スタンダードチャータードの最近の調査によると、ステーブルコインが今後3年間で新興市場（EM）の銀行から最大1兆ドルを吸い上げる可能性があると警告している。貯蓄者がデジタルドル資産に群がるためだ。
この数字は最も脆弱な経済圏全体の預金の約2%に過ぎないが、構造的な影響は歴史的なものとなる可能性がある。
専門家がスタンダードチャータードの1兆ドルステーブルコイン警告に見解
デジタル資産リサーチのグローバルヘッドであるジェフ・ケンドリック氏とテーマリサーチのヘッドであるマドゥール・ジャ氏が主導したこの報告書は、エジプト、パキスタン、バングラデシュ、スリランカを最も影響を受けやすい国として挙げている。
彼らの調査結果は、銀行機能が非銀行デジタルセクターに移行していることを示している。この発見は、ステーブルコインが消費者に伝統的な仲介者を介さずにUSDベースの口座へのアクセスを提供するようになったことから生じた。
Sponsored「ステーブルコインが成長するにつれて、いくつかの予期しない結果が生じると考えている。最初のものは、EM銀行から預金が流出する可能性だ」とチームはBeInCryptoにメールで語った。
しかし、1兆ドルの移動を一方的な流出と見る人ばかりではない。リスクのドミニク・シュウェンターCOOは、スタンダードチャータードの警告が新興市場での現地通貨ステーブルコインの台頭という重要な並行トレンドを見落としている可能性があると考えている。
「デジタル米ドルへのアクセスが主要なユースケースである一方で、現在進行中のより意味のある変化は、現地通貨ステーブルコインの急速な台頭と採用だ」とシュウェンター氏はBeInCryptoに語った。
シュウェンター氏は、ナイジェリアのcNGN、インドネシアのIDRX、インドのルピー連動ステーブルコインなどの例を挙げた。
リスクの幹部によれば、ステーブルコインは銀行への依存を減らすかもしれないが、ほとんどのユーザーは依然として何らかの形でのカストディアル信頼を好む。
「多くの人々は完全な自己管理に不安を感じ、銀行、ネオバンク、フィンテック、暗号資産取引所などの信頼できる第三者に資金を預けることを好む」と同氏は述べた。
したがって、スタンダードチャータードが示唆するような大規模な仲介排除が起こるかどうかは不確かだ。
同氏にとって、ステーブルコインは銀行を置き換えるものではなく、進化を促すものだ。シュウェンター氏は、ステーブルコインが貨幣の進化の次のステップを表しており、適応できない従来の機関を混乱させると述べた。
それでも、同氏は安全なカストディと直感的なUXを提供できる銀行やフィンテックへの強い需要が依然として存在すると認めた。
Sponsored Sponsoredステーブルコインが新たなドル基準に: 第二のブレトンウッズ？
一方、コークプロトコルの共同創設者であるロバート・シュミット氏は、スタンダードチャータードの予測が「第二のブレトンウッズ」を示唆している可能性があると述べている。これは、世界の資本を組織し管理する構造的な再編成の瞬間を指している。
シュミット氏は、ステーブルコインが新興経済国でドルの採用をはるかに広範囲に可能にしていると述べた。これは、米国の戦略的アジェンダにおける重要性の一部だと同氏は述べた。
「ブレトンウッズ以降、多くの国際貿易はドルで決済された。GENIUS法と新興市場でのステーブルコインの普及は、第二のブレトンウッズのようなもので、商品や貿易だけでなく、すべての商取引と取引が非常に低コストでドルのレールを使ってシームレスに決済できる」とシュミット氏はBeInCryptoに語った。
シュミット氏の見解では、ステーブルコインはドルの覇権を伝統的な金融チャネルを超えて拡大し、経済全体をデジタルドルシステムに取り込んでいる。
ブレトンウッズが戦後の金融を再定義し、世界システムを米ドルに結びつけたように、ステーブルコインは21世紀の再起動を表す可能性がある。しかし、新興市場にとっては、これは中央銀行ではなく、コード、フィンテック、そして市場の需要によって推進されている。
個人の力と国家への圧力
特に、ステーブルコインはナイジェリア、エジプト、アルゼンチンなどの新興市場にとって、命綱であると同時に負債でもある。
一方で、インフレや資本規制に対する市民の盾を提供するが、他方で中央銀行の金融政策へのコントロールを脅かす。
Sponsored「ステーブルコインは個人に有利な力のバランスを変えている。それは印刷機やインターネットのようなものだ。これらの技術は情報へのアクセスを民主化し、社会を変革した」とシュミット氏は指摘した。
コークプロトコルの幹部は、ステーブルコインの台頭が金融機関自体の構造を再形成すると主張している。
「このツールは金融機関の構成に意味のある影響を与えるだろう」と同氏は述べ、個人が国の銀行システムを完全に迂回できるようになると指摘した。
規制と世界的な追随
両専門家は、この移行がどのように形作られるかは規制によって決まると同意しているが、その解釈は大きく異なる。
シュミット氏は、権威主義的な政府がステーブルコインの採用に対して「MiCA」に似た制限的な枠組みで対応し、金融コントロールを保護する可能性があると警告している。
「暗号資産の課題は、特にプライバシーツールが進化する中で、執行にある」と同氏は述べた。「ウォレットを設定し、USDCを交換するのに誰の許可も必要ない。」
一方、シュウェンター氏は、新興市場はしばしば描かれるほど無規制ではないと主張している。
Sponsored Sponsored「インドネシア、マレーシア、ナイジェリアのような国々は、実際には多くの先進国よりも規制の明確さで上位にランクされている」と同氏は述べた。「一方で、アルゼンチン、ブラジル、フィリピンはヨーロッパの一部とほぼ同等だ。」
同氏はまた、米国のGENIUS法案が他国に対して自国の枠組みを加速させる圧力をかけると考えている。
真のフロンティアは必要性であり、投機ではない
シュミットとシュウェンターにとって、アフリカとアジアのWeb3成長物語には共通の特徴がある。それは必要性だ。不安定な通貨と壊れた金融システムを持つ経済において、暗号資産は真のプロダクト・マーケットフィットを見つけた。シュミットは、ステーブルコインが日常の銀行ニーズを解決すると指摘している。
シュウェンターも同意し、新興市場が実際にブロックチェーンの現実世界での有用性において世界標準を設定するかもしれないと付け加えた。
「これらの経済におけるステーブルコインの広範な採用は、プロダクト・マーケットフィットを証明している」と同氏は述べた。「それらはすでに金融およびビジネスインフラに深く統合されている。」
スタンダードチャータードが正しければ、今後3年間でデジタルドル、ローカルステーブルコイン、トークン化された資産が共存する、断片的だがつながった金融エコシステムにおいて、通貨地理が再定義される可能性がある。
シュミットはこれを「次の資本の波」と位置づけており、ベンチャーキャピタルが投機的な西洋の賭けから、実用性に基づくグローバルサウスのスタートアップにシフトしていると述べている。
シュウェンターも同じ方向性を見ており、Liskの1500万ドルのEMpowerファンドがアフリカや他の新興市場の創業者を対象に、この未来を築く手助けをしていると指摘している。
問題となるのは資本の流れだけでなく、それを誰がコントロールするかだ。銀行、ブロックチェーン、またはその間を歩く数十億の個人か。
歴史が何かを示すならば、すべてのブレトンウッズの瞬間には勝者と敗者がいる。今回は、その台帳がオンチェーンにあるかもしれない。
