連邦準備制度理事会(FRB)のスティーブン・ミラン理事が追加利下げを求める姿勢を示したことで、暗号資産市場に楽観的なムードが広がっている。
この発言は米中央銀行内で金融政策の緩和幅を巡る議論が続く中で飛び出した。投資家はミラン氏の発言を、市場の流動性が想定より早期に拡大する兆候と捉えている。歴史的に見て、流動性の拡大は暗号資産価格の上昇を後押しする要因となってきた。金融緩和への期待が高まる中、ビットコインをはじめとする主要な暗号資産への資金流入が加速する可能性がある。
Sponsoredミラン、利下げの加速を推進
ミラン氏は、10月7日火曜日にニューヨークで開催されたマネージド・ファンズ協会の政策展望2025イベントで講演した。同氏は再度、経済を刺激も抑制もしない中立金利が1年前より低下している可能性があると述べた。この変化により、金融政策が「より制約的」になり、長期間続けば経済を弱体化させる可能性があると指摘した。
同氏は、金利を高く保ち続けることが不必要な景気減速を招くリスクがあると警告した。ミラン氏は、フェデラルファンド金利が2%台中盤にあるべきだと考えており、現在の4.00%〜4.25%の目標よりもはるかに低い。この見解は他の政策立案者と大きく対立しており、住宅のデフレが価格圧力を緩和し続けるという信念に基づいている。
「私は他の多くの人々よりもインフレに対して楽観的だ」とミラン氏は述べ、人口の変化と成長の鈍化が実質中立金利をさらに低下させる可能性があると付け加えた。同氏はその金利を0.5%近くと見積もっている。
この「理論的」な金利は直接測定できないが、政策立案者はそれを評価する際に謙虚であるべきだと述べた。ミラン氏はまた、人工知能が生産性を向上させることで中立金利を最終的に押し上げる可能性があると指摘したが、現在のデータは逆の傾向を示している。
同氏の立場は、昨年の利下げに反対していた時からの大きな変化を示している。移民と財政の動向の変化が、より緩和的な立場を正当化すると述べた。
彼の発言の前日、ビットコインは12万6000ドルに達した。しかし、彼のスピーチの日には2.6%下落し、12万1500ドル近くで取引された。対照的に、イーサリアムは一時的に4747ドルに上昇した後、火曜日には4450ドルの範囲に落ち着いた。BNBは前日から7.1%上昇し、主要なアルトコインの中で強い勢いを示した。
流動性の見通しがデジタル資産を支援する可能性
アナリストは、ミラン氏のハト派的なトーンが暗号資産の評価における転換点となる可能性があると述べている。低金利は通常、ドルを弱め、ビットコインのような無利回り資産の需要を高める。
追加の利下げが行われれば、ステーブルコインの利回りや分散型金融の貸出金利が圧縮される可能性があるが、流動性の増加がオンチェーン活動を刺激することでその影響を相殺する可能性がある。トレーダーはまた、ビットコインの上場投資商品への新たな機関投資の流入を期待しており、今四半期の資産は140億ドルを超えた。
SNS上の暗号資産投資家は、ミラン氏のコメントを歓迎し、流動性の再生とデジタル資産全体での緩和的な政策スタンスの可能性を称賛した。
それでも、すべての連邦準備制度理事会の役員が同意しているわけではない。議長のジェローム・パウエル氏や他の役員は、持続的なインフレが緩和を遅らせる可能性があると警告し、デジタル資産市場にボラティリティをもたらすと述べている。それでも、ミラン氏の先見的な立場は、年末までにより緩やかなマクロ環境を期待する投資家をすでに活気づけている。
