStopは約48億ドルの現金残高を持っている。昨日の発表によれば、同社は転換社債のプライベートオファリングを通じて13億ドルを調達する計画である。
しかし、このオファリングからの純収益は「一般的な企業目的」に使用される可能性があり、ビットコインの取得を含む可能性があると明確にした。
しかし、これはまだ見られるべきである。この曖昧さは、多くの憶測を生むが、具体的な情報はない状況を作り出している。
グリーンスパン氏にとって、たとえGameStopがその全現金残高をビットコイン購入に使用したとしても、BTCの全体的な価格は変わらない。
「視点を提供すると、ビットコインのオンチェーンボリュームだけで1日あたり約140億ドルに達している。これは取引所やETFを含まない。だから、たとえGameStopが全力を尽くしても、影響はないだろう」と同氏は述べた。
一方で、この発表は現在の暗号資産市場を取り巻く大きな感情を考慮に入れる必要がある。
ビットコイン、弱気の瞬間
市場センチメントは最近特に慎重である。トランプの関税発表や景気後退の噂の間で、ビットコインの価格は停滞している。
「全体的な市場感情は2023年1月以来最も上昇傾向が弱い。CryptoQuantのビットコインブルスコア指数で測定される。この指数は0（最も上昇傾向が弱い）から100（最も上昇傾向が強い）まであり、2月下旬から20である」とCryptoQuantのリサーチ部長、フリオ・モレノ氏はBeInCryptoに語った。
主要なイベント発表が過去にビットコイン価格を押し上げた一方で、市場全体は取引行動に影響を与える他の要因に注目している。
“ビットコイン現物需要の成長は縮小領域にあり、過去30日間で29万7000ビットコイン減少した。これは2023年12月以来の最大の縮小である。市場は経済の減速とトランプ政権の関税と貿易政策に関する不確実性を考慮し、マクロの展開により注目している”とモレノ氏は述べた。
市場全体のセンチメントを抑える悲観主義が広がる中、企業の購入発表はビットコイン価格にプラスの影響を与える力を得られない。
一方で、暗号資産の機関投資家による採用が進んだため、企業の発表は以前ほどの影響を持たない。
企業採用、古いニュース？
一般の人々は企業のビットコイン財務発表に対して鈍感になっているという意見もある。Bitcoin Treasuriesのデータによれば、世界中の民間企業は38万1560BTCを保有しており、その価値は332億ドルを超え、公開企業の2倍の規模である。
“より重要なのは、機関投資家の採用は前のサイクルの話だ”とグリーンスパン氏は述べた。
最近の発表の多くは、民間企業のBTC保有を超えた範囲で市場を揺るがし、価格を急騰させた。
昨年1月に現物ビットコインETFが取引を開始したとき、市場は狂乱状態になった。初めて、ビットコインは直接投資を躊躇していたより広範な機関投資家層に利用可能になった。
この出来事はビットコイン市場への資本の大規模な流入を引き起こし、需要と価格を押し上げた。
ほぼ1年後、米国を暗号資産の先駆者にすることを約束した大統領候補トランプが選挙に勝利したとき、ビットコイン価格は過去最高値に達した。
トランプの国家戦略的暗号資産備蓄の発表など、最近の他の出来事も市場に同様の影響を与えた。
グリーンスパン氏によれば、このような出来事は将来のBTC価格の急騰を引き起こすだろう。同氏にとって、新しい採用サイクルは国家全体によるビットコインの取得に焦点を当てる。
国のBTC準備金、市場の新たな牽引役に
米国、中国、ウクライナのような国々は現在、主に法執行活動から押収されたビットコインを保有しているが、戦略的な目的で追加のビットコインを意図的に購入する国が増えている。
例えば、エルサルバドルはビットコインの購入を徐々に増やしている。現在、6000以上の保有を持っている。一方、ブータンのビットコイン備蓄はすでに10億ドルの大台を超えている。
ブラジル、ポーランド、香港、日本などの他の地域もビットコインを財政備蓄に追加することを検討している。
グリーンスパン氏にとって、これらの発表はBTCの将来の取引活動に実際の変化をもたらすだろう。
“このブルランは主に国家の採用に関するものだ。正直に言って、GameStopは楽しく懐かしいが、国家全体がビットコインの舞台に参入する規模と重要性には太刀打ちできない”と同氏は述べた。
ビットコイン市場の大局において、GameStopの発表は注目に値するが、国家政策の変更や主要な経済変動のような大規模なイベントの潜在的な影響には及ばない。
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