アジア太平洋地域の主要証券取引所が、企業が暗号資産を主要な準備金として保有する「デジタル資産財務（DAT）」モデルの導入を制限している。暗号資産を経営資産に組み込む動きが広がる中で、当局の規制姿勢が強まっている。
企業は新たな資本戦略の模索を迫られ、投資家の間では今後の市場動向への警戒感が高まっている。
暗号資産の財務ブーム、主要株式市場の抵抗に直面
ブルームバーグによれば、香港取引所（HKEX）はデジタル資産財務への転換に強く反対し、少なくとも5社の申請を拒否した。取引所の規則は流動資産の過剰保有を禁止している。HKEXの広報担当者はブルームバーグに対し、フレームワークが
Sponsored「上場を目指すすべての申請者および既に上場している企業の事業と運営が実行可能で持続可能であり、実質的であることを保証する」と述べた。
インドの主要取引所もこの厳しい姿勢を共有している。ボンベイ証券取引所は、ジェットキング・インフォトレインの暗号投資計画に関連する株式の上場を拒否した。
オーストラリアでは、ASX Ltd.が厳しい上限を設け、上場企業が現金または同等物に50%以上のバランスシートを割り当てることを禁止している。この閾値はDATモデルを実行不可能にしている。
それにもかかわらず、日本は例外として、適切な開示要件を伴うDATを受け入れている。日本には14の上場ビットコイン購入者が存在し、その中には世界第4位のメタプラネット社があり、33億ドルの保有を誇る。
この開放性が採用を加速させている。しかし、世界的な指数提供者であるMSCI Inc.は、50%以上の暗号資産を持つ企業を除外することを検討しており、それらを投資ファンドと見なしている。この動きは受動的な資金流入を削減する可能性がある。
DAT企業に迫る高リスクと大きな賭け
DATトレンドが世界中で広がる中、摩擦が増している。これらの企業は今や1000億ドル以上のビットコイン、イーサリアム、ソラナを保有している。100万以上のビットコインが企業のバランスシートにあり、ストラテジー（旧マイクロストラテジー）が640,418 BTCを保有している。
しかし、最近の市場の混乱がDATセクターを打撃し、これらのビジネスモデルの長期的な見通しに疑問を投げかけている。mNAVの低下と株価の変動が懸念を引き起こしている。さらに、多くの企業が暗号購入を資金調達するために新株を発行することに依存しており、希薄化のリスクを生んでいる。
操作のリスクも依然として存在し、QMMM事件がその証拠である。BeInCryptoは報じたところによると、同社の株価は大規模な暗号財務発表後に急騰したが、米国の規制当局が市場操作を指摘した際に暴落した。
これらの劇的なエピソードは、より厳しい管理を求める声を高めている。バイナンスの創設者チャンポン・ジャオ（CZ）は、新たな「暴走するマイクロストラテジー」の模倣者を防ぐために、第三者による監査を義務付けるよう求めた。
したがって、アジアの主要市場で規制が厳しくなる中、今後の展開は、規制当局の抵抗がデジタル資産財務モデルの拡大を阻止するのか、それともより厳しい監視の下で進化を余儀なくされるのかを明らかにするだろう。
