VanEckの2025年4月のデジタル資産月次報告によれば、ビットコイン（BTC）は波乱の月に株式を上回り、マクロヘッジとしての可能性を垣間見せた。
しかし、資産の迅速な相関行動への復帰は、ビットコインがリスク市場から完全に独立する準備がまだ整っていないことを示唆している。
4月の市場売却でビットコイン株式を上回る
ビットコインは一時的に株式などの伝統的な市場から独立した。しかし、その新たな独立性は短命だった可能性がある。
「ビットコインは4月6日終了週に株式からのデカップリングの兆候を示した」とVanEckのデジタル資産研究責任者マシュー・シーゲル氏は書いた。
この期間はトランプ米大統領が大規模な関税措置を発表した時期と重なり、世界的な市場売りを引き起こした。S&P 500と金が下落する中、ビットコインは8万1500ドルから8万4500ドル以上に上昇し、投資家の認識の変化を示唆した。
しかし、勢いは続かなかった。月が進むにつれ、ビットコインの価格動向は再び株式と同期した。VanEckはArtemis XYZのデータを使用し、4月初めに30日間のBTC-S&P 500相関が0.25を下回ったが、月末には0.55に戻ったと指摘した。
「ビットコインは意味のあるデカップリングをしていない」と報告書は強調した。
ビットコインは月間で13%上昇し、NASDAQの1%の損失とS&P 500の横ばいのパフォーマンスを上回った。さらに興味深いことに、ビットコインのボラティリティは4%低下し、株式のボラティリティが倍増する中でのことだった。
短期的な状況は依然として混乱しているが、VanEckは構造的な変化の初期兆候を見ている。報告書は、ビットコインが長期的なマクロヘッジの可能性を持つ価値の保存資産としての主権的および機関的な関心の高まりを強調している。
「構造的な追い風が形成されている。ビットコインは主権的で非相関の資産として支持を得続けている」とシーゲルは書いた。
VanEckは、ベネズエラとロシアが国際貿易でビットコインを使用していることを、この移行の初期の兆候として指摘した。
企業のビットコイン蓄積4月増加
一方、企業のBTCの蓄積は4月に急増した。注目すべき購入には、Strategy（旧MicroStrategy）による25400 BTCの購入や、MetaplanetとSemler Scientificによる新たな割り当てが含まれる。
ソフトバンク、テザー、カンター・フィッツジェラルドも新会社21 Capitalを立ち上げ、30億ドル相当のビットコインを取得する計画だ。
これらの展開は、スタンダードチャータードがビットコインが伝統的金融（TradFi）と米国財務省リスクに対するヘッジとして成長していると主張したことに続くものだ。
銀行は、金融ストレスの中でのビットコインの回復力が、法定通貨建ての債務市場の脆弱性に対するポートフォリオの支えとしての役割を反映していると主張した。
「ビットコインはTradFiと米国財務省リスクの両方に対するヘッジだと思う。米連邦準備制度理事会議長ジェローム・パウエルの解任の脅威は財務省リスクに該当するため、ヘッジが進行中だ」とスタンダードチャータードのデジタル資産研究責任者ジェフ・ケンドリック氏はBeInCryptoに語った。
しかし、この回復力は暗号資産市場全体には及ばなかった。VanEckによれば、同アルトコインはミームコイン、投機的なDeFi AIトークン、レイヤー1ネットワークのイーサリアムやSuiが急落したため、つまずいた。
MarketVectorスマートコントラクトリーダーズ指数は4月に5%下落し、年初来で34%下落している。ソラナはネットワークのアップグレードと機関の財務省の関心の高まりにより、16%の上昇を見せた。
Suiは日次DEX取引量で45%の増加を記録し、スマートコントラクトプラットフォーム収益でトップ10に入った。一方、イーサリアムは遅れを取り、手数料収益のシェアが2年前の74%からわずか14%に縮小し、3%減少した。
アルトコインの全体的な傾向は弱気で、投機的なエネルギーは減少し続けた。ミームコインの取引量は1月から3月の間に93%減少し、マーケットベクター・ミームコイン指数は年初来で48%下落した。
それでも、価格とボラティリティの指標に関しては、4月のビットコインの相対的な強さが資産の行方を示唆する可能性がある。VanEckの報告書は、ビットコインがリスク資産の行動から完全に脱却していないが、長期的なデカップリングの基盤が静かに築かれていると結論付けている。
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