最近、ビットコインETF（上場投資信託）のスポットが承認されたことは、暗号通貨市場において極めて重要な出来事であった。これらのETFは記録的な取引量で取引を開始した。同時に、Coinbaseは店頭（OTC）デスク移転で最高の取引量を記録した。
これらの大きな出来事にもかかわらず、ビットコインETFはスポットビットコインと比較してプレミアムで取引されており、ユニークな市場動向を示している。
ビットコイン価格の調整は始まったばかり
スポットビットコインETFの承認は、期待された楽観的なものではなかった。CryptoQuantのアナリストはBeInCryptoの独占レポートで、このようなマイルストーンは「セル・ザ・ニュース」イベントとして機能したことを共有した。その結果、ビットコイン価格は下落し、1月11日以降、4万8,700ドルから4万1,500ドルの安値まで15％下落した。
CryptoQuantによると、現在のビットコイン価格の調整は続く可能性があるという。実際、短期トレーダーや著名なビットコイン保有者は売りを続けており、市場内の広範な「リスクオフ」姿勢を反映している。この売り圧力は、売りが出尽くしたことを示すほど含み益が十分に減少していないという事実によってさらに強まっている。
「いくつかのオンチェーン指標は、価格調整がまだ終わっていないか、少なくとも新たな上昇がまだ見込めないことを示唆している。オンチェーン・データは、短期トレーダー/投資家の売りが多いことを示している。CryptoQuantのアナリストは、「この種の売り活動は、価格が売り込まれた後も高止まりしている」と述べた。
注目すべきは、Coinbase取引所のOTC取引デスクでは、ビットコインETFのローンチ当日に記録的な出来高を目撃したことだ。190億ドルに相当する44万3000ビットコイン以上が取引された。2021年3月以来初めて、ビットコインファンドはスポットビットコインと比較してプレミアムで取引されているが、これは主にグレースケール・ビットコイントラストの スポットビットコインETFへの 転換によるものである。
しかし、ETF承認後、2024年に初めてコインベースのプレミアムがマイナスに転じたことからもわかるように、米国におけるビットコインに対する投資家の需要は減退している。
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短期的な評価の観点から、ビットコイン価格はより持続可能なレベルまで下落している。短期保有者の含み益は2023年12月の48％から、最近の価格下落後には16％に低下している。しかし、CryptoQuantのアナリストはBeInCryptoに対し、価格の底打ちを正式に知らせるには、利益率がさらに0％を下回ることが必要かもしれないと述べた。
最後に、取引所間フローパルス（IFP）は2021年8月以来初めて90日移動平均を下回った。これは、デリバティブ取引所へのビットコインの流入が停止していることを示すもので、しばしば警戒のシグナルとなり、歴史的にビットコインの弱気相場や価格修正に先行している。
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