ステラ（XLM）の価格は、過去1週間で10％、直近24時間で3％上昇するなど緩やかな上昇を続けている。ただ、今月初めに日足チャートで上昇トレンドを示すパターンを突破したにもかかわらず、急騰には至っていない。背景には、オンチェーンデータとチャートに表れる供給と需要のせめぎ合いがある。
供給側の圧力―取引所残高が過去最高
最初の手がかりは取引所のXLM残高にある。過去1年間で取引所残高は記録的な10億3000万XLM（約4億6970万ドル）に達し、7月から8月にかけての10億2000万XLMという水準も、過去最高圏にある。
実際には、高い残高はより多くのトークンが取引所にあり、トレーダーが売却する準備が整っていることを意味する。
これにより天井効果が生じる。上昇するたびに売り注文の波に直面するリスクがある。この供給過剰が、上昇傾向のブレイクアウト後でも、ステラの価格が他のアルトコインのようなラリーを見せていない理由を説明するかもしれない。
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需要側の反発: マネーフロー指数が上昇
この重い供給の背景に対して、買い圧力は消えていない。価格動向とボリュームを組み合わせて実際の資本フローを追跡する日次マネーフロー指数（MFI）は、50を超える51.32を維持しており、7月の安値近くの29を再テストすることを避けた後、最近上昇している。
これは、売り手が待機している一方で、XLMへの流入が依然として意味のあるものであることを示唆している。買い手は価格が崩れるのを防ぐのに十分活発だが、記録的な供給を圧倒するほど強くはない。この力のバランスが市場を停滞させている。
注目: 4時間足のステラ価格チャートは上昇傾向も勢いは減少
この買い手と売り手の膠着状態が近づいているかどうかを確認するために、4時間足チャートを見てみる。ここで、XLMの価格は上昇三角形の中にあり、強気の継続セットアップで、重要なサポートは0.44ドル、抵抗レベルは0.46ドルと0.47ドルにある。
しかし、勢いには亀裂が見られる。この時間枠のRSIは、価格が高値を更新しているにもかかわらず、低い高値を示しており、短期的な疲労を示唆している。高い取引所残高と相まって、この減速は、ステラが強気の構造にもかかわらず、依然としてレンジ内にとどまっている理由を説明する。
0.47ドルを超えるブレイクは、ステラ（XLM）の価格を新たな高値に押し上げる可能性があり、それはまた、明確なパターンのブレイクアウトを意味する。そのレベルは、ショートの清算クラスターとも一致する。
価格が0.47ドルに達すれば、ショートが清算され、XLMの価格をより高く押し上げることができ、まるで連鎖的なラリーのようになる。
しかし、チャートによれば、価格が修正されて0.43ドルを下回ると、強気の構造が危険にさらされる可能性がある。特に0.43ドル以下で清算されるロングポジションからも。
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