Copperが明かす、ビットコインが10万ドル台回復に必要な要素

英国のデジタル資産カストディアンのCopperは、ビットコインの数ヶ月にわたる下落が最終段階に近づいており、市場の動向が過去の主要な逆転に先行する「後期下降トレンドの行動」に似ていると考えている。

元英国財務長官のフィリップ・ハモンド氏が設立したロンドンに拠点を置く機関投資家向けの暗号資産カストディアンCopperは、水曜日のOpening Bellノートで、ビットコインの下落を引き起こす要因が変わったと述べた。

同社によれば、現在の下降トレンドの初期段階はETFフローに対する高い感受性によって支配されており、償還が価格を下げていた。しかし、その関係は現在崩れている。

ETFの影響力崩壊 — 下落終盤の重要シグナル

Copperのアナリストは、30日間のETFフローとリターンの弾力性が今年最も低い水準の1つに落ちたことを示し、市場が既に大量の売りを吸収したことを示すサインだと述べている。

「それは逆転を確認するものではないが」、Copperは書いた。「流れに基づく動きが終わったことを確認するものだ。」

Copperは、ビットコインETFの保有を単純な「バンド」に分類し、ビットコインの価格がETFがどれだけビットコインを保有しているかに応じてどこで落ち着きやすいかを示す構造的なゾーンを示している。これらのバンドは驚くほど一貫していることを示唆している：

• 4万ドル–6万ドル: 低いETF所有に支えられた
• 7万ドル–9万ドル: 中程度の蓄積
• 10万ドル–12万ドル: 上位の構造的台地

これらは、Copperによればランダムな集まりではない。階段のようにビットコインがETFの需要が増えるごとに上昇する価格棚のように機能する。

“ETFがビットコインを多く集めるにつれて、ビットコインはより高い価格ゾーンに移動し、まるで階段を上がるかのようであった“とCopperのアナリストたちは言った。

Copperの分析では、ETFがビットコインを新しい保有バンドに初めて押し込むと、次の10日間で歴史的に10～13%の利益を上げることが示されている。この期間中、市場は新しい機関投資家の保有水準に適応する。しかし、ETFの流入がそのバンド内で安定すると、先行するリターンは平坦化し、価格が急激に動かなくなり、市場はより横ばいのフェーズに入る。

市場がETF売却を吸収中

ビットコインは現在8万6000ドル前後で取引されているが、Copperによれば、BTCのETF保有は主に過去の範囲のトップ、歴史的に10万ドル〜12万ドルの価格ゾーンに関連している最高の保有バンドに集中している。

Copperによれば、重要なのはそのバンド自体ではなく、ビットコインがその中でどのように動作するかである。

「これらの棚の中での先行行動が見通しにおいて重要である」とアナリストたちは述べた。「ETFが新しい保有バンドに初めて参入すると、次の10日間で平均して10〜13%の強い上昇が見られる。一度バンドが完全に占有されると、先行するリターンはおおよそ1〜2%で平坦化する。そして現在の最高のバンドでは、10日間の平均リターンがわずかにマイナスに転じることがある。これはデータセット全体で唯一のリターンプロファイルが負のバンドである。」

これは、Copperによれば、ビットコインがETFフローがマイナスの日でも上昇することがある理由を説明している。利益は吸収されるが、継続した流入なしでは市場は新しい上昇トレンドを築けない。アナリストたちによると、市場は下降トレンドの最終段階にあり、10万ドル〜12万ドルの範囲への復帰はETFフローが大幅に変化し、短期間の上昇のために下のバンドに戻るか、真のブレイクアウトを引き起こすために強い蓄積によって押し上げられるかのいずれかに依存する。

「ETFが下のバンドに戻るか、持続的な流入で上のバンドを突破するまでは、市場は主に横ばいでわずかに下向きで動く可能性が高い。私たちは下降トレンドの後期段階にいるが、新しい上昇トレンドの初期段階にはまだ至っていない。」とアナリストたちは付け加えた。

コインベース、欧州での成長を示唆

短期的なシグナルが混在している一方で、より広範なヨーロッパの機関投資家の状況は異なる物語を語っている。

新しいCoinbase UKのCEOであるキース・グロース氏は、この地域は規制された機関がデジタル資産に関与する方法に構造的な変化を遂げていると述べている。例として、チェコ国立銀行が最近、EU中央銀行による初の制御された試験の1つである、小規模で限定されたデジタル資産ポートフォリオのテストを決定したことが挙げられる。

グロース氏はこのような動きが初期段階ではあるが意味があると述べている。

「ヨーロッパ中の機関がデジタル資産に対してより構造的かつ規制されたアプローチを取るにつれて、市場状況が変化している」と同氏は述べた。「明確な枠組み、強化されたインフラストラクチャ、そして中央銀行が制御された試験を実施する初期の例を見ている…チェコ国立銀行の最近のテストを含む。」

同氏は、一般の人々がまだその変化を感じていないかもしれないと付け加えた—「UKではまだビットコインで買い物をしていないが」、ヨーロッパは静かに未来の金融および支払いインフラストラクチャにデジタル資産が意味のある部分を占めるための基盤を築いている。

「安全でコンプライアントかつ透明性のあるインフラストラクチャの必要性はかつてないほど重要だ」とグロース氏は述べた。