中国本土の大手金融グループ2社が、成長が見込まれる市場に向けてブロックチェーン基盤の金融分野に急速に参入している。現実資産（RWA）のトークン化における機関投資家の採用が想定以上に加速していることを示す動きだ。
復星、ステーブルコインライセンス申請を確認
復星国際は、香港でのステーブルコインライセンス申請を正式に確認した。8月6日、創業者で会長の郭広昌氏は自ら率いる上級チームと共に、香港のジョン・リー行政長官、ポール・チャン財務長官と会談した。経営トップの直接関与は、RWAが復星の戦略の中核であることを示している。
香港上場のコングロマリットである同社は、人民元7,965億元の資産を管理し、医療、消費財、資産管理など多角的に事業を展開している。復星ウェルスはRWAプラットフォームを立ち上げ、トークン化したマネーマーケットファンドを発行している。
香港のステーブルコインライセンス制度は2025年8月1日に施行された。企業は9月30日までに申請を行う必要があり、初期段階では香港金融管理局が限定的なライセンスのみを発行する見通しだ。
CMBI、マルチチェーン対応の好成績ファンドを開始
中国招商銀行の投資部門CMBIは、トークン化ファンドの分野で新たな展開を見せた。CMBIはシンガポールのDigiFTと提携し、ソラナブロックチェーン上で初の公募マネーマーケットファンドを立ち上げた。このファンドはソラナ、イーサリアム、アービトラム、プルームの4ネットワークで稼働する。
マルチチェーン対応は、トークン化資産におけるアクセス性の課題を解決するもので、スマートコントラクトによる自動コンプライアンスとリアルタイム決済を実現している。
CMBインターナショナルUSDマネーマーケットファンドは、2024年2月以降アジア太平洋地域の同業他社で1位の成績を維持しており、2025年7月のブルームバーグデータでも首位を確認済みだ。トークン化バージョンは法定通貨とステーブルコインによる申込に対応し、即時流動性を提供する。
このアプローチにより、投資家は従来の決済サイクルを待たずにトークンを償還でき、香港・シンガポール双方の規制当局も承認している。
RWA市場規模、30兆ドルに向け急拡大
RWAトークン化市場は急成長しており、現在の市場規模は1,850億ドル。2030年までに30兆ドルへと54倍の拡大が予測されている。
2024年にはトークン化国債が179％増加、プライベートクレジットも40％成長。ブラックロックのBUIDLファンドは6週間でトークン化国債市場の3割を獲得した。
ブラックロック、ゴールドマン・サックス、JPモルガンなど大手はブロックチェーンを本格活用。フランクリン・テンプルトンはOnChain USファンドをソラナに導入している。
香港、アジアの暗号資産ゲートウェイを目指す
中国企業も注目しており、アントグループはステーブルコイン申請を準備中、JD.comは香港でのライセンス取得を模索している。
本土の規制環境とは対照的に、香港の枠組みは中国大手を引き寄せている。香港のステーブルコイン規則は全額準備金と即時償還権を義務付け、最低資本要件は2,500万香港ドルから。
8月1日施行の条例は、機関投資家向けに明確なガイドラインを提示。適切なライセンスを取得すれば、香港ドルまたは米ドル建てのステーブルコインを発行でき、小売投資家向けの販売も可能となる。
この規制の明確化は、中国本土の金融と国際的なブロックチェーン市場の橋渡し役となる見込みだ。2026年以降のライセンス発行拡大に伴い、アジア太平洋全域でRWAの採用が加速すると見られる。
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