英国政府が公表した最新の予算案では、暗号資産取引に対する大規模な税制改定は見送られたものの、投資家を取り巻く規制環境は一段と引き締められる見通しとなった。
一方、税務当局HMRCはDeFi分野におけるレンディングや流動性供給への課税のあり方について抜本的な見直しを検討しており、市場構造や運用実務への影響が注視されている。
新たな暗号資産税はなし、圧力は増加
レイチェル・リーブス財務大臣は、2025年の予算案で暗号資産専用の税制を導入しなかった。デジタル資産の取引、保有、支出に対する新たな徴税はない。
Sponsoredしかし、予算案では所得税の基礎控除が3年間延長される。賃金の上昇に伴い、より多くの納税者がより高い税率に移行し、暗号資産トレーダーも含まれる。
キャピタル・ゲイン税（CGT）の控除額は過去の水準と比べて非常に低い。これにより、少額の個人ポートフォリオであっても、暗号資産の売却が報告対象の利益を引き起こす。
同時に、英国は新たな報告基準の下でグローバルなデータ共有を進めている。
取引所とプラットフォームは、2026年からHMRCにより詳細な顧客情報を提供することになる。
英歳入関税庁、DeFiに対する強硬姿勢を軟化
予算案と併せて、HMRCはDeFiレンディングとステーキングに関する協議結果を発表した。これは2022年のローンと流動性プールに関するガイダンスに対する強い批判に応えるものである。
関係者は、現在のルールは過度な管理負担を生むとHMRCに指摘した。同時に、すべてのDeFi取引を処分として扱うことは経済的現実とほとんど関係がないと警告した。
これに応じて、HMRCは以前のレポや株式貸付ルールのコピーの考えを放棄した。同時に、同氏は「ノーゲイン、ノーロス」（NGNL）に基づく新たなフレームワークを多くのDeFiフローに適用することを望んでいる。
特に、自動化されたマーケットメーカーが活動の主要部分を占めることを同省は認めている。Uniswapスタイルの多トークン流動性プールを明確にカバーする新たなルールが必要であると示唆した。
DeFiローンと流動性プールのNGNL規制案
HMRCは現在、3つの領域に対する潜在的なNGNLアプローチを概説している。それらは、シングルトークンの取り扱い、暗号資産の借入、そして自動化されたマーケットメーカーである。
Sponsoredシングルトークンの貸し出しの場合、プラットフォームへの出入りがCGTにおいてNGNLとして扱われる可能性がある。実際の利益または損失は、ユーザーが最終的にトークンを販売したときに発生する。
借り入れの場合、担保の提示とトークンの取得はCGT対象外とされる。借りたトークンを販売し、後でそれを買い戻して返済することで利益または損失が結晶化する。
AMMに対し、HMRCはユーザーがLPポジションのためにトークンを預ける際にNGNL扱いを提案している。その際の税金は、退出時に受け取ったトークンの量の違いに焦点を当てる。
もしユーザーが元々預けたトークンより多くのトークンを受け取った場合、その追加分は利益として計上される。しかし、少ない場合、その不足分は税基盤に対する損失として扱われる。
HMRCはこれがまだ「潜在的なアプローチ」であり、法律として制定されたものではないことを強調している。同氏は立法化するかどうかを決定する前に引き続き協議を行う。
DeFi報酬：「全所得」新ルールは現状なし
最も物議を醸したアイデアの一つは、すべてのDeFi報酬を所得として扱うことであった。回答者は、これが資本と収益の区別を無視し、無益な税負担を生むと警告した。
HMRCは現在、「すべて収益」と見なすルールを積極的に追求していないとしている。報酬は今のところ既存の原則に従うことになる。
英国暗号資産トレーダーへの影響
中央集権的な取引所のスポットトレーダーにとって、予算案は直接的な構造変更をもたらさない。CGTは各売却時に適用され、取引が営業に該当する場合は所得税が課される。
しかし、凍結された控除額と低いCGT控除額との組み合わせが、実効税負担を増加させる。
より活発なトレーダーは報告基準を超え、利益に対する高い限界税率に直面する。HMRCはより多くのユーザーがポートフォリオ追跡ソフトウェアを使用して申告をサポートすることを期待している。
