中国と米国からのマクロ経済の揺れがビットコイン（BTC）を注目の的にし、伝統的な金融（TradFi）の不安定性に対するヘッジとしての物語に肥沃な土壌を提供している。
マクロ経済要因と力がビットコインに与える影響は、2023年に一時的に薄れた後、2024年から2025年にかけて高まっている。
中国の利下げと米国の信用格下げでビットコイン上昇
火曜日、中国人民銀行（PBOC）は7か月ぶりに基準貸出金利を引き下げた。具体的には、1年物貸出プライムレート（LPR）を3.10%から3.00%に、5年物LPRを3.60%から3.50%に引き下げた。
この動きは、世界市場に新たな流動性を注入する。国内需要の低迷に苦しむ経済を刺激し、不安定な不動産セクターを強化することを目的としている。すべては最近の米国との貿易緊張の中でのことだ。
「PBOCの利下げは、成長の鈍化と米国の貿易圧力の中で経済を支えるためのものだ。基本的に、これは安価な流動性を提供し、リスクオンのセンチメントを醸成することでリスク資産に追加の勢いを与える」と、オンチェーンおよびマクロ研究者のアクセル・アドラー・ジュニアは述べた。
中国の緩和策は、地元の借入と支出を促進することを目的としているが、暗号資産を含む世界の資産市場にも波及する可能性がある。
ビットコインはしばしば高ベータ資産と見なされ、このような流動性の追い風から恩恵を受けることが多い。特に法定通貨の弱体化や経済の不安定性が広がるときに顕著である。
同時に、米国は独自の信用危機に直面している。ムーディーズは米国のソブリン信用格付けをAAAからAA1に引き下げた。持続的な財政赤字、膨らむ利子費用、2035年までにGDPの134%に達する見込みの連邦債務負担を理由に挙げた。
これは、2023年のフィッチや2011年のS&Pによる同様の動きに続く、米国史上3度目の主要な格下げである。データインテグリティアナリストのニック・ドレンデルは、過去の格下げ後の市場の変動反応のパターンを指摘した。
「[2023年のフィッチの格下げ]は、ナスダックが74取引日間で(-10.6%)の調整を経て、格下げ前の終値を上回るまでに至った」とドレンデルは述べた。
この格下げは、巨額の債務、政治的行き詰まり、デフォルトリスクの高まりに対する懸念を反映している。
ムーディーズの格下げと米国財政問題でビットコインの安全資産としての魅力が増す
オンチェーンアナリストのアドラーは、市場の反応が迅速であったことを指摘している。米ドル指数（DXY）は100.85に弱まり、金は0.4%上昇し、典型的な安全逃避を示している。
ビットコインは、しばしばデジタルゴールドと呼ばれ、非主権的な価値の保存手段として新たな関心を集めた。
「…現在の環境では、ビットコインは『デジタルゴールド』という物語と、ドルの弱体化の支持効果により、比較的強い立場に立つ可能性がある」とアドラーは述べた。
ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者レイ・ダリオは、信用格付けがより広範な金融リスクを過小評価していると批判した。
「…彼らは政府が債務を支払わないリスクのみを評価している。債務を抱える国が債務を支払うためにお金を印刷し、その結果、債券保有者が受け取るお金の価値が下がることで損失を被るというより大きなリスクを含んでいない」とダリオは警告した。
この背景の中で、ダリオは米国政府の債務に対するリスクが格付け機関が伝えているよりも大きいと結論付けている。
そのセンチメントを反映して、経済学者のピーター・シフは、インフレリスクが主権債務を評価する際に最前面に置かれるべきだと主張した。特に、政治的影響力を持たない外国の投資家が多くを保有している場合において、彼の意見ではそうである。
「…外国人が投票できない多額の債務を抱える国の場合、外国人が所有する債務のデフォルトの可能性を考慮に入れるべきだ」と彼は述べた。
中国の流動性注入と米国の財政的な亀裂という二重のマクロシフトは、ビットコインに独自の追い風をもたらしている。歴史的に、BTCは同様の条件下で繁栄してきた – インフレの恐れの高まり、法定通貨の信頼性の低下、そして堅実な代替手段を求める世界的な資本。
市場は依然として不安定だが、中国のハト派的な政策と米国の財政規律に対する新たな疑念の合流が、機関投資家や個人投資家をビットコインのような分散型資産に向かわせる可能性がある。
ドルが魅力を失い続け、中央銀行が緩和政策を採用するならば、ビットコインの政治的に中立でインフレを起こさない資産としての価値提案は無視しがたいものになるだろう。
BeInCryptoのデータによると、本稿執筆時点でBTCは105,156ドルで取引されていた。これは過去24時間で2.11%の小幅な上昇を示す。
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