ここ数か月、イーサリアムの供給構造に顕著な変化が見られる。特に、10万ETH以上を保有するいわゆる「クジラ」の数が大幅に減少している。しかし、この動きが市場や投資家に大きな懸念を与える兆候はなく、アナリストの間では依然として強気の見方が支配的である。
イーサリアムクジラの減少とサメの台頭
最近のデータによれば、ETHの価格が急騰する中で、10万ETH以上を持つアドレスの数が減少している。
Alphractalによると、クジラアドレスの数は2020年の200以上から2025年には約70に減少し、これは過去10年で最も低い水準である。
通常、アナリストはクジラの売却を弱気なシグナルと見なす。しかし、1万から10万ETHを保有する「シャーク」ウォレットの数を見ると、より完全な絵が見えてくる。
8月には、シャークウォレットが約900から1000以上に増加。この成長は、上場企業の戦略的な備蓄によるイーサリアムの蓄積の波の中で起こった。
Alphractalの創設者ジョアン・ウェドソンは、10万ETH以上のクジラの減少が価格に大きな影響を与えないと説明。代わりに、中規模のアドレス、つまり「シャーク」が注目すべき本当の力である。
「しかし、それを弱気だと言う前に、同じことがビットコインでも起こっていることを思い出してほしい。オンチェーンの歴史的データは、真のダイヤモンドハンドの保有者はしばしば少ないコインを持ち、本当の価格の推進力は中規模のプレイヤー、つまり“シャーク”であることを示している。」とウェドソンは説明した。
同氏は、大規模なウォレットはしばしば取引所や初期の採用者に属し、一部は長期間の非活動やセキュリティ問題によりアクセスを失った可能性があると付け加えた。
過去1か月間、ETHの蓄積は新しい世代のシャークに供給を移転。彼らの積極的な買いは、イーサリアムの長期的な価値に対する強い信頼を示している。
イーサリアムの蓄積が保有者をどう変えるか
戦略的ETHリザーブのデータによれば、企業とETH ETFはこれまでに1020万ETHを蓄積し、価値は394億8000万ドル。この蓄積の傾向は7月以降加速している。
その結果、イーサリアムの保有者構造に明確な変化が見られる。CryptoQuantのデータは、大規模投資家のウォレット数が過去最高を更新し続ける一方で、小口投資家のウォレット数が着実に減少していることを示している。
小口投資家はイーサリアムから撤退しているようだ。一方で、機関投資家は資産を蓄積し続けている。
「チャートが示す3つのこと：小口ウォレットは850万ETHに減少し、数年ぶりの低水準。大規模保有者は1910万ETHに達し、過去最高。価格はまだ追いついていないが、所有権のシフトは明らか。今回のサイクルで正しいと証明されるのは小口かクジラか？」とアナリストのIT Techはコメントした。
ウェドソンの観察とIT Techの意見を組み合わせると、機関投資家のETH需要はブラックホールのように、取引所ウォレットや小口投資家から供給を引き寄せているようだ。
この増大する需要は、ETHをより成熟した資産に変える可能性がある。同時に、ネットワークが持続可能な長期的な価値成長を維持することを課題としている。
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