分散型信用市場を手がけるメープルファイナンスが、提案「MIP-019」を通じて新たな運営モデルへの移行を進めている。従来のステーキング制度を終了し、トークンの買い戻しとガバナンス報酬に切り替えるという。
現実資産（RWA）の導入が急速に広がり、オンチェーン貸付への機関投資家の関心が高まる中での決断である。トークンのインフレ抑制と財務実績に基づく報酬設計を組み合わせることで、メープルはRWA主導の信用市場における競争力を一段と強化しようとしている。
SponsoredMapleのMIP-019: ステーキングから持続可能なオンチェーンクレジットへ
Maple Financeは、分散型信用市場としてMIP-019提案を承認した。この提案は、Mapleのステーキングプログラムを正式に終了し、ガバナンストークンSYRUPの買い戻しベースのメカニズムを導入するもの。これにより、Mapleのトークノミクスはより持続可能になり、プロトコルは従来の信用市場により近づく。
さらに、新しい枠組みの下でプロトコルの収益は市場からSYRUPトークンを買い戻す。旧モデルではインフレ的なステーキング報酬を配布していた。Mapleのガバナンスフォーラムは、この移行が「インフレを制限し、資本効率を強化し、価値をプロトコル収益に直接結びつける」と述べている。
市場は迅速に反応した。Mapleの総ロック価値（TVL）は10月末に31億ドルを超え、2022年以来の最高水準を記録。アナリストは、この急増を機関投資家の流動性提供者の活動増加に起因するとしている。
一方で、これらの提供者はRWAセクターに参入している。MapleはDeFiと現実の金融資産の橋渡し役としての地位を確立している。
市場の反応と現実資産の文脈
MIP-019提案は、オンチェーンアナリストや主要意見リーダー（KOL）から大きな注目を集めている。例えば、RWAに焦点を当てたコメンテーター@RWA_Guruは、この変更を「超強気」と表現した。
Sponsored「インフレを削減し、供給の成長を抑制し、より強力なガバナンスインセンティブを導入する。」とMapleの動きを強調した。
これらの要因は、持続可能なDeFi信用市場にとって重要だ。
「トークンは数ヶ月にわたる下落トレンドを打破した」と@TokenTalk3xが述べ、提案の承認後のSYRUPの市場の勢いに注目した。
RWAセクター全体は過去1年間で急速に成長している。Centrifuge、Ondo、Clearpoolなどのプロトコルは、トークン化された信用商品に対する機関投資家の需要を捉えている。Mapleの戦略は、DeFiの未来がオフチェーンの収益を生む資産との統合に依存する可能性があるという認識の高まりを反映している。プラットフォームは、ステーキングの排出を実際の収益で資金を調達する買い戻しに置き換えている。
リスクと機関投資家の展望
アナリストはMIP-019を歓迎している。しかし、Mapleの新モデルは外部の信用条件に依存することを警告している。RWAの収益が低下すると、Mapleの買い戻し能力が制限される可能性がある。機関投資家の借入が縮小すれば同様の影響がある。
それにもかかわらず、市場の観察者はガバナンスの変化をより大きな進化の一部と見ている。業界は「オンチェーン信用インフラ」へと移行している。多くのアナリストは、DeFiプロトコルが投機的なファーミングから本物の金融ユーティリティへと成熟していると考えている。
したがって、Mapleの最新のガバナンス改革は、単なるトークノミクスの調整以上の意味を持つ。これはDeFiが伝統的な金融と引き続き融合していることを示している。同社はプロトコルの価値を現実の信用フローに基づけ、RWA主導のオンチェーン貸付革命の中心にMapleを位置づけている。
