暗号資産プロジェクトが2025年に実施したトークン買い戻しは1400億ドルを超え、わずか10プロジェクトが総額の92%を占めた。このうち、分散型パーペチュアル取引所のハイパーリキッドが645億ドルで市場をけん引した。同社の買い戻し額は、業界全体の約半分に相当する。
2025年にトークンの買い戻しが加速
CoinGeckoの最新レポートによれば、28の暗号資産プロジェクトが今年トークン買い戻しに多大な資源を投入した。2025年後半にはペースが加速し、7月には買い戻し支出が月次で85%増加した。
Sponsored「9月のトークン買い戻し支出の増加は、LayerZeroの一度限りの買い戻し発表によるもので、実施時期は明示されていなかった。ZROの買い戻しを除くと、9月のトークン買い戻し支出は168.45億ドルに過ぎなかった」とCoinGeckoのリサーチアナリスト、ユキアン・リム氏は指摘した。
10月中旬までに、買い戻し支出はすでに88.81億ドルに達していた。これは、前半の月平均99.32億ドルを4か月連続で上回るペースを示唆している。
平均して、毎月約145.93億ドルが支出されており、このメカニズムに対する業界全体の関心の高まりを示している。
ハイパーリキッド、今年のトークン買い戻しで圧倒的存在感
ハイパーリキッドは、今年のトークン買い戻しで圧倒的なリーダーとして際立っている。このプロジェクトは、アシスタンスファンドを通じて644.64億ドル以上を費やした。この金額は、次に大きい9つのプロジェクトの合計に相当する。
Sponsored Sponsoredさらに、このプロトコルは、2025年の全トークン買い戻し活動の46%を占めている。これまでに、ネットワークは2136万HYPEトークンを買い戻し、総供給量の2.1%を占めている。
以前のOAKリサーチの推定によれば、ハイパーリキッドのモデルは毎年総供給量の最大13%を買い戻す可能性がある。
LayerZeroは、ZROトークンの一度限りの買い戻しで1億5000万ドルを費やし、供給量の5%を取得した。Pump.funは7月以降、1億3800万ドルをPUMPの買い戻しに投資し、供給量の3%をカバーした。
Sponsored Sponsored「これにより、PUMPの買い戻し支出はこれまでのところHYPEと比較して低い水準にあるが、Pump.funはすでに総供給量の3.0%を買い戻していることに注目すべきだ」とリム氏は強調した。
一方、Raydiumは1億ドルをRAYトークンの買い戻しとバーンに向けた。最後に、トップ10リストを締めくくるのは、Sky Protocol（SKY）、Jupiter（JUP）、Ethena（ENA）、Rollbit（RLB）、Bonk（BONK）、Aave（AAVE）である。
供給量のシェアを引退させた点では、GMXが2086万ドルで供給量の12.9%に相当する買い戻しを行い、小規模な取り組みの効率性を強調した。
Sponsored「買い戻しとバーンプログラムを除くと、ここで調査された23のトークン買い戻しは、それぞれの総供給量の平均1.9%を買い戻している。これまでのところ、23のプロジェクトのうち14は総供給量の1.0%未満しか買い戻していない」とレポートは付け加えた。
トークン買い戻し: 急増の要因は何か
いくつかの要因が2025年の買い戻しブームを後押しした。DWFラボによれば、この急増は収益性、ガバナンスの成熟、そして市場心理の融合から生じたものだという。
「収益性を達成するプロジェクトが増える中、買い戻しは長期ユーザーへの報酬、流通供給の削減、ユーザーとプロジェクトの双方に利益をもたらすポジティブなフィードバックループを生成するための重要な戦略となっている」とレポートは述べている。
より多くの分散型プロトコルが持続可能な収益を達成するにつれ、彼らは長期的な価値とコミュニティの信頼を強化するために収益をトークンの買い戻しに振り向け始めた。DWFは、成熟したDAOガバナンスと規律ある財務管理、例えばAaveの構造化された「Aavenomics」買い戻しがこれらの実践を制度化するのに役立ったと指摘した。
同時に、投資家は2024年の変動を経て希少性に基づくトークンモデルに引き寄せられた。一方、ハイパーリキッドやRaydiumのようなプロジェクトからの自動化されたオンチェーンシステムは、買い戻しを透明で継続的なメカニズムに変えた。
これらの動向が相まって、買い戻しは規律あるトークノミクスの象徴となり、2025年の分散型経済における特徴的なトレンドとなった。
