現実資産（RWA）市場で急成長を遂げるプルーム。投資家の50%超を短期間で獲得し、暗号資産業界の注目を集めた。しかし、その後PLUMEは60%の大幅下落に転じている。この急落は単なる価格調整ではない。暗号資産投資家の現実資産への投資姿勢が根本的に変化していることを示している。市場支配を達成したプルームの成功要因と、なぜ投資家が離反しているのかを分析する。
Tiger Researchの報告によれば、PlumeのRWA保有者数は6月の16万7000人から9月には20万人以上に増加した。市場の集中度は成長率よりも注目に値する。Plumeはすべての暗号資産RWA投資家の50%以上を占めており、トークン化された現実資産に投資する人の2人に1人がPlumeを通じて行っていることを意味する。
Sponsoredプルーム成功の3つの要因
この支配的地位には3つの主な理由がある。まず、伝統的な金融機関がコスト効率に重点を置くのに対し、Plume（PLUME）は「DeFi優先」のアプローチを選んだ。Tiger Researchによれば、このプロジェクトはDeFiエコシステム内での利回りとコンポーザビリティを優先している。PlumeのRWAトークンは貸付、流動性提供、または担保として使用可能。
この利便性とコンポーザビリティは、資産を循環させてリターンを最大化することに慣れた暗号資産ネイティブのコミュニティを迅速に引き付けた。これは、伝統的なRWAモデルが容易に模倣できない競争優位性である。
Messariの別の報告によれば、Plumeはトークン化された資産を6,580万ドルで開始し、2025年9月15日までに1億7000万ドルに増加した。rwa.xyzのデータによると、ネットワーク上には144のトークン化された資産があり、20万2000以上のアドレスに分散されている。Superstate、Nest、Mercado Bitcoinが市場シェアで最も大きな保有を展開している。
PlumeのDeFi活動も2025年6月のメインネットローンチ以来急増している。9月15日時点で、Total Value Locked（TVL）は5億7780万ドル、PLUMEでは49億ドルに達した。
次に、Tiger Researchによれば、プロジェクトはSEC、米国の規制当局、アジアの当局と積極的に関与し、より透明な枠組みを確立し、予期せぬリスクを最小限に抑えている。このアプローチは「規制の堀」と表現され、保護シールドであり競争優位性でもある。
最後に、RWAを超えて、Plumeはビットコイン（BTC）市場にも目を向けている。推定2兆1800億ドルのBTCが保管されているが、十分に活用されていないため、プロジェクトはBTCを「プログラム可能な資本」に変えることを目指している。
成功すれば、DeFiのために大規模な資本を解放する大きな突破口となる。しかし同時に、技術的な課題（スマートコントラクトのリスク、保管）や規制上の障害（トークン化されたビットコイン製品を当局がどのように分類するか）も伴う。
PLUMEの価格は正確に反映されているか
しかし、この成功は本当にPLUMEの価格に反映されているのか。PlumeはWeb3のRWAプロジェクトであり、利回りやアクセスのしやすさといった暗号資産ネイティブの価値を優先している。規制リスクを軽減しつつ、新たなエコシステムを創出している。Web3と伝統的な金融を橋渡しするその二重の位置付けは、RWA市場とBTCFiにおける強力な成長の可能性を促進している。
しかし、PLUMEの価格はプロジェクトの成長軌道を反映していないようだ。本稿執筆時点で、BeInCryptoのデータによれば、PLUMEは0.0969ドルで取引されており、過去最高値から約60%下落している。
BeInCryptoが報じたように、PLUMEの価格は1か月前にBinanceに上場した後、30%以上急騰した。しかし、クジラの売却と利益確定の波により、価格はすぐに上場前の水準を下回った。当時、トークンロック解除に対する投資家の懸念が売り圧力を増大させた。
