デジタル資産トレジャリー（DAT）の多くが含み損の拡大に直面している。暗号資産の時価総額が下落を続けているためである。XRPをトレジャリー資産として長期保有する企業、エバーノースを含め、状況は同様である。
こうした困難が続く中、個人投資家の動静やリップル・エコシステム内の好材料がXRP価格回復への期待をつないでいる。
SponsoredEvernorthに3億8000万ドルの含み損
世界有数のXRP保有企業であるエバーノース・ホールディングスがXRP価格の下落で大きな財務圧力にさらされている。
CoinGeckoのデータによると、エバーノースは現在473,276,430XRPを保有し、これは流通量の約0.473%に相当する。この保有額の現在価値は約6億8470万ドルと推定される。
同社は昨年10月と11月に2回、大口購入を実施した。それ以降、買い増しは行っていない。
CryptoQuantのデータによれば、エバーノースの含み損は過去数カ月間で着実に増加している。この額はXRPが1.5ドルを下回る取引を続ける中、3億8000万ドルを超えている。
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BeInCryptoは他のDATでも同様の状況を報じている。ビットマインは約428万ETHを保有し、70億ドル近い含み損を抱える。ストラテジーもビットコイン価格が7万1000ドルを下回る中、40億ドル超の損失を計上している。
XRPをはじめとするアルトコイン全体の下落は、こうした企業に財務的負担を強いている。株式や債務による新たな資金調達も難しくなる可能性がある。多額の含み損を示す企業への投資をためらう投資家も増えている。
最悪の場合、債務返済や運転資金の確保が急務となる企業は、保有資産の売却を余儀なくされ損失を計上する恐れもある。これによりアルトコイン相場がさらに下押しされる可能性も否定できない。
カプリオール・インベストメント創設者のチャールズ・エドワーズ氏は、DATモデルを「レバレッジ爆発の予兆」と表現している。同氏はDATの急成長を1920年代の投資信託ブームになぞらえ、ルナやFTXの崩壊以上に深刻な結果が暗号資産市場を襲う可能性も警告した。
Sponsored Sponsored好材料でXRPの売り圧力和らぐ
Santimentのデータによると、個人投資家は現在の価格水準でXRPに対し楽観的な姿勢を維持している。これはビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）への悲観論が強まる状況とは対照的である。
この楽観論はXRP関連の好材料の波が背景となっているようだ。一例として、リップル社の機関投資家向け主力プライムブローカレッジプラットフォームへのハイパーリキッド統合が挙げられる。もう一つは、2026年2月4日に9割超のバリデーター承認を経てXRPL Permissioned Domainsがローンチされた点である。
Sponsored一方、CryptoQuantアナリストのCryptoOnchain氏によれば、バイナンスでのXRP建玉は2024年11月以降で最低水準となり、4億590万ドルまで減少している。
この減少は大規模なレバレッジ取引の「洗い流し」を示唆する。建玉残が低水準にある場合、XRP価格はロング・ショートスクイーズによる急変動に対して鈍感になる。この環境は市場のリセットを促し、より健全な回復を後押しする要因となる。
「デリバティブ市場でのこうした“白紙化”は、持続的なトレンド転換の前提になることが多い。過度なレバレッジが排除されることで強制清算による売り圧力が和らぐ。オンチェーンでの取引速度の高さに示される現物需要が流入すれば、過剰なロングポジションの重荷なしにより有機的な回復につながる」CryptoOnchain氏談。
しかし、短期的な反発では、イバーノースの未実現損失を補うには十分でない可能性が高い。平均取得価格がおよそ2.40ドルであるため、XRPは本稿執筆時点の1.43ドルから約70％上昇する必要がある。この水準に到達するには、市場全体の回復とともに、新たな大規模資金流入が不可欠。
