暗号資産において、ビットコイン（BTC）価格が底を打つ正確な瞬間を特定することは、干し草の山から針を見つけることに似ている。しかし、最近のデータから、ビットコイン価格が底を打ったかどうかについて、いくつかのインサイトが得られる。
BTCが5万8,500ドルという1ヶ月の最安値に触れる中、CryptoQuantとGlassnodeのアナリストは、注目すべき4つのオンチェーン指標を明らかにした。これらの指標は、安値付近の市場行動を分析し、価格が反発して再び上昇するために必要な条件を理解するのに役立つ可能性がある。
1. ビットコイン需要の伸びの追跡
2024年第1四半期は、米国のスポットETFのローンチと同時にビットコイン需要が顕著に急増し、過去最高値を更新した。しかし、5月以降、この需要は大幅に減速している。
ビットコインが底を打ったかどうかを判断するには、永久保有者の需要を観察することが不可欠である。永久保有者は現在、月間7万2,000ビットコインのペースで購入している。
しかし、需要は2024年初頭に比べて大幅に減少している。持続可能な価格上昇には、このレベルまでの復活が不可欠だ。
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需要サイドとは別に、Glassnodeの分析は、供給サイドでも重要な役割を果たす長期保有者（LTH）の行動に関する重要な洞察を明らかにしている。LTHは通常、コインを分配し、強気相場中に利益を取り、市場サイクルの頂点を確立するのに役立ちます。
現在、市場ではLTHの売却が緩やかになっている。これは、LTHの含み益が250％を超えるようなユーフォリア（幸福感）ではなく、均衡への動きを示している。高収益はLTHがBTCを積極的に売却する原動力となり、市 場の天井を示す。
現在の均衡局面は、LTHがまだ大量に保有するBTCを売却する準備が整っていないことを示唆する一方、LTHの蓄積ペースも速くないため、市場にバランスの取れた供給ダイナミズムがもたらされている。
2. トレーダーの収益性の評価
もうひとつの指標はトレーダーの収益性である。現在、トレーダーのオンチェーン未実現マージンはマイナスで、売り圧力が低下していることを示唆しているが、必ずしも価格反発の準備ができているわけではない。
強気シグナルのためには、これらの利ざやがプラスに転じ、30日単純移動平均を上回る必要がある。
「6月中旬以降、スポット価格は1週間から1ヵ月前の保有者（68,500ドル）と1ヵ月から3ヵ月前の保有者（66,400ドル）の両方のコストベースを下回っている。このような構造が続くと、歴史的に投資家心理が悪化し、今回の調整がより深まり、回復に時間がかかるリスクがある」とグラスノード氏は述べた。
3. ステーブルコインの流動性の評価
TetherのUSDT時価総額の伸びは、暗号通貨市場の流動性の代理である。4月下旬に126億ドルでピークに達した後、過去60日間の伸びはわずか25億ドルと劇的に鈍化しており、2023年11月以降で最も遅いペースとなっている。
ステーブルコインの流動性が加速することは、ビットコイン価格が上昇するために不可欠である。これは、より高い価格水準を支えるために必要な資本流入を市場に提供することになる。
4.究極のビットコイン価格サポートレベルの監視
注目すべき最後の指標はビットコインのサポートレベルで、メトカーフの価格評価バンドに基づいて現在56,000ドルに固定されている。
「この評価は、ネットワークの価値はネットワークのユーザー数に比例するというメトカーフの法則に基づいている」とCryptoQuantは説明する。
このレベルは歴史的に、過去のサイクルにおいてレジスタンスとサポートの両方として機能してきた。また、ビットコインの価格が2024年5月に約56,500ドルまで下落した際にもサポートとなった。この重要なサポートを下回る下落は、市場の大幅な調整を示唆する可能性がある一方、このレベルを維持することは、市場が底を打ったことを示唆する可能性がある。
英語で読むオンチェーンとファンダメンタル分析で暗号通貨を評価する方法
このようなテクニカル指標の中、社会的センチメントも市場が底を打ったと考えている可能性の兆候を示している。Santimentの分析では、ソーシャルボリュームの急増と「ボトム」という用語の優位性が強調され、投資家やトレーダーの間でビットコイン価格がこれ以上下落しないかもしれないという信念が高まっていることが示唆された。
しかし、市場はしばしば小売の感情に逆らう傾向がある。したがって、トレーダーや投資家は、新しい市場ポジションを構築する前に、ニュアンスを慎重に検討し、独自の調査を行う必要がある。
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