バイナンスの上場廃止発表を受けて、アルパカファイナンス（ALPACA）は過去1週間で驚異的な4桁の価格上昇を経験した。
この逆説的な市場の動静は、アナリストやトレーダーの間で激しい議論を引き起こしている。多くの専門家は、これが市場操作の一例である可能性があると示唆している。
ALPACA価格上昇の理由＝バイナンスでは上場廃止
通常、バイナンスの上場はトークンにとって上昇傾向のシグナルであり、価格を上昇させることが多い。これは、可視性と流動性の向上による。しかし、最近の傾向はこのパターンの逆転を示している。
4月24日、バイナンスは4つのトークンの上場廃止を発表した。その中にはALPACAも含まれていた。他のすべてのトークンの価値が下落する中、ALPACAの価格は急上昇した。BeInCryptoのデータによれば、このトークンは過去7日間で1,000%以上の上昇を見せた。
しかし、ALPACAの上場廃止が5月2日に迫る中、その勢いはやや鈍化しているようだ。過去1日でその価値は34.5%下落した。本稿執筆時点で、0.55ドルで取引されていた。
それでも、ALPACAの異常な上昇は市場ウォッチャーの注目を集めている。
「ALPACAは最近見た中で最悪の暗号資産操作だ。どうやってトークンを0.02から0.3に上げて、0.07に戻してから0.07から1.27に上げて、再び0.3に戻すのか」とあるユーザーが書いた。
アナリストのブディル・ヴィヤスはこれを「教科書的な流動性狩り」と呼んだ。同氏は、大口の市場参加者、つまりクジラが最初に価格を80%下げ、パニックと清算を引き起こしたと説明した。そして、上場廃止の2時間前に価格を15倍に急上昇させた。
ヴィヤスは、これは市場から流動性を引き出すための戦略的な動きだったと考えている。これらのクジラは、資産が取引所から削除される前にポジションを確保することに必死だった。同氏はさらに、実際の蓄積は行われていないと強調した。
アナリストは、価格の急騰は純粋に戦術的なものであり、市場に残された流動性を排出するために設計されたと述べた。
「これが2025年の暗号資産だ。警戒を怠るな」とヴィヤスは警告した。
一方、ヨハネスも詳細な分析を提供した。最新のX（旧Twitter）投稿で、上場廃止発表後の低流動性を利用する洗練された関係者について詳述した。
この戦略は、トークンの供給の大部分を支配することを含む。トレーダーは永久先物で大きなポジションを取る。これらの契約は現物市場よりも流動性が高いため、トークンの価格上昇を賭ける。
その後、現物市場でトークンを購入し、需要と価格を上昇させる。供給の大部分が支配されているため、売り圧力が少なく、価格が急騰する。
上場廃止が発生すると、永久先物のポジションは最小限のスリッページで強制的にクローズされる。これにより、トレーダーは大きな利益を確保できる。
DeFiアナリストのイグナスもこの状況に意見を述べた。イグナスによれば、このパターンは以前から観察されており、特に韓国の取引所Upbitでの上場廃止発表時によく見られる。
実際、同氏は、上場廃止が新規上場と同様、あるいはそれ以上に投機家から注目を集めていたと指摘した。
「上場廃止のウィンドウは入金を停止する必要があるため、新しいトークンの流入が制限され、デジェンは価格を上げて最後の歓声を上げる」と同氏は書いた。
イグナスはビットコインゴールド（BTG）を例として挙げた。アルトコインの価格は112%上昇した。これはUpbitが上場廃止を発表した後のことであり、この価格上昇行動が依然として発生していることを示している。
これらのケースは、「ポンプ→上場廃止」パターンが新たなトレンドになりつつあるかどうかについての議論を引き起こしている。暗号資産市場が成熟するにつれ、これらの操作的な行為は、研究と警戒の緊急性、および投資家を捕食的な戦略から守るための強力な規制監督の必要性を浮き彫りにしている。
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