人気のDAIステーブルコインの運営団体であるMakerDAOは2日、Morpho Labsを通じて急成長中のUSDe合成ドルステーブルコインに6億DAIを大幅に割り当てることを検討していることがわかった。この戦略的な動きは、USDeを支えるプラットフォームであるEthena Protocolが、ネイティブENAトークンのエアドロップを開始する準備を進めていることに伴うものです。
この決定は、USDeの可能性に対する組織の自信を反映している。さらに、この提案が実現すれば、Ethena、特にそのTVLの成長にとってポジティブな触媒となるかもしれません。
USDeプールはユーザーにより多くの利益を与える
MakerDAOの諮問委員会のメンバーであるBA Labsによる包括的な分析では、MakerDAOエコシステム内のUSDe担保融資プールに対するユーザーの強い需要が明らかになった。この嗜好は、USDeの魅力的な利回り獲得の可能性とENAトークンを獲得する機会から生じている。
さらに、分析結果は、DAIを比例して大きく配分することで、より高いレバレッジのUSDeプール（86％と91.5％のLLTV）に焦点を当てることを推奨しています。Ethenaの報酬プログラムの改訂は、このアプローチを強化し、他の担保オプションよりもUSDeを優遇しています。
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DAIを戦略的にUSDeプールに向けることは、いくつかの利点をもたらします。特に、USDeはEthenaを介してすぐに換金できるため、担保の流動性リスクが低くなります。
それに対して、sUSDeは1週間のunstaking期間を必要とする。さらに、この移行により、エテナは保険ファンドの収益シェアをより大きく維持することができる。最終的には、メーカーのエテナ・アロケーションのリスク・プロファイルを長期的に高めることになる。
このアロケーションは、カストディ、取引所のカウンターパーティ、流動的なステーキングトークンへのエクスポージャーに関連する固有のリスクを伴いますが、BA Labsは、Ethenaがこれらのリスクを軽減するために講じた措置を認めています。MakerDAOの厳格なデューデリジェンスはプロセスをさらに保護し、潜在的な損失を最小限に抑えながらリターンを最大化するための計算されたアプローチを保証します。
リスク軽減と透明性
この分析では、担保の内訳や預託先の住所を開示することで、透明性を維持するというEthena Protocolのコミットメントにも注目している。しかし、さらなる信頼と信用を確立するために、BA Labsチームは、商品と取引所の内訳を含む先物ヘッジポジションの可視性の向上や、Ethenaに帰属させることができる預かり資産（AUC）を検証するためのカストディアンからの定期的なアサーションなどの追加措置を推奨しています。
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このMakerDAOからの重要な割り当てに対して、Ethena Labsの成長責任者であるSeraphim Czecker氏は、興奮と自信を表明した。
「冗談ではありません：MakerDAOは、MorphoLabs経由でsUSDeとUSDeに最大6億ドルのDAIを割り当て、最大10億ドルの可能性を検討している。Ethena TVLの成長は社内の予想通りです」とCzekerは書いている。
これと並行して、Ethena Protocolは2024年4月2日にネイティブ・トークンであるENAをコミュニティにエアドロップすると発表した。
CoinGeckoのデータによると、時価総額15.6億ドルのUSDeは、Tether、USDC、DAI、FDUSDに続き、世界のステーブルコインランキングで5位に上昇した。
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