カルダノ創設者のチャールズ・ホスキンソン氏は、ネットワークの総ロック価値（TVL）と比較的鈍い分散型金融（DeFi）の成長に対する再燃した批判に反論した。
10月31日、ホスキンソン氏は、カルダノのDeFi活動がイーサリアムやソラナなどの主要ブロックチェーンに劣ると認めた。しかし、数字はネットワークの広範な参加とガバナンスの強さを反映していないと述べた。
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ホスキンソン氏は、USDTやUSDCといった主要なステーブルコインを導入すれば、カルダノのDeFiエコシステムが自動的に変貌するという長年の見方に異議を唱えた。
「これら大手ステーブルコインの存在が、カルダノのDeFiの問題を魔法のように解消し、価格を押し上げ、MAUやTVLなどを大幅に改善するのだと、誰も筋道立てて説明していない」と述べた。
同氏は、到来だけでは構造的課題は解決せず、成長も保証されないと主張した。
同氏によれば、カルダノには既にUSDMやUSDAなどのネイティブな資産担保型ステーブルコインがあり、任意にミントでき、ペッグをほとんど外さない。
むしろ、カルダノのDeFiのTVLが小さい主因は利用者の行動だと指摘した。
参考として、同氏は、ステーキングやガバナンスに参加する利用者が約130万人おり、合計で150億ドル超相当のADAを保有していると述べた。
しかし、これらはTVLには算入されない。多くのADA保有者は流動性提供者ではなく、受け身の参加者にとどまる。
Sponsored Sponsored「カルダノのエコシステムは肥沃だ。多くの人が関わり、ADAを保有し、カルダノのウォレットを持ち、5年以上在籍する人も多い。だが、その多くはカルダノでDeFiを使うという溝を越えていない」と述べた。
同氏は、こうした差がカルダノのエコシステムに「鶏と卵」の循環を生むと付け加えた。活動が低いと提携や流動性が集まらず、外部連携が乏しいとオンチェーン採用がさらに伸びないという。
この制約に対処するため、同氏は、DeFiの成長を結び付ける複数年のロードマップを示した。実世界の金融とビットコインとの相互運用に焦点を当てる。
同氏は、Midnightネットワーク（プライバシー重視のサイドチェーン）と、アフリカ市場を対象とする小口金融プラットフォームRealFiを中核施策として挙げた。
両者はビットコインのDeFiと連携し、ADAとBTCの貸し出し、ステーブルコインへの交換、実世界の融資商品での活用を可能にする。
Sponsored同氏は、この組み合わせが数十億ドル規模の新規流動性を生み、ビットコインの膨大な資本基盤を呼び込むと見込む。また、カルダノがプロトコルレベルで進化を続けている証拠として、Leiosなどの進行中のプロジェクトを挙げた。
それでも、カルダノの核心的課題は技術ではなく、調整と説明責任だと認めた。
「問題は技術ではない。ノードの問題でもない。想像力や創造性の問題でもない。実行力の問題でもない。我々はほぼ何でもできる。問題はガバナンスと調整であり、究極的には説明責任と責任だ」とホスキンソン氏は述べた。
これを正すため、同氏はエコシステム拡大の明確な責任の付与を提案した。さらに、ADA保有者のDeFi参加を促す、的を絞ったマーケティングとイベント戦略を求めた。
「問題はマーケティングキャンペーンを実施する能力ではない。優れたソフトウェアを出荷する能力でもない。構想し、実行し、結果に対して責任を負う当事者がいないことが問題だ。要するにそこだ。2026年を見据え、来年この問題を解決しなければならない」と述べた。
