トレーダーが火曜日に原油の下落にかけて過去最高のベットを実施した。ブルームバーグが引用したICEフューチャーズ・ヨーロッパの速報データによると、ブレント原油プットオプションの取引高は76万4000件を超えた。
プットオプションは、価格が一定水準を下回った場合に利益が出る。火曜日の大型取引の一部は、原油価格が現在の約96ドルから12月までに70ドル程度に下落した場合のみ利益が得られる。
原油下落への過去最高ベット、目標は12月までに70ドル
12月期70ドル／69ドルのプット・スプレッドだけでも11万件を超えた。スプレッドとは、1ドル差の2つのオプションを組み合わせてコストと支払い上限を抑える取引手法。このポジションは、原油の世界指標であるブレント原油が70ドルを下回った場合にのみ利益が出る。
ただし、この取引高が示す弱気姿勢は過大評価といえる。同じICEデータによると、火曜日の取引高の半数以上は狭いスプレッドによるもの。これらは、トレーダーが新規の下落投資ではなく、既存ポジションのヘッジとして活用する場合が多い。
原油が8日間で10％超下落した理由
ブレント原油は、9月14日に約106ドルで取引されていた。本日までに一時98ドルを割り込み、6日連続の値下がりとなった。これは2025年8月以来の長期連続下落。この下落は戦争を背景とした値上がり分を打ち消すもので、ホルムズ海峡がほぼ封鎖された状態が続いている。
売りが加速した要因は2つある。1つ目は、米国のスティーブ・ウィトコフ氏とジャレッド・クシュナー氏が国連総会でイランのアッバス・アラグチ外相と会談したこと。トランプ米大統領は、約3時間に及ぶ同会談を賞賛した。
「彼らは非常に良い会談、非常に実りある会談を行った」とアルジャジーラがトランプ米大統領の発言として報じた。
イラン側は、米国が軍事的圧力を緩和すれば、ホルムズ海峡を7日以内に再開できるとした。その条件には、イラン港湾への米海軍封鎖解除と凍結資産の解放も含まれる。
2つ目は、サウジアラムコが本日東西パイプラインの稼働を再開したことだとHydrocarbon Processingが報じた。同ラインは紅海のヤンブー港に原油を輸送し、ホルムズ海峡を回避する。9月13日にドローン攻撃で稼働停止となっていた。
原油70ドルまでの障壁
水曜日に原油相場は持ち直した。ブレント原油スポットは約96.64ドル、米国産原油は1.1％上昇し約94.63ドルで取引されたとTradingViewのデータが示す。70ドルに達するにはさらに約28％の下落が必要となる。
米国とイランの合意は発表されていない。サウジのパイプラインも低い稼働率で再開し、1日あたり400万バレルの回復には数週間かかる見通しと安全保障筋が述べている。
今月初めには、JPモルガンが見通しを下方修正し、もはや戦争終結のシナリオをモデル化できないとコメントしている。
