最近数か月で、イーサリアム（ETH）のLayer 2（L2）ネットワーク上の準備金が急落し、全体のETH残高が約25%減少している。
オプティミズム上のETHは3月以降54%も減少し、アービトラムとベースではそれぞれ17%と14%の減少を見せている。
この下落の要因は何か
The DeFi Reportのチャートは、この傾向を明確に示しており、特に2025年初頭以降、オプティミズムやベースのような主要なL2ネットワークが大規模なETHの引き出しを目撃している。分析によれば、ネイティブなイーサリアムL2トークンの価格低下が重要な要因である。
オプティミズムのOPのようなトークンは過去90日間で38%以上下落している。一方、アービトラムのARBは21%減少。この下落は投資家の魅力を減少させ、他のプラットフォームへの移行を促している。
同時に、ETHの一部は高いセキュリティを理由にイーサリアムメインネットに戻っている。
さらに、ETHのステーキング量と長期保有アドレスの数が新たな高値に達しており、投資家がイーサリアムL2での取引よりも価値保存戦略を優先していることを示している。
もう一つの可能性として、アキュムレーションアドレスからのETHの移動がある。CryptoQuantのデータによれば、大口ウォレットが資産を再配分し、L2への売り圧力を増加させている。
アキュムレーションアドレス（売却履歴のない保有者）は過去最高に達し、現在2280万ETHを保有している。多くの公開企業もETHを準備資産として含めている。
「6月の前半だけで50万ETH以上がステーキングされ、ロックされた総量は3500万ETHを超える新たな過去最高に達した。この成長は信頼の高まりと流動供給の継続的な減少を示している」とCryptoQuantのアナリストが述べた。
イーサリアムエコシステムへの影響
この減少は、2024年にL2がユーザーと取引手数料を引き付ける能力からメインネットへの脅威と見なされていた時期からの転換を示している。しかし、現在は逆の傾向が進行しており、メインネットの活動が増加している。
これは、特に先月の成功したPectraアップグレード後に、イーサリアムの地位を強化する可能性がある。このアップグレードはパフォーマンスを向上させ、コストを削減した。しかし、オプティミズムやベースのようなL2は信頼を取り戻すために改善が必要であり、さもなければネットワークのスケーリングにおける重要な役割を失うリスクがある。
ETHのL2からの離脱は、今月の成功したPectraアップグレードや市場の変動の中での戦略調整まで続く可能性がある。しかし、回復するためには、L2は流動性の改善と容易に操作されるトークンへの依存を減らすことに焦点を当てる必要がある。
開発者は、より透明なインセンティブメカニズムを実装し、資本の流れを安定させるために中央集権型取引所と密接に協力することを検討できる。
さらに、ETHのステーキングの成長は、総供給量の約29%を占めており、イーサリアムへの長期的な信頼を反映している。L2が迅速に適応できなければ、競争力を失い、メインネットがその主導的地位を固める可能性がある。
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