2025年7月の暗号資産市場は、ビットコインが12万ドルを突破し、過去最高値を更新するなど、投資家の記憶に残る展開となった。長期保有を続けた投資家の中には、今月に入り資産が億単位に達した例も見られる。
一方で、記録的な清算損失も相次いだ。オープン・インタレスト（未決済建玉）は過去最高水準に達し、価格変動が拡大する中で、BTCやETHに加え、複数のアルトコインでもデリバティブ取引の清算リスクが顕在化している。
1. ソラナ（SOL）
Coinglassのデータによれば、7月のソラナのオープン・インタレストは79億ドルに達し、2025年1月にSOLが294ドルに達した時以来の最高水準となった。
SOLの清算マップは、ロングポジションとショートポジションの間に明確な不均衡があることを示している。ほとんどのトレーダーは短期的な価格上昇を見込んでおり、資本とレバレッジをロングポジションに割り当てている。
その結果、SOLが150ドルを下回ると、累積ロングサイドの清算量は10億ドルに達する可能性がある。これは、執筆時点での現在の価格167ドルから10%以上の下落を意味する。
ソラナが5年ぶりの強気シグナルを示したにもかかわらず、BeInCryptoは最近、FTXが約3100万ドル相当の19万SOLをアンステークしたと報じた。この動きは、債権者の圧力が高まる中で行われ、市場への影響が懸念されている。
2. XRP
XRPのオープン・インタレストは7月第3週に76億ドルに達した。これは1月の最高OI水準からわずか2億5000万ドル下回る。
XRPの清算マップも、短期トレーダーが価格の上昇を確信していることを示している。これは、累積ロングとショートの清算の不均衡から明らかである。
データは、XRPが2.5ドルを下回ると、最大5億ドルのロングポジションが清算される可能性があることを示唆している。過去の価格動向は、XRPがしばしば20%から30%の大幅な日中変動を経験することを示している。
さらに、最近の分析は、XRPの上昇が勢いを失いつつあることを示唆しており、一部のトレーダーが利益確定を準備している可能性がある。
3. ハイパーリキッド（HYPE）
7月にハイパーリキッド（HYPE）はオープン・インタレストで新たな過去最高値を記録し、21億ドルに達した。ロング/ショートのボリューム比率、およびBinanceとOKXのトップアカウント間のロング/ショート比率は1を超えており、短期的な上昇傾向を示している。
一方、HYPEの価格は6日連続で上昇し、本日49.8ドルの新高値を記録した。トレーダーは依然として積極的にロングポジションを追求しており、価格が下落した場合の清算リスクが増加している。
清算マップは、HYPEが43ドルを下回ると、累積ロングポジションで6000万ドル以上が清算される可能性があることを示している。
7月にHYPEの価格はビットコインの動きに密接に連動した。BTCが12万2000ドルを超えた今、ビットコインの調整がHYPEのさらなる下落を引き起こし、大規模な清算を招く可能性がある。
暗号資産デリバティブ市場が過熱
Coinglassによると、先週のビットコインの先物取引量は現物取引量の10倍以上だった。永久先物/現物取引量比率は11.5に達し、史上最高を記録した。
さらに、7月14日に暗号資産市場全体のオープン・インタレストが過去最高の1870億ドルを超えた。オープン・インタレストは未決済の契約総数を示す。
これは、現時点でのビットコインとアルトコインへの投資家の参加を反映している。
これらの数値は、ブルランにもかかわらず、トレーダーが現物市場よりもデリバティブに多く関与していることを示唆している。これは、大規模な清算イベントが迫っている警告である。
「過去24時間で127,894人のトレーダーが清算された。総清算額は7億3259万ドルに達した」とCoinglassが報告した。
本稿執筆時点で、24時間の清算量はすでに7億ドルを超えており、ほとんどの損失はショートポジションに集中している。
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