公開から24時間で、ハイパーリキッドの株式無期限先物の取引高は1億ドルに迫った。好調な取引に対し建玉は6600万ドルにとどまり、投資家の関心は集中している。
このローンチは暗号資産とDeFiコミュニティで議論を呼んだ。オンチェーン株式パープス市場の成長機会と評価する声がある一方で、高リスクな実験とみなす向きもある。
Sponsored新たな投資機会：24時間365日取引とゼロ日満期オプションの可能性
ハイパーリキッドの株式無期限先物は、投資家コミュニティで活発な議論を引き起こしている。株式パープスの特長は、従来の株式市場を24時間稼働の完全オンチェーン取引へ変える点にある。
従来の証券取引所は、1日数時間しか開かない。一方、オンチェーンの株式デリバティブは、国境を越えた連続取引と透明性を提供する。DeFiの理念であるオープンで承認不要な取引にも適合しており、新たな流動性の創出が期待される。
アナリストは、株式パープスは従来の株式先物の代替ではないと主張する。狙いはゼロデイオプション（0DTE）を揺さぶることだ。レバレッジを求める短期投機家に人気の産品である。Kirbyongeoは説明した。株式パープスは「株式先物を置き換えない。置き換えるのはゼロデイオプションだ」。
この転換は、市場全体のレバレッジ志向とも合致する。José Maria Macedoは指摘した。Robinhoodはオプション取引だけで年間10億ドル近く、総収益の約25%を稼ぐ。レバレッジ需要の大きさを示す。株式パープスはオンチェーンでこの隙間を埋め得る。より簡素で分散型の代替を提供する。
業界の一部は、株式パープスが暗号資産のパーペチュアルやステーブルコインに匹敵し得ると考える。Ryan Watkinsは予測する。今後12〜18カ月で、世界の株式パープスが暗号資産にとって最大の成長機会となる可能性がある。ステーブルコインを上回る公算もある。これに呼応してDylan G. Baneは、株式パープスのTAM（獲得可能市場）は「普及が始まればステーブルコインを上回る」と示唆する。
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リスクと現実：法の空白と市場の厚み
熱気の一方で、著名な警戒の声もある。DCinvestorは、パーペチュアルは本質的に偏っていると批判した。取引所はトレーダーの清算価格を把握できる場合が多い。流動性の低い環境では「清算狩り」を可能にする。初期のオンチェーン株式市場では、流動性が薄く、ボラティリティも未成熟だ。こうした力学は一層厄介になり得る。
「パーペチュアルは実質的に出来レースだ。実際に仕組まれていなくても、極端なリスク管理とポートフォリオ管理の技能がなければ、やがて大きく損をする公算が高い」と同氏は記した。
さらに、株式は暗号資産と根本から異なる。株式には配当、株主権、法的保護がある。分散型デリバティブにそのまま移せない。あるアナリストは、株式を法制度から切り離すと長期投資の利益と矛盾し得ると警告する。Samは、現在の採用期待は「現実を大きく上回る」と警告する。
「株式パープスはハイパーリキッドの決定的瞬間になり得る。ただし、採用への道は不透明で、今日の期待は現実を大きく上回る」。Samは述べた。
運用面での主な課題は、透明なリスク管理、清算保護、規制との整合の構築にある。これらの安全装置がなければ、従来取引所の「サーキットブレーカー」に相当する仕組みも欠く。オンチェーンの株式パープスは、各国規制当局からの懐疑と厳しい監督に直面しかねない。
総じて、オンチェーンの株式パープスは大きな潜在力を持つ戦略的イノベーションである。伝統的金融と分散型取引の橋渡しをする。魅力は明白だ。24時間の流動性、高いレバレッジ需要、世界で利用可能な基盤。成功はまず、流動性、透明性、コンプライアンス、投資家保護という難題の解決にかかる。
