ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）は、本日08時（UTC）にデリビットで合計98億7000万ドル相当のオプション契約が期限を迎える。4月として最大の月間決済となる。
この決済には、名目価値85億5000万ドルのBTCオプション10万9000件、および13億2000万ドルのETHオプション56万3000件が含まれる。両資産はいずれも最大損失水準（マックスペイン）を大きく上回って推移しており、今週香港で開催されたWeb3カンファレンスも、暗号資産市場全体に広がる楽観的な雰囲気を下支えした。
BTCとETH、最大損失価格を上回る決済
ビットコインの最大損失価格は7万2000ドルだったが、決済時点のスポット価格は7万7900ドル付近で推移していた。プット・コールレシオは0.93となり、弱気・強気ポジションがほぼ拮抗した構図。
イーサリアムはコール優勢が目立った。ETHは最大損失価格2,200ドルに対し、2,315ドル近辺で推移。プット・コールレシオは0.72となった。
コール優勢の傾向は、トレーダーがさらなる上昇を見込んでいたことを示す。アルトコインも全体的な相場上昇とともに回復基調を見せている。
デリビットによると、両資産ともコール建玉が優勢となり、デリバティブ市場全体の強気な傾向を裏付けている。
BTCのコール建玉は52,607件、プットは52,844件。ETHのコール建玉は322,373件に対し、プットは245,862件だった。
価格上昇にもかかわらずインプライド・ボラティリティ低下
Greeks.liveのアナリストによれば、ビットコイン主要限月のインプライド・ボラティリティは今月も低下を続け、ほぼすべての限月で1～2ポイント下げ40％未満となった。イーサリアムのIVはさらに急落し、およそ60％で推移。
「今週も市場は反発が続き、ビットコインは7万8000ドルを大きく上抜けた。…価格上昇にもかかわらず、スキュー指標は後退し、市場はFOMO（取り残される恐怖）には支配されていないことを示している」と同社は分析した。
ボラティリティ及びスキューの下落は、現状の相場上昇が投機的な勢いではなく、安定した資金流入によるものであることを示唆する。
ビットコインの第2四半期のパフォーマンスは、第1四半期を価格・センチメントの両面で上回っている。
今後のオプション市場の見通し
今回の月間決済により、デリビット全体で約25％の未決済建玉が整理される。今後は、5月末に残りのポジションの12％が、6月末には24％が期限を迎える予定。6月期決済が次の主要な四半期イベントとなる。
Greeks.liveによれば、ビットコインは第2四半期に入り、価格・市場センチメントともに第1四半期を大幅に上回っている。
年央までにマクロ経済圧力が和らげば、現在7万8000ドル付近の価格帯が支持線として固まる可能性もある。
一方で、6月満期契約の集中は、次回四半期決済が今後の市場方向性を決定づける重要イベントになることを示唆する。
トレーダーは、インプライド・ボラティリティの低下傾向がこのまま続くか、あるいは大型限月接近を機に転換するか注視される見通し。
当面、オプション市場のデータは過度な熱狂ではなく、着実な楽観ムードを示している。機関投資家による安定した資金流入が、過度なレバレッジを招くことなく相場を支えている構図。
