金価格は米国とイランの戦争勃発以降、約10％下落した。原油価格の上昇による投資家の様子見が主因である。一方、新興国による旺盛な需要が相場を下支えしている。
ザ・コベイシ・レターのデータによると、過去10年間の世界の金需要の約70％を新興国が占めてきた。このうち中国とインドだけで世界需要のほぼ半分を占め、市場への影響力の大きさが浮き彫りとなっている。
中国とインドが構造的な金需要を牽引
中国は引き続き最大の担い手であり、世界の金需要の27％を占めている。ワールド・ゴールド・カウンシルによると、中国人民銀行は3月に17カ月連続で金の購入を継続した。
同銀は5トン追加し、保有量は2313トンとなった。外貨準備高全体の約9％に相当する。全体で中国は第1四半期に7トンの金を追加した。
「国内の金価格が急落しても、中国の投資家による金ETFへの関心は衰えなかった。3月、CSI300株価指数は6％下落し、現地通貨はドルに対し0.8％下落した。これらに加え、米国、イスラエル、イランの戦争や地域の地政学的緊張継続による安全資産志向も、金ETFの買い需要を下支えした。月前半には押し目買いも一部見られた」とブログは記している。
インドは2番目に大きな担い手で、世界の需要の21％を占める。ASSOCHAMによると、インドの家計が保有する金の価値はおよそ5兆ドルであり、世界の中央銀行上位10行の合計準備を上回る。
一方、ワールド・ゴールド・カウンシルは、インドの家計や寺院による金の保有が総計2万5000トン、約2兆4000億ドルと見積もる。
これはインドの2026年名目GDP見通しの約56％に相当し、金の深い文化的・経済的意義を明示する。
アジア以外では、北米と欧州がそれぞれ世界の金需要の11％と12％を占め、長期的な消費トレンド形成における役割は相対的に小さい。
供給面では、鉱山生産が全世界の金供給の74％を占め、依然主軸にある。アフリカが世界供給の26％でトップ、次いでアジアが19％。独立国家共同体（CIS）、中南米はそれぞれ約15％、北米は14％となる。
このように、地政学的リスクと原油高が足元では金相場に逆風となっているが、中国とインドを中心とする新興国の旺盛な需要が、構造的な下支えとなっている。
公式YouTubeチャンネルでリーダーや記者による専門解説も公開中
