アジア太平洋（APAC）地域の各法域は、デジタル通貨の開発で異なる路線を描く。中央銀行デジタル通貨を進める国もあれば、民間のステーブルコインを受け入れる国もある。
香港は28日、e-HKDの実証を完了した。29日、日本のJPYCは、48時間で流通額が5000万円を超えた。韓国は、ペッグ外れリスクを警告した。豪州はステーブルコイン規制要件を明確化するなどの各国で同時期に動きがあった。
Sponsored香港とUAE、CBDCインフラ整備を推進
香港金融管理局は10月28日、e-HKDパイロットプログラム第2段階報告書を公表した。報告書は、大手金融機関が関与する11件の実証を幅広く評価した。HSBC、恒生銀行、DBS香港が参加した。
報告書は、デジタル香港ドルは直ちに小売で展開するより、ホールセール用途に適すると示した。
HKMAの調査結果によれば、e-HKDは3分野で有望な能力を示した。トークン化資産の決済、取引自動化のプログラマビリティ、オフライン決済機能である。
当局は、e-HKDは信用リスクのない中銀発行の決済手段として、高額取引に適すると強調した。HKMAは、小売向けの導入に備えた準備を2026年上半期までに完了すると確認した。当面はホールセール用途を優先する。
この時期は、地域全体のCBDCの動きとも合致する。アラブ首長国連邦は、2025年第4四半期に小売向けのデジタル・ディルハムを開始する計画を確認した。現金と並ぶ法定通貨として扱う。香港の慎重な姿勢は、この前倒しの時間軸と対照的であり、規制の優先度や市場環境の違いを映す。
日韓、ステーブルコイン規制を模索
日本は10月27日にJPYCを正式に開始し、大きな節目を迎えた。改正資金決済法に準拠した、国内初の規制下の円連動型ステーブルコインである。29日までに、同トークンの流通額は5000万円を超えた。
Sponsored Sponsored流通は3つのブロックチェーンに分散する。Polygonは約2134万円、保有者1620人を抱える。Avalancheは1703万円、保有者628人である。Ethereumは1600万円、保有者108人である。
JPYCの岡部典孝代表取締役は10月29日、運用上のリスクに注意を促した。分散型取引所での流動性提供に伴うリスクを特に指摘した。フィンテック企業Secured Financeは10月28日、補完的な商品を発表した。JPYC基盤を活用した機関投資家向けDeFiレンディングなどである。
韓国は対照的な姿勢を示した。韓国銀行は2025年6月にデジタルウォンのCBDC計画を停止したが、ウォン建てステーブルコインのペッグ外れリスクを警告する報告書を公表した。
中銀は、民間発行体にはペッグ維持に必要な制度的な信認メカニズムが欠けると強調した。十分なセーフガードを提供するため、ステーブルコイン発行は既存銀行が主導すべきだと提言した。
Sponsored有識者は、規制準拠のウォン連動型ステーブルコインの第1弾が、2025年末から2026年初頭に登場すると予想する。
豪州、ステーブルコイン規制枠組みを明確化
豪州証券投資委員会（ASIC）は10月29日、最新の指針を公表した。現行法の下で、ステーブルコイン、ラップドトークン、トークン化証券、デジタル資産ウォレットを金融商品と分類する。これらを提供する企業は、現地の金融サービス業ライセンスが必要となる。太平洋地域にとって重要な規制の明確化である。
ASICのアラン・カークランド委員は、ライセンス制度により消費者が法的保護を受け、問題行為への規制執行が可能になると述べた。規制当局は、業界全体に対し2026年6月30日までノーアクション・リリーフを付与した。
これにより、事業者は要件を精査し、ライセンスを取得する時間を得る。指針は数か月の業界協議を経て策定した。9月の包括的免除を踏まえ、免許保有の仲介業者が個別承認なしでステーブルコインを流通させることを認めた。
豪州財務省は先月、法案骨子を提示した。暗号資産取引所や事業者に金融サービス業ライセンスを義務付け、ASICの新枠組みを補完する。これらの動きにより、豪州は市場育成を支えつつ包括的なデジタル資産監督を整える国として、シンガポールや香港に並ぶ。
アジア太平洋地域モデルと市場への影響
シンガポールはハイブリッド型として地位を築いた。CBDC研究と、規制下で活況のステーブルコイン生態系の双方を維持する。シンガポールドル連動のXSGDステーブルコインは、2025年第2四半期に東南アジアの非米ドル系で市場シェア70.1%を獲得した。データでは25万8000件の取引を記録した。
デジタル通貨戦略の分岐は、各国の優先課題の違いを反映する。通貨主権、金融イノベーション、決済インフラの成熟度などである。香港はホールセール型CBDCを重視し、トークン化エコシステムの育成や、mBridgeプロジェクトによる国際決済の円滑化を支える。
日本の規制枠組みは、市場主導のステーブルコインの革新を可能にする。韓国のCBDCから銀行支援型ステーブルコインへの転換は、実装コストなどの現実的配慮が、中銀統制の理論的利点を上回る可能性を示す。豪州の明確な規制は、消費者保護を維持しつつ、事業者に法的確実性を与える。
アジア太平洋のデジタル通貨アーキテクチャが形成される中、市場参加者は動向を注視し続けている。影響は国際送金の効率、金融包摂、地域の通貨制度の進化に及ぶ。
