イーサリアムはすでに回復の初期兆候を示している。直近の安値1,840ドル付近からイーサリアムは約4％上昇し、買い手が再び参入し始めたことを示唆する。この反発は偶然起こったのではない。反発への布石は数週間前から静かに構築されていた。
現在、いくつかの根本的なシグナルが転換を示している。売り圧力は急激に低下した。デリバティブトレーダーは新規ポジションを追加せず強気から強い弱気へと転じた。その一方で、長期保有者は数週間続けてきた売りをやめ再び買いに転じている。これらの要因は現状のイーサリアムの反発がさらに続く可能性を示唆する。
イーサリアム反発の兆し 強気なダイバージェンス進行
イーサリアムの短期チャートは左右対称のトライアングル（三角持ち合い）を示している。このパターンは、買い手と売り手が主導権を争う優柔不断な状況を反映する。
同時に、価格とRSI（相対力指数）の間に強気なダイバージェンスが現れている。RSIは売り圧力が強まっているか弱まっているかを測るモメンタム指標。2月初旬から2月23日までの間に、イーサリアムの価格は安値を更新したが、RSIは高値を切り上げている。このパターンはしばしば、売り圧力の減退を示す。
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同じシグナルは直近でも機能した。2月3日から2月13日までの間、類似したダイバージェンスが発生し、約10％の反発を引き起こした。さらに2月3日から2月15日の間にも6％の上昇をもたらすダイバージェンスがみられた。
イーサリアムはすでに再び反応している。直近の4％反発は、売りの勢いが弱まる中で買い手が行動を起こした証左。ただしテクニカルだけでは不十分。本質的に何が変わったのかがより重要な論点。
価格下落も売り圧力90％減、次の材料浮上
最も重要な変化は取引所への流入にある。取引所流入は取引所に移動するコインの数量を測る指標。コインが取引所へ移動する場合、売却意欲を示すことが多い。
2月7日、イーサリアムの取引所流入は約106万ETHに達した。それ以降、流入はわずか12万6000ETHまで急減。これは売り圧力の潜在的な規模が約9割減少したことになる。
この変化は価格と比較するとさらに重要性が増す。同期間中もイーサリアムの価格は約14％下落した。通常、価格は売り圧力が高まると下がる。しかしここでは、価格下落と同時に売り圧力は消失した。
これは下落が現物市場での積極的な売却によるものではなかったことを示す。弱さは他の要因に起因していると思われる。主な要因はデリバティブトレーダーの動向だ。イーサリアムのファンディングレートは大幅にマイナスとなった。資金調達レートがマイナスになると、ショート勢が弱気ポジション維持のため資金を支払う状況となる。
2月7日以降、ファンディングレートはややプラス圏から約-0.02％まで下落。これは直近数週間で最も強い弱気転換の1つ。
しかし、オープンインタレストは異なる傾向を示す。オープンインタレストは未決済先物ポジションの総価値の指標。この期間、オープンインタレストはほぼ横ばいで推移し、約90億6000万ドルから88億8000万ドルへわずかに減少したのみ。
この組み合わせは重要だ。新規ショートポジションの積極的な参入がみられないことを意味する。代わりに既存トレーダーの弱気転換やロングの手仕舞いが主要な動き。
このような状況では不安定さが生じやすい。新規参入を伴わず弱気センチメントのみが高まると、市場はショートスクイーズに脆弱となる。ショートスクイーズは価格上昇によってショート勢がポジションを手仕舞いし、さらに価格を押し上げる現象。
これが、イーサリアムの反発が単なる短期的リバウンドを超えて拡大しうる理由の1つである。
長期保有者、数週間の売却後に急転買い転換
もう1つ重要な変化は長期保有者の動き。Hodler Net Position Change指標は、長期投資家が買い越しか売り越しかを測る指標。
2月3日から2月20日まで、この指標は負のままだった。これは経験豊かな投資家が持続的に売却していたことを示す。ピーク時、長期保有者はネットで4万1000ETH超を売却。しかしこの傾向が転換。直近2日間でこの指標はプラスとなり、ネットで6000ETH超の積み増しとなった。
これは、経験豊富な投資家が再び買いに動いたことを示す。このような蓄積は、長期投資家が幅広い回復が始まる前に早期にポジションを取るため、ローカルボトム付近でよく見られる。
売り圧力の低下、弱気なデリバティブのセンチメントの極端な拡大、そして長期保有者の再参入によって、イーサリアムの反発シナリオには一段と強い構造的支えが生まれた。
イーサリアム価格、反発拡大の重要局面
イーサリアムは現在、いくつかの重要なレジスタンス水準に直面している。最初の注目すべき水準は1920ドル。この水準を超えて定着すれば、モメンタム強化の裏付けとなる。次のレジスタンスは2020ドル、続いて2060ドル付近に主要な障壁があり、ここが最も強い抵抗帯となる。
イーサリアムが2060ドルを突破した場合、反発は2200ドル、さらには2420ドルまで加速する可能性がある。
ただし、上昇シナリオ成立にはサポート水準の維持が前提となる。重要な下値目安は1840ドル。この水準を割り込むと、反発の構造は崩れる。その場合、次の下値目標は1740ドル付近となる。
現時点で、イーサリアムの反発は単なる一時的なリリーフラリーではない。売り圧力はおよそ90％減少した。弱気センチメントは強い確信のないまま高まった。そして長期保有者が静かに買い戻しを進めている。
これらの要素が組み合わさることで、イーサリアムの現在のリバウンドはより大きな動きの初動となる可能性がある。次のブレイクアウト水準が決定的なトリガーとなる局面。
