ビットコイン（BTC）は、歴史的に強い月を迎えるなか、4つの圧力に直面している。流動性の低下、ETF需要の減退、イラン戦争、そしてマウントゴックスの期限が重くのしかかっている。
最大の暗号資産であるBTCは、過去13回の10月のうち10回で月間上昇を記録し、中央値の上昇率は12.73%だった。Coinglassのデータによる。今月これまでのところ、BTCは1.98%上昇している。
ステーブルコイン供給は回復傾向だがペースは遅い
アナリストのDarkfost氏は、暗号資産市場に流入する流動性が依然として不足していると指摘した。ステーブルコインの時価総額は5月以降で140億ドル減少し、大規模な資金流出を示している。
9月以降、供給は40億ドル回復し、総額は約2700億ドルに達した。ただしDarkfost氏は、この反発は過去最高値更新には力不足だと述べた。
「現状、トレンドは転換しつつあるが、まだ控えめすぎる。ビットコインを過去最高値へ押し上げるにはさらなる資金流入が必要だ」と記している。
主に大口保有者は慎重ながら資金を追加している。バイナンスに100万ドル超のステーブルコインを送金するウォレットによる直近30日間の流入額は305億ドルに達した。約1か月前は217億ドルだった。
これは40%超の増加に相当する。ただし、同じグループは2025年10月のピーク時に610億ドル超を送金しており、現在の2倍近い水準だった。
「この行動は、例年10月への強い期待に加え、地政学リスクやインフレ、国債利回りの上昇といった市場環境の狭間で揺れている証左だ」と、同アナリストは付け加えた。
ETF買い手は後退
機関投資家からの需要も冷え込みつつある。現物ビットコインETFへの流入額は9月21日に9億9895万ドルとなり、約1年ぶりの高水準だった。
しかし、その後5営業日連続で流入が縮小し、9月28日には3107万ドルに減少。9月30日には1億4869万ドルの純流出となり、9日連続の流入記録が途切れたとBeInCryptoが報じている。
10月1日には再び純流入となり、1億267万ドルが流入したが、9月28日から10月1日までの4営業日の合計は5125万ドルにとどまった。前週の流入額は23億9000万ドルだった。
取引量も減少している。12本あるETFの1日当たり取引額は、9月21日の45億7000万ドルから10月1日には19億7000万ドルに落ち込んでいる。
イラン戦争の報道、ビットコイン相場を大きく揺らす
Darkfost氏が指摘した地政学リスクは、すでにビットコインの価格にも影響している。10月2日、BTCは8万7000ドル手前まで上昇したが、ホルムズ海峡でのタンカー攻撃が発生し、すぐに上昇分を消失した。
原油価格はほとんど動かなかったが、暗号資産市場は大きく反応した。この攻撃は、1週間で6件目のタンカー攻撃だった。一方、ワシントンはサウジアラビアとカタールのエネルギー施設を防衛するために、パトリオットミサイル2基を追加配備したとAxiosが伝えている。米国はさらなる軍艦や兵士の派遣も決定し、再び戦闘が激化する可能性がある。
イランは一方で、アメリカが6月合意での7条件を満たすまで、ホルムズ海峡の封鎖を続けると表明している。ビットコインは24時間取引されるため、週末の戦争ニュースを株式や原油市場の再開前に吸収する。
今月後半には、さらに緊張が高まる可能性がある。米政府高官は、トランプ米大統領が11月3日の中間選挙後、イランへの空爆再開を想定しているとウォール・ストリート・ジャーナルに語った。
和平のシグナルを受け、ビットコインは逆方向に動いた。トランプ米大統領が戦争終結を検討した際には、8万1000ドルを上回った。ホルムズ海峡が依然閉鎖されたままであり、新たな攻撃や停戦のシグナルごとにBTCは上下いずれにも動く可能性。
Mt.Gox、10月31日の期限迫る
最終的なプレッシャーは月末に及ぶ。最新のアーカムのデータによれば、Mt.Goxのラベル付きウォレットは3万4387.51BTC、28億8000万ドル相当を保有している。
現行の裁判所承認済み期限では、管財人は債権者への返済を10月31日までに完了しなければならない。昨年は、締切のわずか4日前となる2025年10月27日に延長が発表された。
このパターンから2つのシナリオが浮上する。さらなる延長となればコインは市場に出回らず、分配実施なら債権者がBTCを手にすることになり、売却の可能性もある。
季節性にも例外があった。ビットコインは2025年10月に3.69％下落し、2018年以来初めて10月の下落となった。ETFへの資金流入とステーブルコイン供給の動向が、Mt.Gox判断前に新規資金流入があるかを示す指標となる。
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