ビットコインの底値を正確に見極めることは、熟練の市場関係者にとっても容易ではないが、オンチェーン指標や取引データの分析から、11月に相場が安値圏を固めた可能性を示すシグナルが複数観測されている。
焦点は、この動きが短期的な反発にとどまるのか、それとも中長期のトレンド転換を示す起点となるのかに移っている。
Sponsoredクジラの動向と市場流動性が11月の底値を示唆
まず、「クジラ対小売デルタ」指標がビットコインに対して歴史的に前例のない上昇傾向を示している。
この指標は、クジラと小売トレーダーのロングポジションの差を測定する。これは、ビットコインのデリバティブ市場におけるクジラの予想されるボラティリティを反映している。
アルフラクタルの創設者兼CEOであるジョアン・ウェドソン氏によれば、大量のビットコインを保有する大口投資家であるクジラは、今や歴史上初めて小売トレーダーをはるかに超える支配的なロングポジションを保持している。
2月と3月にこの指標は急激な上昇を見せた。これがビットコインの底値を示す7万5000ドル付近の底になった。
Sponsored「過去にこれらのレベルがこうした高さに達したとき、ローカルな底が形成されたが、大きなポジションも清算された」とジョアン・ウェドソン氏は語った。
次に、ビットコインのスポット取引量が上昇し、デリバティブ市場のオープンインタレストが減少している。この変化は、投機に依存しない健全な市場を示している。
CryptoQuantデータによれば、11月を通してビットコインの1日のスポット取引量がバイナンスで100億ドルを超えることが一貫して続き、これは以前の月の平均を大幅に上回っている。一方、バイナンスの1日のオープンインタレストは前月と比べて50億ドル減少した。
この傾向は、投機的ポジションが排除されつつあることを示唆している。資本はスポット市場に戻り、投資家は実際のビットコインを購入し、高いレバレッジを使用せずに取引を行っている。この移行は、ビットコインにより強力で持続可能な上昇の勢いを与える。
「このような排除が起こると、アナリストはしばしばそれが市場をリセットし、より健全な段階の準備を整えると言う。これは正しいが、スポット市場が介入する場合のみだ。そして、ちょうど今バイナンスでそれが起こっている」とアナリストのDarkfostはコメントした。
これらの兆候は、ビットコインが11月にうまく底を形成した可能性があると示唆している。
しかし、すべてのアナリストが楽観的なわけではない。現在のリバウンドが「デッドキャットバウンス」である可能性があると警告する声も多い。これは急落後に一時的な価格回復が起こるが、下落トレンドが再開する現象を指す。
このリスクは、市場が突然悪化する場合に備えて、トレーダーがレバレッジを減らし、ポジションを整理することを促すかもしれない。
