長らく暗号資産市場の変動を説明してきた「4年サイクル」理論は、もはや有効ではないかもしれない。
最近のブログ投稿で、BitMEXの共同創設者でありMaelstromのCIOであるアーサー・ヘイズは、4年サイクルはこのブルランでは機能しないと主張した。同氏は、条件が根本的に異なるためだと考えている。
米中の金融政策の重要性
ヘイズは、ビットコインの価格は半減期や市場の成熟ではなく、世界のマネーサプライの変化によって決まると考えている。主要国が金融引き締めを始めたときにのみビットコインの価格は下落すると述べ、4年ごとのタイムラインではないとした。
Sponsoredヘイズは、注目すべき主要国として米国と中国を挙げている。同氏の見解では、ビットコインの価格は常に米ドルと中国元の流動性に大きく影響されてきた。
- 2009-2013年: 2008年の金融危機後、米国と中国は共に大規模な流動性注入を開始。米国は無制限の量的緩和を始め、中国は信用ベースのインフラ支出を拡大。2013年までに、これらの拡張政策は米連邦準備制度と中国人民銀行に負担をかけた。
- 2013-2017年: 2番目のサイクルは、中国元の流動性の急増によって促進された。イーサリアムの登場とICOブームにより、暗号資産はこの流動性注入の恩恵を直接受けた。
- 2017-2021年: COVID-19パンデミックと重なった3番目のサイクルは、米国の流動性によって駆動された。米国政府は1930年代のニューディール以来最大の政府補助金を実施。当時、中国は反暗号資産政策を追求していたが、価格上昇には大きな影響を与えなかった。このサイクルも2021年末の米連邦準備制度の引き締め政策で終了。
新たな原動力：ポピュリズム
ヘイズは、政治的ポピュリズムを第4の現在のサイクルの重要な特徴と見ている。ジョー・バイデン大統領とドナルド・トランプ大統領の両者が、資産価格の上昇問題に対して同じ解決策、すなわちさらなる資金供給を行っていると主張。
トランプ氏は最近、米国のフェデラルファンド金利を1%に引き下げ、住宅ローン金利を下げて住宅資産の数兆ドルを解放することを提唱した。
アーサー・ヘイズはまた、中国の習近平国家主席が現在の深刻なデフレ状態から脱却したいと考えていることを指摘。中国は経済的圧力が強まると資金を供給する傾向があると述べた。同氏は、中国が積極的に金融緩和を追求しなくても、少なくとも米国がそれを行うことを妨げないだろうと予測している。
ビットコインの価格は2026年に下落するか
「4年サイクル」によれば、ビットコインの価格は2025年末に下落を始めるべきだ。しかし、ヘイズは現在の流動性環境ではそのような予測は難しいとし、4年サイクルは今回は機能しないと考えている。
アーサー・ヘイズだけでなく、他の暗号資産の専門家も同様のセンチメントを示している。BitwiseのCIO、マシュー・ホーガンも最近、4年サイクルは終わったと述べた。ビットコインの価格が2026年までにプラスを維持すれば、この理論は公式に休止できると付け加えた。
暗号資産分析会社K33リサーチは、ビットコインが小規模な個人投資家ではなく、構造的な力によって価格が決まる段階に入ったと述べた。K33のリサーチ責任者、ヴェトレ・ルンデは、グレースケールがイーサリアム製品にステーキングを追加すれば、ETFへの関心が高まる可能性があると指摘。
また、市場の再開後にはアルトコインへの関心が高まる可能性があると述べた。これは、ビットコインの価格が維持されるか上昇する可能性が高いことを示唆している。
