ビットコインに買い占めの勢い＝CryptoQuant

ビットコインは、デジタル通貨への需要が前例のないレベルにまで急増し、深刻な流動性危機に直面している。

CryptoQuantのアナリストによると、毎月の需要は年初の4万 BTCから現在21万3,000 BTCと驚異的に急増している。この急増は、蓄積アドレスの総残高が増加していることに起因しており、ビットコインの確保に対する投資家の関心が高まっていることを示している。

暗号資産を襲うビットコイン流動性危機

米国のビットコイン上場投資信託（ETF）は、BTCの需要急増に大きく貢献している。GBTCを除くこれらのETFは、BTC残高が劇的に膨らんでいる。実際、2月25日から3月17日までに、その残高は11万7000BTCから18万5000BTCに増加した。

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この傾向は、スポットETFを通じた機関投資家の投資が、ビットコイン需要の増幅に果たす重要な役割を反映している。

さらに、「クジラ」と呼ばれる大口保有者のビットコインに対する意欲も、放物線を描いて増加している。ビットコインクジラ（1,000～10,000BTC保有者）の総残高の前年比の伸びは157万BTCと過去最高を記録し、2024年初頭の87万4,000BTCから大幅に加速している。

同時に、ビットコインのセルサイドの流動性は減少傾向にある。主要事業体におけるビットコインの目に見える総量は270万BTCまで減少している。これは2020年3月の史上最高値350万BTCから急減している。

記録的な需要とセルサイドの流動性低下との間のこの不均衡は、ビットコインの流動性在庫の歴史的な低水準につながった。推計によると、現在のセルサイドの流動性は、アキュムレーティングアドレスからの需要だけを想定した場合、今後12カ月間しか急増する需要を満たすことができない。

米国外の取引所におけるビットコインの排除を考慮すると、この状況はさらに危機的なものとなり、流動性在庫は需要のわずか6カ月分まで落ち込んでいる。この排除は、米国のスポットビットコインETFが主に国内からビットコインを調達しているという前提に基づいている。

“記録的なビットコインの需要とセルサイドの流動性の低下が組み合わさり、ビットコインの流動性在庫は需要の月数で過去最低に急落している…。CryptoQuantのアナリストは「流動性在庫の減少は価格の上昇を支えるだろう」と書いている。

これらの要因の収束は、ビットコイン価格の強気な未来を示唆している。実際、CryptoQuantのCEOであるKi Young Ju氏は、このような条件下での価格修正は、「強気市場では最大約30％のドローダウンを伴い、最大5万1,000ドルの痛みを伴う」と付け加えた。