ISM製造業購買担当者指数（PMI）の信頼性を巡って、マクロアナリスト間で激しい議論が巻き起こっている。専門家は、この重要な経済指標がビジネスサイクルやビットコイン市場のピークを予測するために過剰に使用されていると指摘している。
この対立は、伝統的な経済モデリングと現代の金融状況に基づく分析の間の溝を浮き彫りにし、その影響は暗号資産市場の予測にまで及んでいる。
SponsoredISM論争でマクロ分析家が分裂、暗号資産トレーダーは2026年ビットコインのピークを再評価
グローバル・マクロ・インベスター（GMI）のマクロストラテジスト、CFAジュリアン・ビッテルは、ウォール街の多くの指標を時代遅れまたは誤解されていると一蹴している。
「延滞率、ISM、PMI、求人、小売売上高—これらはどれも先行指標ではない…すべては金融状況の変化に従属している」とビッテルは書いた。
ビッテルは、GMIの独自の米国同時ビジネスサイクル指数が、早期の雇用シグナルを含むデータ内の先行要素を統合しており、2022年中頃に上昇し始めたと説明した。これはISMや他の指標が回復する数か月前のことだった。
ビッテルによれば、労働市場の緩やかな冷却は実際には良い兆候であり、金利の低下と経済の再拡大への道を開くという。
しかし、マクロストラテジストのヘンリック・ゼバーグは、調査ベースの指標を現実と見なすことに対して注意を呼びかけている。
「ISMはビジネスサイクルでも経済でもない。それは単なる調査だ！2022年7月には、同じGMIスコアに基づいて多くの人が不況を予測したが、実際には起こらなかった。スコアの調整が必要なのかもしれない」とゼバーグは書いた。
彼らの公開された意見の相違は、ISM PMIがどれだけの重みを持つべきかについての広範な議論を生んでいる。この指数は米国の製造業活動を測定し、7か月以上中立の50を下回っており、収縮を示している。しかし、完全な不況とは一致していない。
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ISMとビットコインの相関、2026年までのブルランを示唆
歴史的に、ISMの動きは主要なビットコインサイクルのピークとも相関しており、この関連性はマクロ投資家ラウル・パルによって初めて広められた。
この相関は今や暗号資産コミュニティの注目を集めている。コリン・トークス・クリプトやラーク・デイビスのようなアナリストは、ISMの長期停滞がビットコインのブル市場が通常の4年のリズムを超えて続く可能性を示唆していると主張している。
「過去のビットコインサイクルのピークはすべてこの指数と大まかに一致している」とコリンは指摘した。
アナリストは、この関係が続くならば、ビットコイン価格のサイクルピークは2026年中頃になる可能性があると示唆した。起業家でビットコイン投資家のデイビスも同意し、誰もが2025年第4四半期のピークを予想しているが、ISMはまだ実際の拡大を示していないため、このサイクルは2026年に深く進む可能性があると述べた。
弱いISMはしばしば経済回復の遅れと市場拡大の長期化を意味する。現在の関税や世界的な需要の低迷からの逆風にもかかわらず、拡張収縮期はより広範なビジネスサイクルを終わらせるのではなく、延長する可能性がある。
これはビットコイン価格のより緩やかで持続的な上昇トレンドに繋がる可能性があるが、2025年から2026年のサイクルの議論が伝統的な経済学とデジタル資産を結びつける重要な物語に形作られる中、早期のピークを期待することに対する警告でもある。
