先週、ワールド・リバティ・ファイナンシャル（WLFI）の保有者は、トークンの取引解禁を圧倒的に支持した。トランプ家が関与するこのプロジェクトは、トークンが6〜8週間で取引可能になると明示した。この動きにより、元々譲渡不可だったガバナンストークンが、ピアツーピア取引や二次市場で取引可能になる。
欧州ブロックチェーン協会の政策責任者であるアーウィン・ヴォロダー氏は、この動きが参加の幅を広げる一方で、資本の集中が分散化を損なう可能性があると説明した。特に懸念されるのは、トランプ家が総供給量の40%を支配しており、ジャスティン・サンやアクア1財団のような大手プレイヤーがすでに数百万ドルを投資していることだ。
WLFIの取引開始
今週、WLFIの保有者はトークンの取引解禁を圧倒的に支持した。以前はこれらのトークンは投票権のみを付与していたが、今後は誰でも保有できるように販売される。
取引は許可されたが、解禁は段階的に行われる。最初は、初期サポーターに販売されたトークンの一部のみが取引可能となる。
残りのトークン、創設者やアドバイザー、WLFIのチームが保有するものは、解禁とリリーススケジュールを決定するための2回目の投票にかけられる。
取引可能になることで、プラットフォームは価格発見と市場主導のガバナンス権力の分配を達成できると期待される。この動きは、プラットフォーム内の流動性を高め、ユーザーの関与を増加させる。
「これにより、新しいトークン保有者や投資家がガバナンスに参加したい場合の参入障壁が下がり、より広範な参加が可能になる。一方で、取引可能なトークンが投資家の関心と資本を引き寄せ、開発や拡張の資金を助けることができる」とヴォロダー氏はBeInCryptoに語った。
トークンの解禁は新しいトークン保有者の参入障壁を下げるが、誰がどのような意図で購入するのかという疑問は残る。
WLFIガバナンスにおけるトランプ要因
WLFIとトランプの言葉は、少なくとも暗号資産の愛好家の間では切り離せないものとなっている。このような関係は驚くべきことではない。
トランプ大統領は個人的に1575億のガバナンストークンを保有しており、同氏の家族関連の団体は総供給量の約40%を支配していると報じられている。これは2024年12月の初期の75%から減少している。
WLFIトークンが取引可能になった今でも、トランプ家はその大量のトークン保有を通じてガバナンス決定に対するかなりの影響力を維持している。この直接的な影響力は、解禁スケジュールの第2段階まで残るだろう。しかし、プロジェクトに対する大統領の間接的な影響力を排除するのは難しい。
「暗号資産市場では、分散化の理想が資本の集中やブランド主導の影響力としばしば衝突する。WLFIは供給、分配、影響力を見ればその点で特異ではないが、現職の米大統領の影響下にあるという点で特異だ」とヴォロダー氏は述べた。
直接的な所有権を超えて、WLFIのトランプ家との関連性も投資家にとって大きな魅力となっている。
トークンロック解除はクジラに有利か
WLFIトークンの解禁は広範な参加を促進する一方で、皮肉にも中央集権化にさらされる。特に、クジラや機関投資家の影響力を引き寄せる。
トランプ家による既存の権力集中に加え、裕福な投資家はすでにトークンに関心を示している。
1月には、ジャスティン・サンが3000万ドルの初期投資を7500万ドルに増やした。4月には、アブダビに拠点を置く暗号資産取引会社DWFラボが2500万ドル相当のトークンを購入したと発表した。
先月、アラブ首長国連邦に拠点を置くアクア1財団が1億ドル相当のトークンを購入したと発表した。この財団はその起源と不透明な性質についてすでに注目を集めており、トークンのガバナンスに対する所有者の意図に対する懸念を強めている。
ヴォロダー氏によれば、取引可能性は二次市場でトークンを蓄積する裕福なアクターにガバナンス権力の集中を容易に招く。
「暗号資産市場で観察される一般的な現象は、この集中がしばしばプルトクラシーに繋がり、『1トークン1票』の意思決定がトークンの富によって支配され、平等な参加が損なわれることだ。この動態は、創設団体や初期投資家がすでに大量の供給を持っている場合に悪化し、透明な調整なしに投票を支配することを可能にする」と同氏は述べた。
WLFIトークンが正式に取引可能になった今、より多くの裕福な投資家がこの機会に飛びつく可能性が高い。
平等主義的ガバナンスへの道
最近の解禁以来、WLFIトークンを購入する意図を公に宣言した著名な個人はいないが、これらのガバナンストークンは引き続きこれらの投資家を引きつけるだろう。
「高資産個人や団体からの既存の関心を考慮すると、少なくとも短期的には大口投資家間でのさらなる統合が予想される。トランプ家の保持する投票権と間接的な影響力も、小口投資家のガバナンス参加を妨げる可能性がある」とヴォロダー氏は述べた。
現在の状況でより公正なトークンロック解除システムを作るには、まさにその団体が自ら行動を起こす必要がある。WLFIが二次投票やウォレットごとのトークン保有制限といったガバナンスメカニズムを実施しない限り、クジラは不均衡な影響力を持ち続ける。
しかし、より広範なWeb3コミュニティが分散型ガバナンスを真に民主的にするために取れる特定の解決策が現れ始めている。
アンチシビルメカニズム、より進歩的な投票制度、評判に基づくモデル、コミュニティ財務などの戦略が有力な代替案として浮上している。
「現実には、これらの努力には時間がかかり、短中期的には他者の犠牲を伴う富の蓄積へのインセンティブとナラティブ経済学が依然として多くのアクターが従うプレイブックである。特にセレブリティや地政学的資本の流れが中心的な役割を果たす場合、富裕層支配に抵抗することが重要だ」とヴォロダー氏は結論付けた。
どのような状況でもより良い未来に向かうには、元々平等主義を目指して設計されたシステムを相殺する現在のメカニズムを理解することが必要である。
開放性と権力のパラドックス
WLFIの最近のトークンロック解除は、Web3時代の決定的なジレンマを表している。すなわち、開かれた参加の約束と集中した富の引力との対立である。
このプロジェクトは、市場がWLFIの価値を決定し、そのガバナンス権力を分配し始める中で、重要な試金石となるだろう。その軌跡は、著名人の支持と大規模な機関資本の流れの中で、分散型の理想が繁栄できるかどうかを明らかにする。
今後の段階では、WLFIが伝統的な権力構造を超越できるのか、それともWeb3コミュニティ全体が克服しようとする富裕層支配の傾向を単に反映するだけなのかが最終的に明らかになる。
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