BitMEXはXBTUSDの決済と上場廃止を発表し、暗号資産史上で最も影響力のある取引の1つに終止符を打った。このビットコイン契約は10年以上継続し、現代の暗号資産取引を支配するパーペチュアル（永続）先物市場の雛形となった。
BitMEX自体は9月23日に閉鎖する。しかし、同社が生み出した商品は他の多くの場で利用されている。
主要取引所が模倣したビットコイン取引
XBTUSDは2016年5月13日に開始された。トレーダーは満期日なしでビットコインの値動きにベットできた。
従来型の先物は決まった日に満期を迎えるが、XBTUSDに満期日はなかった。これがトレーダーの流動性を分断せず、一つの市場に集約する効果をもたらした。
BitMEXはまた、契約価格をビットコインの現物価格に近づけるためのファンディングシステムも導入した。トレーダーが一方の方向に極端に偏ると、反対側のポジションに資金を支払う仕組みだった。
さらにレバレッジの仕組みも登場した。ローンチ当初、トレーダーは証拠金1ドルあたり最大100ドル分のポジションを持てた。BitMEXは2024年4月に「Leverage Booster」機能を有効化したユーザー向けに、その上限を最大250倍に引き上げた。
このモデルは急速に拡大した。現在、バイナンス、バイビット、OKX、ハイパーリキッドも独自のパーペチュアル商品を提供している。
BitMEXによれば、パーペチュアル契約は暗号資産取引全体の75％超を占めるという。
ウォール街もパーペチュアル取引に注目
この仕組みはすでに暗号資産分野を超えて拡大しつつある。Kalshiは8月に米国で株価指数パーペチュアル先物を提供するため当局に申請した。
クラーケンの親会社も、米国の規制下でハイパーリキッドのパーペチュアル商品を米国投資家に提供する計画を進めている。
「12年間。顧客資産流出ゼロ。ブル相場もベア相場も全て経験した」BitMEXは閉鎖に際してこう投稿した。
この発言はハッキングなどによる顧客資産喪失を指すもので、取引による損失は含まれない。
例えば、セルシウスは2020年3月の暴落時の強制清算で失われた6360ビットコインを巡り、9月12日にBitMEXの5法人を提訴している。
XBTUSDは姿を消したが、同契約が作り出した市場構造はいまも広がり続けている。
パーペチュアルスワップ設計が今拡大する領域
この設計は一般の株式市場にも広がりつつある。Kalshiは8月に米国で株価指数パーペチュアル先物を上場申請し、クラーケンの親会社も米国向けのハイパーリキッド・パーペチュアルの提供を計画している。
「12年間。顧客資産流出ゼロ。ブル相場もベア相場も全て経験した」BitMEXは閉鎖時の投稿でこう記した。
この記録はハッキングによる流出被害のみを対象とする。BeInCryptoは、セルシウスが2020年3月の強制清算で失われた6360ビットコインを巡り、BitMEXの5法人を9月12日に提訴したと伝えている。
この商品は、開発した企業よりも長く存続した。
